Фінансова енциклопедія

Фонд фондів (FOF)

Що таке фонд фондів (FOF)?

Фонд фондів (FOF) – також відомий як інвестиція з кількома менеджерами – це об’єднаний інвестиційний фонд, який інвестує в інші типи фондів. Іншими словами, його портфель містить різні базові портфелі інших фондів. Ці паї замінюють будь-які інвестиції безпосередньо в облігації, акції та інші види цінних паперів.

FOF зазвичай інвестують в інші пайові фонди або хедж-фонди. Вони, як правило, класифікуються як “сковані”, або здатні інвестувати лише у кошти, керовані керуючою компанією FOF, або “необмежені” або здатні інвестувати у кошти на всьому ринку.

Як працює фонд фондів

Стратегія фонду фондів (FOF) має на меті досягти широкої диверсифікації та відповідного розподілу активів за допомогою інвестицій у різні категорії фондів, які всі об’єднані в один портфель.

Існують різні види FOF, кожен з яких діє за різною інвестиційною схемою. FOF може бути структурований як пайовий фонд, хедж-фонд, фонд прямих інвестицій або інвестиційний траст. FOF може бути обмежений, тобто він інвестує лише в портфелі, якими керує одна інвестиційна компанія. Альтернативно, FOF може бути вільним, дозволяючи йому інвестувати у зовнішні фонди, контрольовані іншими менеджерами інших компаній.

Ключові винос

  • Фонд фондів (FOF) – це об’єднаний фонд, який інвестує в інші фонди.
  • FOF зазвичай інвестує в інші хедж-фонди або взаємні фонди.
  • Стратегія фонду фондів (FOF) спрямована на досягнення широкої диверсифікації та мінімального ризику.
  • Фонди фондів, як правило, мають вищі коефіцієнти витрат, ніж звичайні взаємні фонди.

Фонд переваг коштів

Як правило, FOF залучають дрібних інвесторів, які хочуть отримати кращий ризик із меншим рівнем ризиків порівняно з безпосереднім інвестуванням у цінні папери – або навіть в окремі фонди. Інвестування у FOF надає інвестору професійні послуги з управління багатством та досвід.

Інвестування у FOF також дозволяє інвесторам з обмеженим капіталом використовувати різноманітні портфелі з різними базовими активами. Багато з них були б недоступні для пересічного роздрібного інвестора. Наприклад, хедж-фонди, як правило, вимагають мінімум шестизначних вкладень або вимагають від інвесторів мінімальної чистої вартості – або обох.

Більшість FOF вимагають офіційної процедури належної перевірки для своїх менеджерів фондів – як власних, так і тих, хто управляє базовими фондами. Перевіряється досвід використання менеджерів, що забезпечує досвід та повноваження керівника портфеля в галузі цінних паперів.

Плюси

  • Максимальна диверсифікація

  • Професійний досвід управління

  • Зменшення ризику та нестабільність

  • Експозиція до активів, як правило, перевищує дрібних інвесторів

Мінуси

  • Додатковий рівень зборів

  • Ризик перекриття холдингів

  • Складність у пошуку кваліфікованих менеджерів, фондів

Недоліки фонду коштів

Незважаючи на те, що FOF забезпечують диверсифікацію та менший вплив волатильності ринку, ці показники прибутковості можуть зменшуватися за рахунок інвестиційних зборів, які зазвичай вищі за традиційні інвестиційні фонди. Більш високі збори випливають із складання зборів поверх зборів.

Як і більшість пайових фондів, FOF несе щорічні операційні витрати, відомі як коефіцієнт витрат, а також плату за управління та операційні витрати. Однак інвестори FOF по суті платять вдвічі більше, оскільки всі основні фонди FOF також мають свої щорічні витрати та збори.

Раніше фонди проспектів фондів не завжди включали плату за базові фонди. Починаючи з січня 2007 року, SEC почала вимагати розкриття цих зборів у рядку, який називається “Збори та витрати на придбані фонди” (AFFE).

Фонд фондів може стягувати щорічну плату за управління в розмірі від 0,5% до 1%, щоб інвестувати у фонди, які стягують ще 1% річної плати за управління. Отже, інвестор FOF в сумі платить до 2%. Не дивно, що після розподілу вкладених грошей на збори та інші податки, що підлягають сплаті, прибутковість інвестицій фонду може, як правило, бути нижчою в порівнянні з прибутком, який можуть забезпечити фонди з одним управлінням, навіть якщо фонди працюють дуже добре.

Вибір хороших розпорядників коштів та фондів теж може бути важким, особливо якщо FOF скований. FOF може в кінцевому підсумку володіти однаковими запасами або іншим цінним папером через кілька різних фондів, тим самим зменшуючи фактичну диверсифікацію.

Приклад реального світу для фонду фондів

Оскільки вони такі різноманітні, фонди фондів важко відстежити як групу, так і порівняти. Однак індекс існує. Індекс фонду фондів Барклая, спонсорований компанією Barclay-Hedge, постачальником даних про альтернативні інвестиції, є показником середньої прибутковості всіх FOF, які звітуються в базі даних компанії; вона включає від 500 до 650 фондів. Станом на березень 2019 року 583 фонди мали середню прибутковість 3,95% на рік.