Витрати на придбаний фонд (AFFE)

Що таке комісійні винагороди та витрати (AFFE)?

Гонорари та витрати на придбані фонди (AFFE) – це рядок у проспекті кількох менеджерів або фонду фондів (FOF), який відображає операційні витрати базових фондів. Це стало вимогою станом на січень 2007 року. Цей рядок тепер включений до графіка виплат фонду в рубриці “збори та витрати” та у своєму проспекті.

Розуміння зборів та витрат придбаного фонду

Гонорари та витрати на придбані фонди пов’язані з варіантами управління кількома менеджерами та фондами, які мають більш складну структуру комісій. Ці внески збільшують загальні річні витрати фонду і включають плату за управління, виплачувану багатьом менеджерам.

Фонд фондів (FOF) – це об’єднаний інвестиційний фонд, такий як взаємний фонд або хедж-фонд, який не обирає власні інвестиції. Натомість ці FOF інвестують в інші пайові фонди або хедж-фонди. Іншими словами, його портфель містить різні базові портфелі інших фондів, якими керують їхні власні менеджери портфелів. Ці паї замінюють будь-які прямі інвестиції в активи, такі як облігації, акції та інші види цінних паперів. Стратегія фонду фондів (FOF) має на меті досягти широкої  диверсифікації  та відповідного  розподілу активів за  допомогою інвестицій у різні  категорії фондів  , які всі об’єднані в один портфель.

Інвестор, який купує FOF, повинен сплатити два рівні комісійних. Подібно до окремого фонду, FOF може стягувати комісію за  управління  та плату за  результати діяльності, хоча комісія за ефективність, як правило, нижча, ніж окремі пайові фонди, що відображає той факт, що більша частина управління делегована самим підфондам.

Регулювання та розкриття інформації SEC

У січні 2007 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) розпочала введення нових положень до законодавство відповідно до розділу 12 (d) (1) Закону 1940 року про фонди, що керують багатьма менеджерами. SEC також переглянула свої форми заяв про реєстрацію, щоб включити додаткову інформацію про витрати на ці кошти. Зокрема, реєстраційні заяви тепер вимагають, щоб розпорядники фондів включали “придбані фондові збори та витрати” як додаткову вимогу щодо розкриття комісії для мультименеджерів, яка повинна бути включена в всеосяжний графік винагород, що міститься в проспекті.

До 2007 року вкладення коштів у фонди дозволялося лише за певних обставин, затверджених SEC. У більшості випадків ці інвестиції в фонд коштів мають звітувати про нульові коефіцієнти витрат. Розкриття інформації вводило в оману, демонструючи відсутність витрат та повідомляючи про існування операційних витрат, понесених різними базовими фондами в портфелі.

Тепер нові вимоги AFFE передбачають більш прозоре розкриття сукупних відносин та витрат, понесених акціонерами. Рядок AFFE додається до графіка виплат фонду і є доповненням до інших стандартних витрат фонду. AFFE створюється як комплексний збір, що складається з окремих зборів, які інвестиційний радник погоджується сплачувати мультименеджерам. AFFE може становити від 0,02% до 10% залежно від домовленостей з окремими менеджерами.

Приклад: Мультименеджерський фонд абсолютної віддачі Neuberger Berman

Мультименеджерський фонд “Абсолютна дохідність ” Нойбергера Бермана наводить один із прикладів структурування комісійних, що міститься у фондах з кількома менеджерами. Фонд є відкритим пайовим фондом, що пропонує класи А, Клас С та інституційні акції.

Стандартні збори застосовуються до фонду, плата за управління становить від 1,92% до 1,81% для різних класів акцій. Плата за розподіл стягується за акції класу А та класу С відповідно 0,25% та 1,00%, без комісії за розподіл інституційних акцій. Загальні інші операційні витрати становлять від 1,04% до 1,02%. Витрати на придбаний фонд та витрати заокруглюють останню позицію витрат для Фонду, при цьому всі класи акцій сплачують комісію в розмірі 0,05%. Загальні річні витрати з відмовами становлять від 3,94% до 2,83%.