Фінансова енциклопедія

Ринкові терміни

Що таке терміни ринку?

Ринкова синхронізація – це акт переміщення інвестиційних грошей на фінансовий ринок або з нього або переміщення коштів між класами активів на основі прогнозних методів. Це часто є ключовою складовою активних інвестиційних стратегій та майже завжди є основною стратегією для трейдерів. Прогнозні методи керування ринковими термінами можуть включати основні, технічні, кількісні чи економічні дані.

Багато інвесторів, науковці та фінансові фахівці вважають, що неможливо приурочити ринок. Інші інвестори, особливо активні трейдери, впевнені в цьому. Чи можливий успішний вибір часу на ринку, є предметом дискусій, хоча майже всі спеціалісти ринку сходяться на думці, що робити це протягом будь-якого значного періоду часу є складним завданням.

Ключові винос

  • Ринкові терміни – це інвестиційна або торгова стратегія, при якій учасник ринку намагається перемогти фондовий ринок, прогнозуючи його рух та відповідно купуючи та продаючи.
  • Ринкові терміни – це протилежність купівлі та утримання, пасивної стратегії, при якій інвестори купують цінні папери та тримають їх протягом тривалого періоду, незалежно від волатильності ринку.
  • Хоча це можливо для трейдерів, менеджерів портфелів та інших фінансових фахівців, ринкові терміни можуть бути складними для пересічного індивідуального інвестора.

Основи термінів ринку

Ринкові терміни зробити неможливо. Короткотермінові торгові стратегії були успішними для професійних трейдерів, менеджерів портфелів та штатних інвесторів, які використовують аналіз діаграм, економічні прогнози та навіть почуття кишечника, щоб визначити оптимальний час для купівлі та продажу цінних паперів. Однак мало хто з інвесторів зміг передбачити ринкові зміни з такою послідовністю, що вони отримають будь-яку суттєву перевагу перед інвестором, що купує і тримає.

Часові ринкові терміни іноді вважають протилежністю довгостроковій   інвестиційній стратегії придбання та утримання. Однак навіть підхід “купуй і утримуй” залежить від певної міри ринкових термінів в результаті зміни інвесторами потреб чи поглядів. Ключова відмінність полягає в тому, чи очікує інвестор термінів ринку як заздалегідь визначеної частини їх стратегії.

Витрати на ринкові терміни

Для пересічного інвестора, який не має часу чи бажання спостерігати за ринком щодня – або в деяких випадках погодинно – є вагомі причини уникати термінів ринку та зосередитись на інвестиціях на довгострокову перспективу. Активні інвестори стверджуватимуть, що довгострокові інвестори втрачають прибуток, виганяючи волатильність, а не блокуючи прибутковість через ринкові виходи. Однак, оскільки надзвичайно складно визначити майбутній напрямок фондового ринку, інвестори, які намагаються зафіксувати час входу та виходу, часто схильні до недостатньої ефективності для інвесторів, які залишаються вкладеними.

Прихильники стратегії кажуть, що метод дозволяє їм отримувати більший прибуток та мінімізувати збитки, виїжджаючи з секторів перед недоліком. Завжди прагнучи спокійніших інвестиційних вод, вони уникають мінливості ринкових рухів, коли вони тримають нестабільні акції.

Однак для багатьох інвесторів реальні витрати майже завжди перевищують потенційну вигоду від переходу на ринок та виходу з нього.

Плюси

  • Більший прибуток

  • Зменшені втрати

  • Уникнення мінливості

  • Підходить для короткострокових інвестиційних горизонтів

Мінуси

  • Потрібна щоденна увага до ринків

  • Більш часті трансакційні витрати, комісії

  • Короткотерміновий приріст капіталу, що знаходиться в неблагополучному положенні

  • Труднощі з синхронізацією входів та виходів

Витрачені можливості

Звіт “Кількісний аналіз поведінки інвесторів” бостонської дослідницької фірми Dalba r показує, що якби інвестор залишався повністю інвестованим в Індекс Standard & Poor’s 500 в період з 1995 по 2014 рік, вони б заробили 9,85% річної прибутковості. Однак, якби вони пропустили лише 10 найкращих днів на ринку, віддача склала б 5,1%. Деякі з найбільших злетів на ринку відбуваються в нестабільний період, коли багато інвесторів тікали з ринку.

Збільшені витрати на транзакції

Інвестори взаємних фондів, які рухаються та виходять із фондів та груп фондів, намагаючись приурочити ринок або переслідуючи зростаючі фонди, не виконують показники на цілих 3% – значною мірою через трансакційні витрати та комісійні, які вони мають, особливо при інвестуванні у фонди з коефіцієнтом витрат більше 1%.

Формування податкових витрат

Купуючи низький і продаючи високий, якщо це вдало зроблено, це породжує податкові наслідки для прибутку. Якщо інвестиції проводяться менше року, прибуток оподатковується за короткостроковою ставкою приросту капіталу або звичайною ставкою податку на прибуток інвестора, яка вища за довгострокову ставку приросту капіталу.

Короткий огляд

Для пересічного індивідуального інвестора ринкові терміни, швидше за все, будуть менш ефективними і принесуть менші прибутки, ніж за умови використання методу покупки та утримання або іншої пасивної стратегії.

Приклад із реального світу

За оцінкою Morningstar, портфелі з активним управлінням, які переходили та виходили з ринку між 2004 і 2014 роками, повернули на 1,5% менше, ніж пасивно керовані портфелі.

За словами Morningstar, щоб отримати перевагу, активні інвестори повинні бути правильними 70% часу, що практично неможливо за цей проміжок часу.  До такого ж висновку дійшло і знаменитеве дослідження “Імовірні вигоди від ринкових термінів”, опубліковане в журналі ” Financial Analyst Journal ” лауреатом Нобелівської премії Вільямом Шарпом у 1975 році. У ході дослідження було зроблено спробу з’ясувати, як часто ринковий таймер повинен бути точним, а також пасивний індексний фонд, що відстежує еталон. Шарп дійшов висновку, що інвестор, що застосовує стратегію ринкової хронометраж, повинен бути правильним 74% часу, щоб щорічно перемагати базовий портфель подібних ризиків.

І навіть професіонали не розуміють це правильно. Дослідження 2017 року, проведене Центром досліджень пенсійного забезпечення Бостонського коледжу, показало, що цільові фонди, які намагалися здійснити ринкову хронометраж, виявилися нижчими за показники інших фондів на 0,14 процентного пункту – різниця 3,8% протягом 30 років.