Крива нормальної врожайності

Що таке крива нормальної врожайності?

Нормальна крива дохідності – це крива дохідності, при якій короткострокові боргові інструменти мають нижчу дохідність, ніж довгострокові боргові інструменти тієї ж кредитної якості. Це дає криву урожайності вгору нахилом. Це найбільш часто зустрічається форма кривої прибутковості, і її іноді називають “кривою позитивного доходу”.

Аналітики шукають нахил кривої дохідності, щоб дізнатись, як будуть змінюватися майбутні короткострокові процентні ставки. Коли є крива дохідності, що нахиляється вгору, це зазвичай вказує на очікування на фінансових ринках вищих процентних ставок у майбутньому; крива дохідності, що падає донизу, прогнозує зниження ставок.

Розуміння кривої нормальної врожайності

Ця крива дохідності вважається “нормальною”, оскільки ринок зазвичай очікує більшої компенсації за більший ризик. Довгострокові облігації піддаються більшому ризику, наприклад, змінам процентних ставок та збільшенню ризику невиконання зобов’язань. Крім того, інвестування грошей протягом тривалого періоду часу означає, що інвестор не в змозі використати гроші іншими способами, тому інвестор отримує за це компенсацію через часову вартість грошової складової прибутковості.

За нормальної кривої дохідності нахил рухатиметься вгору, представляючи вищі врожаї, часто пов’язані з довгостроковими інвестиціями. Ці вищі доходи компенсують підвищений ризик, який зазвичай бере участь у довгострокових заходах, і менший ризик, пов’язаний з короткостроковими інвестиціями. Форма цієї кривої називається нормальною протягом додатково застосовуваного терміну позитиву, оскільки вона представляє очікуваний зсув врожайності в міру того, як дати погашення розширюються з часом. Найчастіше це пов’язано з позитивним економічним зростанням.

Криві врожайності як показник

Крива прибутковості відображає зміни процентних ставок, пов’язаних з певним цінним папером, на основі тривалості часу до погашення. На відміну від інших показників, крива дохідності не виробляється окремим суб’єктом господарювання або урядом. Натомість він встановлюється шляхом вимірювання відчуття ринку на той час, часто посилаючись на знання інвесторів, які допомагають створити базову лінію. Напрямок кривої дохідності вважається надійним показником щодо поточного напрямку економіки.

Інші криві врожайності

Криві врожайності також можуть залишатися рівними або перетворюватися на інвертовані. По-перше, плоска крива демонструє, що рентабельність короткострокових та довгострокових інвестицій по суті однакова. Часто ця крива розглядається як економіка, яка наближається до рецесії, оскільки інвестори, що бояться, переведуть свої кошти на варіанти з меншим ризиком, підвищуючи ціну та знижуючи загальну дохідність.

Криві оберненої дохідності представляють точку, де короткострокові ставки вигідніші, ніж довгострокові. Його форма інвертована у порівнянні з нормальною кривою дохідності, що представляє значні зміни в поведінці ринку та інвесторів. На даний момент спад, як правило, розглядається як неминучий, якщо він ще не відбувся.