Коефіцієнт експлуатації
Що таке коефіцієнт експлуатації?
Операційний коефіцієнт показує ефективність управління компанією шляхом порівняння загальних операційних витрат (OPEX) компанії з чистими продажами. Операційний коефіцієнт показує, наскільки ефективним є управління компанією при утриманні низьких витрат при отриманні доходу або продажів. Чим менший коефіцієнт, тим ефективніше компанія отримує дохід проти загальних витрат.
Ключові винос
- Операційний коефіцієнт показує ефективність управління компанією шляхом порівняння загальних операційних витрат компанії з чистими продажами.
- Операційний коефіцієнт, який зменшується, розглядається як позитивний знак, оскільки він вказує на те, що операційні витрати стають дедалі меншим відсотком чистого продажу.
- Обмеження операційного коефіцієнта полягає в тому, що воно не включає борг.
Як працює коефіцієнт експлуатації
Розрахунок коефіцієнта експлуатації:
- З декларації про доходи компанії візьміть загальну вартість реалізованих товарів, яку також можна назвати собівартістю реалізованої продукції.
- Визначте загальні операційні витрати, які повинні бути далі у звіті про прибутки та збитки.
- Додайте загальні операційні витрати та вартість проданих товарів або COGS та підключіть результат до чисельника формули.
- Поділіть суму операційних витрат і COGS на загальний обсяг чистого продажу.
- Зверніть увагу, що деякі компанії включають вартість проданих товарів як частину операційних витрат, тоді як інші компанії перелічують ці два витрати окремо.
Що говорить вам коефіцієнт експлуатації?
Інвестиційні аналітики мають багато способів аналізу результатів діяльності компанії. Оскільки він зосереджений на основних видах діяльності, одним із найпопулярніших способів аналізу результативності є оцінка операційного коефіцієнта. Поряд з рентабельністю активів та рентабельністю власного капіталу, вона часто використовується для вимірювання операційної ефективності компанії. Корисно відстежувати коефіцієнт експлуатації протягом певного періоду, щоб виявити тенденції до операційної ефективності чи неефективності.
Коефіцієнт операційної діяльності, який зростає, розглядається як негативний знак, оскільки це вказує на те, що операційні витрати збільшуються відносно обсягу продажів або виручки. І навпаки, якщо операційний коефіцієнт падає, витрати зменшуються, або дохід збільшується, або якась комбінація обох. Можливо, компанії доведеться запровадити контроль витрат для поліпшення націнки, якщо її коефіцієнт експлуатації з часом збільшиться.
Компоненти операційного співвідношення
Операційні витрати – це, по суті, всі витрати, крім податків та виплат відсотків. Крім того, компанії, як правило, не включатимуть неопераційні витрати в операційний коефіцієнт.
Операційні витрати – це витрати, пов’язані з веденням бізнесу, які не пов’язані безпосередньо з виробництвом товару або послуги. Операційні витрати включають накладні витрати, такі як продаж, загальні та адміністративні витрати. Прикладом накладних витрат можуть бути витрати на корпоративний офіс для компанії, оскільки вони хоч і необхідні, але безпосередньо не пов’язані з виробництвом. Операційні витрати можуть включати:
- Бухгалтерський та юридичний збір
- Банківські платежі
- Витрати на збут та збут
- Некапіталізовані витрати на дослідження та розробки
- Витрати на канцелярське постачання
- Витрати на оренду житла та комунальні послуги
- Витрати на ремонт та обслуговування
- Витрати на зарплату та заробітну плату
Операційні витрати можуть також включати собівартість реалізованих товарів, які є витратами, безпосередньо пов’язаними з виробництвом товарів та послуг. Однак більшість компаній відокремлюють операційні витрати від вартості проданих товарів. Отже, ці дві витрати потрібно скласти разом, щоб сформувати чисельник при розрахунку коефіцієнта експлуатації. Вартість проданих товарів може включати наступне:
- Прямі матеріальні витрати
- Безпосередня праця
- Оренда заводу або виробничого приміщення
- Пільги та заробітна плата для виробничих робітників
- Витрати на ремонт обладнання
Дохід або чистий продаж – це верхній рядок звіту про прибутки та збитки та це сума грошей, яку компанія приносить до того, як витрати будуть зняті. Деякі компанії зараховують дохід як чистий продаж, оскільки вони повертають товари від клієнтів, завдяки чому вони повертають клієнта назад, який вираховується з доходу.
Усі ці позиції вказані у звіті про прибутки та збитки. Компанії повинні чітко зазначити, які витрати є операційними, а які призначені для інших цілей.
Приклад коефіцієнта експлуатації
Нижче подано звіт про прибутки та збитки Apple Inc. ( AAPL ) станом на 27 червня 2020 року, згідно з їх звітом за 3 квартал.
- Apple повідомила, що загальний дохід або чистий збут за цей період склав 59,68 млрд. Доларів.
- Загальна вартість продажу (або собівартість реалізованих товарів) становила 37,00 млрд. Дол., Тоді як загальні операційні витрати – 9,59 млрд. Дол.
- Ми обчислюємо чисельник операційного коефіцієнта, додавши $ 37,00 млрд (COS) + $ 9,59 млрд (операційні витрати) на загальну суму $ 46,59 млрд за цей період.
- Операційний коефіцієнт розраховується наступним чином: 46,59 млрд. Доларів / 59,68 млрд. Доларів, що дорівнює 0,78 або 78%.
Коефіцієнт експлуатації для Apple означає, що 78% чистих продажів компанії – це операційні витрати. Коефіцієнт експлуатації Apple потрібно вивчати протягом декількох кварталів, щоб зрозуміти, чи ефективно компанія управляє своїми операційними витратами. Крім того, інвестори можуть окремо контролювати операційні витрати та вартість реалізованих товарів (або собівартість реалізованої продукції), щоб визначити, збільшуються чи зменшуються витрати з часом.
Коефіцієнт експлуатації та коефіцієнт операційних витрат
Коефіцієнт операційних витрат (OER) використовується в галузі нерухомості та є показником того, скільки коштує експлуатація об’єкта нерухомості порівняно з доходом, який приносить майно. Він розраховується шляхом ділення операційних витрат майна (за мінусом зносу) на його валовий операційний дохід. OER використовується для порівняння витрат на подібні властивості.
З іншого боку, операційний коефіцієнт – це порівняння загальних витрат компанії порівняно з доходом або чистим обсягом продажів. Коефіцієнт експлуатації використовується для аналізу компаній у різних галузях промисловості, тоді як OER використовується в галузі нерухомості.
Обмеження операційного співвідношення
Обмеження операційного коефіцієнта полягає в тому, що воно не включає борг. Деякі компанії беруть на себе велику заборгованість, тобто вони зобов’язуються сплачувати великі процентні платежі, які не включені до показника операційних витрат операційного коефіцієнта. Дві компанії можуть мати однакові операційні коефіцієнти з дуже різними рівнями боргу, тому важливо порівняти коефіцієнти боргу, перш ніж приймати будь-які висновки.
Як і у випадку з будь-якою фінансовою метрикою, операційний коефіцієнт слід контролювати протягом декількох звітних періодів, щоб визначити, чи є тенденція. Компанії іноді можуть скоротити витрати в короткостроковій перспективі, тим самим тимчасово завищуючи свої доходи. Інвестори повинні відстежувати витрати, щоб перевірити, чи збільшуються вони чи зменшуються з часом, одночасно порівнюючи ці результати з показниками доходу та прибутку.
Важливо також порівняти операційний коефіцієнт з іншими фірмами тієї ж галузі. Якщо у компанії коефіцієнт експлуатації вищий, ніж середній рівень, це може свідчити про неефективність і навпаки. Нарешті, як і у всіх співвідношеннях, його слід використовувати як частину повного аналізу співвідношень, а не окремо.