Витоки боргової кризи Греції

Грецька боргова криза виникла внаслідок великих державних витрат, і проблеми наростали роками через уповільнення світового економічного зростання. Коли 1 січня 1981 р. Греція стала 10-м членом Європейського Союзу, економіка та фінанси країни були в хорошому стані, із співвідношенням  боргу до ВВП 28% та дефіцитом бюджету нижче 3% ВВП. Але ситуація різко погіршилася протягом наступних 30 років, оскільки розгубленість бюджетів, яку визначають як марнотратні та надмірні витрати, спричинила вибух дефіциту та рівня боргу.

Шлях до боргу

У жовтні 1981 р. Панелінський соціалістичний рух (ПАСОК), партія, заснована Андреасом Папандреу в 1974 р., Прийшов до влади на популістській платформі. Протягом наступних трьох десятиліть ПАСОК чергував владу з Партією нової демократії, яка також була заснована в 1974 році. У продовженні спроб зробити грецьких виборців щасливими, обидві партії проводили ліберальну політику добробуту своїх виборців, створюючи роздутий, неефективний і протекціоністський економіка.

Уряд направив країну на нестійкий фіскальний шлях. Наприклад, заробітна плата працівників у державному секторі зростала щороку автоматично, замість того щоб базуватися на таких факторах, як продуктивність та продуктивність праці. Пенсії також були щедрими. Грек, якому виповнилося 35 років державної служби, міг вийти на пенсію у віці 58 років, а гречанка (за певних обставин) могла вийти на пенсію вже з 50 років.

Мабуть, найбільш сумнозвісним прикладом надмірної щедрості було поширення виплат 13-му та 14-му місяцям грецьким робітникам. Тобто працівники мали право на додаткову місячну зарплату в грудні, щоб допомогти у відпустці, а також отримували півмісячну зарплату на Великдень, а також половину, коли вони брали відпустку.

В результаті низької продуктивності праці, зниження конкурентоспроможності та нестримної ухилення від сплати податків уряду довелося вдатися до масового заповнення боргу, щоб утримати партію. Вступ Греції до єврозони в січні 2001 р. Та прийняття євро значно полегшили уряду позики. Це пояснювалось тим, що дохідність грецьких облігацій та процентні ставки знижувались, коли вони зближувались із доходами таких сильних членів Європейського Союзу (ЄС), як Німеччина.

Наприклад, розподіл прибутковості між 10-річними грецькими та німецькими державними облігаціями знизився з більш ніж 600 базисних пунктів у 1998 році до приблизно 50 базисних пунктів у 2001 році. В результаті грецька економіка зростала, причому зростання реального ВВП становило в середньому 3,9% на рік між 2001 і 2008 роками, другим за швидкістю після Ірландії в Єврозоні.

Нестійке зростання

Але це зростання досягло стрімкої ціни у вигляді зростання дефіциту та зростаючого боргового навантаження. Це посилювалося тим фактом, що ці заходи для Греції вже перевищили межі, передбачені Пактом ЄС про стабільність та ріст, коли він був прийнятий до єврозони. Наприклад, відношення боргу до ВВП Греції становило 103% у 2000 році, що значно перевищувало максимально дозволений рівень єврозони – 60%. Бюджетний дефіцит Греції як частка ВВП у 2000 році становив 3,7%, що також перевищує межу єврозони в 3%.

Джиг був піднятий незабаром після PIIGS (Португалія, Ірландія, Італія, Греція та Іспанія) як компенсацію за цей додатковий ризик.