Вічна облігація
Що таке вічна облігація?
Безстрокова облігація, також відома як “консольна облігація” або “підготовка”, – це цінний папір з фіксованим доходом без дати погашення. Цей тип облігацій часто вважається різновидом власного капіталу, а не боргу. Одним з основних недоліків цих видів облігацій є те, що вони не підлягають погашенню. Однак основною перевагою їх є те, що вони платять постійний потік виплат відсотків назавжди.
Ключові винос
- Безстрокові облігації, також відомі як перпест або консоль, – це облігації без дати погашення.
- Незважаючи на те, що вічні облігації не можна погасити, вони постійно сплачують інтерес.
- Через природу цих облігацій вони часто розглядаються як тип власного капіталу, а не як борг.
Розуміння безстрокових облігацій
Безстрокові облігації існують у невеликій ніші ринку облігацій. Це пов’язано, головним чином, з тим, що існує дуже мало суб’єктів господарювання, які є достатньо безпечними для інвесторів, щоб інвестувати в облігації, де основна сума ніколи не буде виплачена.
Серед відомих безстрокових облігацій є ті, що були випущені Британським казначейством для Першої світової війни та Південноморського бульбашки 1720 року. Деякі в США вважають, що федеральний уряд повинен випускати безстрокові облігації, що може допомогти йому уникнути витрат на рефінансування пов’язані з випуском облігацій, які мають термін погашення.
Приклад безстрокової облігації
Оскільки безстрокові виплати за облігаціями схожі на виплати дивідендів за акціями, оскільки вони обидва пропонують якусь віддачу протягом невизначеного періоду часу, цілком логічно, що їх ціна буде однаковою.
Таким чином, Облікова ставка знаменник зменшує реальне значення номінально фіксований купон становить в протягом довгого часу, в кінцевому рахунку робить це значення рівним нуля. Таким чином, вічним облігаціям, незважаючи на те, що вони виплачують відсотки назавжди, може бути присвоєно кінцеве значення, яке, у свою чергу, відображає їх ціну.
Формула поточної вартості безстрокової облігації
Поточне значення = D / r
Де:
D = періодична купонна виплата облігації
r = дисконтна ставка, що застосовується до облігації
Наприклад, якщо безстрокова облігація платить постійно 10 000 доларів на рік, а ставка дисконту становить 4%, теперішня вартість буде такою:
Поточна вартість = 10 000 дол. США / 0,04 = 250 000 дол. США
Зауважте, що теперішня вартість безстрокової облігації є дуже чутливою до норми дисконтування, оскільки виплата відома як факт. Наприклад, використовуючи наведений вище приклад зі ставками дисконтування 3%, 4%, 5% та 6%, теперішні значення:
Поточна вартість (3%) = 10 000 дол. США / 0,03 = 33 33 333 дол. США
Поточна вартість (4%) = 10 000 дол. США / 0,04 = 250 000 дол. США
Поточна вартість (5%) = 10 000 дол. США / 0,05 = 200 000 дол. США
Поточна вартість (6%) = 10 000 дол. США / 0,06 = 166 667 дол. США