Дата погашення
Що таке дата погашення?
Датою погашення є дата, коли настає термін сплати основної суми векселя, тратти, акцептного папера чи іншого боргового інструменту. У цю дату, яка зазвичай надрукована на сертифікаті відповідного інструменту, основна інвестиція повертається інвестору, тоді як виплати відсотків, які регулярно виплачувались протягом життя облігації, перестають накопичуватися. Дата погашення також стосується дати припинення (строку платежу), на яку позику потрібно повернути в повному обсязі.
Ключові винос
- Дата погашення відноситься до моменту часу, коли основна сума інструменту з фіксованим доходом повинна бути виплачена інвестору.
- Дата погашення також відноситься до дати погашення, на яку позичальник повинен повністю повернути позику.
- Дата погашення використовується для класифікації облігацій на три основні категорії: короткострокові (від одного до трьох років), середньострокові (10 і більше років) і довгострокові (зазвичай 30-річні казначейські облігації).
- Після досягнення дати погашення процентні виплати, які регулярно виплачуються інвесторам, припиняються, оскільки боргова угода більше не існує.
Зміна строку погашення
Дата погашення визначає тривалість життя цінного паперу, інформуючи інвесторів про те, коли вони повернуть свою основну суму. Таким чином, 30-річна іпотека має термін погашення три десятиліття з моменту її видачі, а 2-річний депозитний сертифікат (CD) має термін погашення через двадцять чотири місяці з моменту її створення.
Дата погашення також визначає період часу, протягом якого інвестори отримуватимуть виплати відсотків. Однак важливо зауважити, що деякі боргові інструменти, такі як цінні папери з фіксованим доходом, можуть бути “викличними”, і в цьому випадку емітент боргу зберігає право виплатити основний борг у будь-який час. Таким чином, інвестори перед покупкою будь-яких цінних паперів із фіксованим доходом повинні дізнатись, чи можна облігації відкликати чи ні.
Для контрактів на деривативи, таких як ф’ючерси або опціони, термін терміну погашення іноді використовується для позначення дати закінчення терміну дії контракту.
Класифікації зрілості
Дати погашення використовуються для сортування облігацій та інших видів цінних паперів за однією з наступних трьох широких категорій:
- Короткострокові: Облігації з терміном погашення від одного до трьох років
- Середньостроковий: Облігації з терміном погашення 10 і більше років
- Довгострокові. Ці облігації дозрівають довше, але загальним інструментом цього типу є 30-річна казначейська облігація. На момент випуску ця облігація починає поширювати виплати відсотків – як правило, кожні шість місяців, поки остаточно не погаситься 30-річна позика.
Ця система класифікації широко використовується у фінансовій галузі та звертається до консервативних інвесторів, які цінують чіткий графік, щодо того, коли їх основна сума буде виплачена.
Зв’язок між датою погашення, ставкою купону та прибутковістю до погашення
Облігації з довшими строками до погашення, як правило, пропонують вищі купонні ставки, ніж облігації подібної якості, з меншими термінами до погашення. Причин цього явища кілька. Перш за все, ризик невиконання державою або корпорацією кредиту зростає, чим далі в майбутнє ви плануєте. По-друге, з часом рівень інфляції, як очікується, зростатиме. Ці фактори повинні бути включені в норми прибутку, який отримують інвестори з фіксованим доходом.
Щоб проілюструвати це, розглянемо сценарій, коли інвестор, який у 1996 році придбав 30-річну казначейську облігацію з терміном погашення 26 травня 2016 р. Використовуючи як показник Індекс споживчих цін (ІСЦ), гіпотетичний інвестор зазнав збільшення Ціни в США, або рівень інфляції, понад 218% за той час, коли він тримав цінні папери. Це яскравий приклад того, як інфляція зростає з часом. Крім того, коли облігація наближається до дати погашення, дохідність до погашення (YTM), а курс купона починає збігатися, оскільки ціна облігації стає менш волатильною, чим ближче вона наближається до терміну погашення.
Короткий огляд
За допомогою цінних паперів із фіксованим доходом, що підлягають виклику, емітент боргу може вибрати дострокове повернення основного боргу, що може передчасно зупинити виплату відсотків, надану інвесторам.