Рентабельність капіталу з урахуванням ризику (RAROC)
Що таке прибутковість капіталу (RAROC) з урахуванням ризику?
Рентабельність капіталу з урахуванням ризику ( RAROC ) – це модифікований показник рентабельності інвестицій (ROI), який враховує елементи ризику. При фінансовому аналізі проекти та інвестиції з вищим рівнем ризику повинні оцінюватися по-різному; Таким чином, RAROC враховує зміни в профілі інвестицій шляхом дисконтування ризикових грошових потоків проти менш ризикованих грошових потоків.
Ключові винос
- Рентабельність капіталу з урахуванням ризику (RAROC) – це показник рентабельності інвестицій, скоригований на ризик.
- Це робиться шляхом обліку будь-яких очікуваних збитків та доходів, створених капіталом, з припущенням, що більш ризиковані проекти повинні супроводжуватися вищою очікуваною прибутковістю
- RAROC найчастіше використовується банками та іншими компаніями фінансового сектору.
Формула для RAROC є
Розуміння рентабельності капіталу, скоригованої на ризик
Рентабельність капіталу з урахуванням ризику є корисним інструментом оцінки потенційних придбань. Загальним базовим припущенням RAROC є інвестиції або проекти з більш високим рівнем ризику, що забезпечують значно вищу віддачу. Компанії, яким потрібно порівняти два або більше різних проектів чи інвестицій, мають це пам’ятати.
Довіра RAROC та банкірів
RAROC також називають системою вимірювання прибутковості на основі ризику, яка дозволяє аналітикам вивчити фінансові показники компанії та сформувати стійкий погляд на прибутковість у секторах бізнесу та галузях.
Показник RAROC був розроблений наприкінці 1970-х років Банківським трестом, точніше Ден Борге, його головним дизайнером. Популярність інструменту зростала у 1980-х роках, слугуючи нещодавно розробленим пристосуванням до простої рентабельності капіталу (ROC). На той час комерційним банком Bankers Trust прийняв бізнес-модель, подібну до моделі інвестиційного банку. Bankers Trust розвантажив свої роздрібні кредитні та депозитні компанії та активно займався звільненими цінними паперами, деривативний бізнес почав приживатися.
Ця оптова діяльність сприяла розробці моделі RAROC. Загальнонаціональна реклама призвела до того, що ряд інших банків розробили власні системи RAROC. Банки давали своїм системам різні назви, по суті, жаргонні слова, що вказують на той самий тип метрики. Інші методи включають рентабельність капіталу, скоригованого на ризик (RORAC), та рентабельність капіталу, скоригованого з урахуванням ризику (RARORAC). Найчастіше використовується RAROC. Небанківські фірми використовують RAROC як метрику для впливу операційного, ринкового та кредитного ризиків на фінанси.
Рентабельність капіталу, регульованого ризиком
Щоб не плутати з RAROC, рентабельність капіталу, скоригованого на ризик ( RORAC ), використовується у фінансовому аналізі для обчислення норми прибутку, де проекти та інвестиції з більш високим рівнем ризику оцінюються на основі суми капіталу, що ризикує. Дедалі більше компаній використовують RORAC, оскільки більший акцент робиться на управлінні ризиками у всій компанії. Розрахунок для цієї метрики подібний до RAROC, з основною різницею в тому, що капітал коригується на ризик за допомогою RAROC замість норми прибутку.