Зворотний розкид календаря
Що таке зворотний розповсюдження календаря?
Зворотний календарний спред – це вид одиничної торгівлі, який передбачає придбання короткострокового опціону та продаж довгострокового опціону за тією ж базовою ціною цінних паперів з тією ж ціною страйку. Це протилежність звичайному розповсюдженню календаря.
Зворотні розвороти календаря також можна назвати зворотними горизонтальними розворотами або зворотними розворотами часу.
Як працює зворотний розклад календаря
Зворотні розвороти календаря та розвороти календаря – це тип горизонтального розвороту. Як правило, спреди можуть бути горизонтальними, вертикальними або діагональними. Більшість спредів також будується як коефіцієнт спреду з інвестиціями, здійсненими в нерівних пропорціях або коефіцієнтах. Поширення з великим інвестицій в довгих варіантах буде відомо як backspread в той час як поширення з великим інвестицій в коротких варіантах відомо як frontspread.
Зворотний календарний спред є найвигіднішим, коли ринки роблять величезний рух у будь-який бік. Він не використовується окремими інвесторами, що торгують акціями або опціонами на індекс, через вимоги до маржі. Це частіше зустрічається серед інституційних інвесторів.
Ключові винос
- Зворотний календарний спред – це стратегія опціонів на придбання короткострокового опціону, одночасний продаж довгострокового опціону в тій самій базовій базі з тією ж ціною страйку.
- Ця стратегія, по суті, є короткою позицією в звичайному календарному розподілі.
- Зворотний календарний спред є найвигіднішим, коли базовий актив робить суттєвий рух в будь-якому напрямку до закінчення строку дії місяця.
Зворотне будівництво розвороту календаря
Як стратегія горизонтального розповсюдження, зворотний календарний спред повинен використовувати опціони на один і той самий базовий актив із однаковою ціною страйку. У всіх горизонтальних спредах метою буде отримати вигоду від зміни цін з часом. Отже, горизонтальні спреди використовуватимуть опції з різним строком дії.
Зворотний календарний спред відомий тим, що займає довгу позицію в короткостроковому варіанті та коротку позицію в довгостроковому опціоні. Це відрізняється від календарного розвороту, який займає коротку позицію в короткостроковому варіанті та довгу позицію в довгостроковому варіанті.
Зворотні розвороти календаря можуть бути побудовані за допомогою опцій путів або коллів. Як і їхній календарний розповсюджений аналог, вони повинні використовувати або одну, або іншу в обох напрямках одиничної торгівлі.
Спредів календаря путів і дзвінків
Використовуючи опції пут або кол, стратегія, як правило, будується як зворотний розкид або фронтальний розкид. Покривало (довгий спред) буде купувати більше, ніж продаватиме, а покривало (короткий спред) продаватиме більше, ніж купуватиме.
Зворотний розподіл дзвінків за календарем: Ця стратегія буде зосереджена на дзвінках. Як зворотний розповсюдження календаря він буде купувати дзвінки найближчим часом і продавати дзвінки в довгостроковій перспективі. Він прагне отримати вигоду від падіння ціни.
Зворотний розкид календаря: ця стратегія буде зосереджена на путах. Як зворотний календарний спред, він буде купувати пути найближчим часом і продавати пути з більш тривалим терміном дії. Він може прагнути отримати вигоду від зростання ціни.
Приклад зворотного розвороту календаря
З акціями Exxon Mobil (NYSE: XOM), що торгуються приблизно на рівні 73,00 дол. США на кінець травня 2019 р.:
- Придбайте дзвінок у червні’195 за $ 0,97 ($ 970 за один контракт)
- Продайте дзвінок із вересня 1919 року за $ 222 ($ 2220 за один контракт)
Чистий кредит $ 1,25 ($ 1250 за один спред)
Оскільки це кредитний спред, максимальним збитком є сума, виплачена за стратегію. Куплений опціон ближче до закінчення терміну дії, а отже, має нижчу ціну, ніж проданий опціон, що призводить до чистого надходження премії.
Ідеальним ринковим кроком для отримання прибутку було б значне зростання ціни базового активу протягом життя короткострокового опціону, за яким слід стабільний період до поступового зниження протягом терміну дії довгострокового опціону. Спочатку стратегія є бичачою, але після закінчення коротшого варіанту стає нейтральною до ведмежої стратегії.