Визначення поширення

Що таке спред?

Спред може мати кілька значень у фінансах. В основному, однак, усі вони посилаються на різницю між двома цінами, ставками або прибутковістю.

В одному з найпоширеніших визначень, спред – це розрив між цінами пропозиції та ціни пропозиції цінних паперів чи активів, таких як акції, облігації чи товари. Це відоме як розповсюдження ставки-запиту.

Спред може також стосуватися різниці в торговій позиції – розриву між короткою позицією (тобто продажем) в одному ф’ючерсному контракті або валюті та довгою позицією (тобто купівлею) в іншій. Це офіційно відомо як розповсюджена торгівля.

При андеррайтингу спред може означати різницю між сумою, виплаченою емітенту цінного паперу, та ціною, яку інвестор заплатив за цю цінність – тобто вартість, яку андеррайтер платить за придбання випуску, порівняно з ціною, за якою андеррайтер продає його загальнодоступним.

При кредитуванні спред може також стосуватися ціни, яку позичальник платить вище базової дохідності, щоб отримати позику. Наприклад, якщо основна процентна ставка становить 3%, наприклад, і позичальник отримує іпотечний кредит із ставкою 5%, спред становить 2%.

Поширення ставки-запитання

Спред бід-аск також відомий як заявка-пропозиція поширення і купівлі-продажу. На такий вид розподілу активів впливає низка факторів:

1. Поставка або “плаваючий” (загальна кількість акцій, що знаходяться в обігу та доступні для торгівлі)
2. Попит або інтерес до акцій
3. Загальна торгова активність акцій

Для таких цінних паперів, як ф’ючерсні контракти, опціони, валютні пари та акції, розкид пропозиції пропозиції – це різниця між цінами, що надаються для негайного замовлення – запиту – та негайного продажу – пропозиції. Для опціону на акції спред буде різницею між ціною страйку та ринковою вартістю.

Одним із застосувань спреду “пропозиція-запит” є вимірювання ліквідності ринку та розміру операційної вартості акцій. Наприклад, 8 січня 2019 р. Ціна заявки на Alphabet Inc., материнську компанію Google, становила 1073,60 дол. США, а ціна попиту – 1074,41 дол. США. Спред становить 80 центів, або $ 80. Це свідчить про те, що Alphabet – це високоліквідна акція зі значним обсягом торгів.

Поширення торгівлі

Спред торгівлю також називають торгівлею відносною вартістю. Спред-операції – це акт придбання однієї цінні папери та продажу іншої пов’язаної цінної папери як одиниці. Зазвичай розповсюджені угоди здійснюються за допомогою опціонів або ф’ючерсних контрактів. Ці угоди виконуються для отримання загальної чистої торгівлі з позитивним значенням, що називається спред.

Спреди оцінюються як одиниця або як пари на майбутніх біржах для забезпечення одночасної купівлі-продажу цінного паперу. Це виключає ризик виконання, коли одна частина пари виконує, але інша частина зазнає невдачі.

Поширення врожаю

Спред також називається кредитний спред. Спред прибутковості показує різницю між котируваними нормами прибутковості між двома різними інвестиційними механізмами. Ці транспортні засоби зазвичай відрізняються щодо кредитної якості.

Деякі аналітики називають розподіл врожайності як “розкид врожаю X над Y”. Зазвичай це річний відсоток рентабельності інвестицій одного фінансового інструменту мінус річний відсоток рентабельності інвестицій іншого.

Спред з коригуванням опцій

Щоб знизити ціну цінного паперу та зрівняти його з поточною ринковою ціною, спред розподілу дохідності потрібно додати до базової кривої дохідності. Така скоригована ціна називається опред-коригованим спредом. Зазвичай це використовується для іпотечних цінних паперів (MBS), облігацій, деривативів на процентні ставки та опціонів.

Для цінних паперів з грошовими потоками, які відокремлені від майбутніх змін процентних ставок, опред-коригований спред стає таким же, як Z-спред.

Z-Spread

Z-спред також називають Z SPRD, розподіл кривої дохідності та розкид нульової волатильності. Z-спред використовується для іпотечних цінних паперів. Саме спред є результатом кривих дохідності казначейства з нульовим купоном, необхідних для дисконтування заздалегідь визначеного графіка руху грошових потоків для досягнення поточної ринкової ціни. Цей вид розповсюдження також використовується у сводах кредитного дефолту (CDS) для вимірювання кредитного спреду.