Відносне значення
Що таке відносна цінність?
Відносна вартість – це метод визначення вартості активу, який враховує вартість подібних активів. Це на відміну від абсолютної вартості, яка розглядає лише внутрішню вартість активу і не порівнює його з іншими активами. Співвідношення ціни до прибутку (/ відношення Р Е) є популярним методом оцінки, який може бути використаний для вимірювання відносної вартості акцій.
Ключові винос
- Відносна вартість розглядає вартість активу, порівнюючи його із вартістю подібних активів.
- Методи відносної вартості дозволяють інвесторам та аналітикам краще проводити порівняння між яблуками та яблуками між потенційними інвестиціями.
- Однією з основних вад використання відносної оцінки є те, що інвестори можуть обрати найкращий серед поганих чи посередніх варіантів, а не шукати деінде.
Розуміння відносної вартості
Цінні інвестори вивчають фінансову звітність конкуруючих компаній, перш ніж вирішити, куди інвестувати свої гроші. Вони розглядають відповідні виноски, коментарі керівництва та економічні дані, щоб оцінити вартість акцій відносно аналогів.
Етапи відносної оцінки можуть включати:
- По-перше, визначення порівнянних активів та корпорацій. У цих випадках може бути корисним переглянути ринкову капіталізацію та показники доходів або продажів. Ціни їх акцій відображають, як ринок оцінює порівнянні компанії в будь-який момент часу.
- Виведення ціни, кратної від цих початкових цифр. Коефіцієнти цін можуть включати коефіцієнти, такі як співвідношення P / E або співвідношення ціни до продажу ( співвідношення P / S).
- Порівнюючи ці множинні показники для рівних компаній чи груп конкурентів, щоб визначити, чи недооцінені акції компанії щодо інших фірм.
Переваги відносної оцінки
Інвестори завжди повинні вибирати серед інвестицій, які є фактично доступними в будь-який момент часу, і відносна оцінка допомагає їм це зробити.До 2019 року було легко озирнутися на ціни більшості акцій США в 2009 році і зрозуміти, що вони були занижені.Однак це не допомагає вибрати кращі інвестиції сьогодні.Саме тамблищитьтакий метод відносної оцінки, як відношення капіталізації фондового ринку до ВВП. Всесвітній банк підтримує дані про капіталізацію фондового ринку в відсотках від ВВП для багатьох країн,що охоплюють кілька десятиліть. Зважаючи на те, що запаси США майже досягли рекордних показників щодо капіталізації фондового ринку у відсотках до ВВП у 2019 році, запаси в більшості інших країн були відносно недорогими.
Короткий огляд
Інвестори завжди повинні вибирати серед інвестицій, які є фактично доступними в будь-який момент часу, і відносна оцінка допомагає їм це зробити.
Критика відносної оцінки
Основною вадою відносної оцінки є те, що вона може засудити інвесторів якнайкраще використати погану ситуацію. Якщо обмежитися одним класом активів, відносна оцінка може зробити трохи більше, ніж зменшити збитки в екстремальних обставинах. Наприклад, цінні фонди, як правило, справлялися набагато краще, ніж S&P 500 під час ведмежого ринку 2000-2002 років. На жаль, більшість з них все-таки втратили гроші.
Відносна оцінка проти внутрішньої оцінки
Відносна оцінка є одним із двох важливих методів розміщення грошової оцінки на компанії; інший – внутрішня оцінка. Інвестори можуть бути знайомі з методом дисконтованих грошових потоків (DCF) для визначення внутрішньої вартості компанії. Хоча відносна оцінка включає багато кратних коефіцієнтів, модель DCF використовує прогнози майбутнього вільного грошового потоку компанії та знижує їх. Це досягається використанням необхідної річної норми. Зрештою, аналітик отримає оцінку теперішньої вартості, яка потім може бути використана для оцінки потенціалу для інвестицій. Якщо вартість DCF перевищує вартість інвестиції, ця можливість може бути непоганою.
Приклад відносної вартості
Розглянемо наступну таблицю фінансової інформації, яка порівнює Microsoft з іншими технологічними фірмами.
На підставі вищезазначених результатів аналізу відносної вартості Microsoft переоцінена щодо Oracle. Однак Microsoft також недооцінена щодо VMware.