Фінансова енциклопедія

Абсолютна цінність

Що таке абсолютна цінність?

Абсолютна вартість, також відома як внутрішня вартість, відноситься до методу оцінки бізнесу, який використовує аналіз дисконтованого грошового потоку (DCF) для визначення фінансової вартості компанії. Метод абсолютної вартості відрізняється від моделей відносної вартості, які досліджують, чого вартує компанія, порівняно з її конкурентами. Моделі абсолютної вартості намагаються визначити внутрішню вартість компанії на основі прогнозованих грошових потоків.

Ключові винос

  • Абсолютна вартість відноситься до методу оцінки бізнесу, який використовує аналіз дисконтованих грошових потоків для визначення фінансової вартості компанії.
  • Інвестори можуть визначити, чи є акція на даний момент нижчою чи завищеною, порівнявши, якій ціні акцій компанії слід надати її абсолютну вартість, до поточної ціни акції.
  • Існує кілька проблем із використанням аналізу абсолютної вартості, включаючи прогнозування грошових потоків, прогнозування точних темпів зростання та оцінку відповідних ставок дисконтування.
  • Абсолютна вартість, на відміну від відносної, не вимагає порівняння компаній в одній галузі або галузі.

Розуміння абсолютних цінностей

З’ясування того, чи є акція нижчою чи переоціненою, є головною грою інвесторів у вартість. Цінні інвестори використовують такі популярні показники, як співвідношення ціни до прибутку (P / E) та співвідношення ціни до резерву (P / B), щоб визначити, купувати чи продавати акцію, виходячи з її оціночної вартості. На додаток до використання цих коефіцієнтів як орієнтира оцінки, ще одним способом визначення абсолютної вартості є аналіз оцінки дисконтованого грошового потоку (DCF).

Деяка форма майбутніх грошових потоків компанії (CF) оцінюється за моделлю DCF, а потім дисконтується до теперішньої вартості, щоб визначити абсолютну вартість для компанії. Нинішня вартість розглядається як справжня цінність або внутрішня вартість фірми. Порівнюючи, якій ціні акцій компанії слід надати її абсолютне значення, з ціною, за якою акція насправді торгується, інвестори можуть визначити, чи є акція на даний момент нижчою або завищеною.

Приклади методів, що використовуються в рамках моделі DCF, включають такі моделі:

Усі ці моделі вимагають норми прибутковості або норми дисконтування, яка використовується для дисконтування грошових потоків фірми – дивідендів, прибутку, операційного грошового потоку (OCF) або вільного грошового потоку (FCF) – для отримання абсолютної величини фірми. Залежно від методу, що застосовується для проведення оціночного аналізу, інвестор або аналітик може використовувати як дисконтну ставку або вартість власного капіталу, або середньозважену вартість капіталу (WACC).

Короткий огляд

Інвестори можуть використовувати аналіз оцінки дисконтованого грошового потоку для визначення абсолютної вартості компанії.

Абсолютна вартість порівняно з відносною вартістю

Відносна величина протилежна абсолютній величині. Хоча абсолютна вартість досліджує внутрішню вартість активу чи компанії, не порівнюючи її з будь-якими іншими, відносна вартість базується на вартості подібних активів або компаній. Аналітики та інвестори, які використовують аналіз відносної вартості акцій, розглядають фінансову звітність та інші множини компаній, які їх цікавлять, і порівнюють її з іншими подібними фірмами, щоб визначити, чи є ці потенційні компанії завищеними чи недооціненими. Наприклад, інвестор розгляне змінні – ринкову капіталізацію, доходи, показники продажів, співвідношення P / E тощо – для таких компаній, як Amazon, Target та / або Costco, якщо вони хочуть знати відносну вартість Walmart.

Проблеми використання абсолютної вартості

Оцінка абсолютної вартості компанії не обходиться без її невдач. Прогнозувати грошові потоки з повною впевненістю та прогнозувати, як довго грошові потоки залишатимуться на траєкторії зростання, є складним завданням. На додаток до прогнозування точного темпу зростання, оцінка відповідної ставки дисконтування для обчислення теперішньої вартості може бути важкою.

Оскільки підхід до абсолютної оцінки для визначення вартості запасу суворо базується на характеристиках та основах аналізованої компанії, порівняння з іншими компаніями того ж сектору чи галузі не проводиться. Але при аналізі фірми слід враховувати компанії, що перебувають в одному секторі, оскільки ринкова діяльність – банкрутство, зміни державного регулювання, руйнівні інновації, звільнення працівників, злиття та поглинання тощо – у будь-якій з цих компаній може вплинути на те, як весь сектор рухається. Тому найкращим способом оцінки реальної вартості акції є включення поєднання методів як абсолютної, так і відносної вартості.

Приклад абсолютної вартості

Розглянемо компанію X, яка зараз торгується на ринку за $ 370,50. Провівши аналіз DCF щодо прогнозованих майбутніх грошових потоків, аналітик визначає, що абсолютна вартість фірми становить 450,30 доларів. Це представляє можливість придбання для інвестора, який на основі цифр змушений вважати, що компанія X недооцінена.