Суверенний кредитний рейтинг
Що таке суверенний кредитний рейтинг?
Суверенний кредитний рейтинг – це незалежна оцінка кредитоспроможності країни чи суверенного утворення. Суверенні кредитні рейтинги можуть дати інвесторам уявлення про рівень ризику, пов’язаного з інвестуванням у борг певної країни, включаючи будь-який політичний ризик.
На прохання країни агентство з кредитного рейтингу оцінить її економічне та політичне середовище, щоб присвоїти йому рейтинг. Отримання хорошого суверенного кредитного рейтингу, як правило, має важливе значення для країн, що розвиваються, які хочуть отримати доступ до фінансування на міжнародних ринках облігацій.
КЛЮЧОВІ ВИЗНАЧКИ
- Суверенний кредитний рейтинг – це незалежна оцінка кредитоспроможності країни чи суверенного утворення.
- Інвестори використовують суверенні кредитні рейтинги як спосіб оцінки ризикованості облігацій конкретної країни.
- Standard & Poor’s присвоює рейтинг BBB або вище країнам, які вважає інвестиційним, а оцінки BB + або нижче вважаються спекулятивними або “сміттєвими”.
- Moody’s вважає рейтинг Baa3 або вище інвестиційним, а рейтинг Ba1 і нижче є спекулятивним.
Розуміння суверенних кредитних рейтингів
Окрім випуску облігацій на зовнішніх боргових ринках, ще однією загальною мотивацією для країн отримання суверенного кредитного рейтингу є залучення прямих іноземних інвестицій ( ПІІ ). Багато країн шукають рейтинги у найбільших та найвизначніших агентств кредитного рейтингу, щоб заохотити довіру інвесторів. Standard & Poor’s, Moody’s та Fitch Ratings – три найвпливовіші агенції.
Серед інших відомих агентств кредитного рейтингу – Китайська міжнародна кредитна рейтингова компанія Chengxin, Dagong Global Credit Rating, DBRS та Японське агентство кредитного рейтингу ( JCR ). Підрозділи країн іноді випускають власні суверенні облігації, для чого також потрібні рейтинги. Однак багато відомств виключають менші райони, такі як регіони, провінції чи муніципалітети країни.
Короткий огляд
Інвестори використовують суверенні кредитні рейтинги як спосіб оцінки ризикованості облігацій конкретної країни.
Суверенний кредитний ризик, що відображається у суверенних кредитних рейтингах, представляє ймовірність того, що уряд може не мати можливості або не бажає виконувати свої боргові зобов’язання в майбутньому. Кілька ключових факторів мають значення при вирішенні питання, наскільки ризикованим може бути інвестування в певну країну чи регіон. Вони включають коефіцієнт обслуговування боргу, зростання внутрішньої грошової маси, коефіцієнт імпорту та дисперсію доходів від експорту.
Багато країн стикалися зі зростаючим суверенним кредитним ризиком після фінансової кризи 2008 року, що викликало глобальні дискусії щодо необхідності виручати цілі країни. У той же час деякі країни звинуватили кредитні рейтингові агентства в надто швидкому зниженні їх боргу. Агентства також критикували за те, що вони дотримуються моделі “емітент платить”, згідно з якою країни платять агентствам, щоб оцінювати їх. Ці потенційні конфлікти інтересів не виникали б, якби інвестори платили за рейтинги.
Приклади суверенних кредитних рейтингів
Standard & Poor’s присвоює рейтинг BBB або вище країнам, які вважає інвестиційними, а оцінки BB + або нижче вважаються спекулятивними або “сміттєвими”. S&P присвоїв Аргентині рейтинг CCC у 2019 році, тоді як Чилі підтримував рейтинг A +. Fitch має подібну систему.
Moody’s вважає рейтинг Baa3 або вище інвестиційним, а рейтинг Ba1 і нижче є спекулятивним. Греція отримала рейтинг B1 від Moody’s у 2019 році, тоді як Італія отримала рейтинг Baa3. На додаток до своїх рейтингових оцінок, усі три ці агенції також надають однословне оцінювання поточного економічного прогнозу кожної країни: позитивного, негативного чи стабільного.
Суверенні кредитні рейтинги в єврозоні
Європейська боргова криза знизив кредитні рейтинги багатьох європейських країн і призвела до єврозони не можуть мати своїх національних центральних банків “друкувати гроші”, щоб уникнути дефолтів. Хоча євро сприяв збільшенню товарообігу між державами-членами, він також підвищив ймовірність невиконання зобов’язань і знизив багато суверенних кредитних рейтингів.