Закон про довіру від 1939 року
Що таке Закон про довіру щодо капіталу 1939 року?
Закон про довірені зобов’язання (TIA) від 1939 р. – це закон, що забороняє випуск облігацій вартістю понад 5 мільйонів доларів пропонуватися до продажу без офіційної письмової згоди (відступ). І емітент облігацій, і власник облігацій повинні підписати відступ, і він повинен повністю розкрити деталі випуску облігацій.
TIA також вимагає призначення довіреної особи з усіх питань випуску облігацій, щоб права власників облігацій не були порушені.
Розуміння Закону про довіру
Конгрес ухвалив Закон про довіру щодо капіталу 1939 року для захисту інвесторів в облігації. Він забороняє продаж будь-яких боргових цінних паперів у публічному розміщенні, якщо вони не випущені під кваліфікованою категорією. Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) управляє TIA.
Закон про довірені зобов’язання був введений як поправка до Закону про цінні папери 1933 р., Щоб зробити довірених осіб, які керують ринковим договором, більш ініціативними у своїх ролях. Це покладає на них деякі зобов’язання, наприклад вимоги до звітності.
Закон “Про довіру” мав на меті усунути недоліки в довірчій системі. Наприклад, пасивні дії довірених осіб блокували дії колективних власників облігацій перед TIA. Теоретично окремі власники облігацій можуть примусити дії, але часто лише за умови, що вони можуть визначити інших власників облігацій, які діятимуть із ними. Колективні дії часто були непрактичними, враховуючи широкий географічний розподіл усіх власників облігацій випуску. З цим актом довірені особи повинні скласти список інвесторів, щоб вони могли спілкуватися між собою.
Права, надані власникам облігацій
TIA 1939 року надав інвесторам більше основних прав, включаючи право окремого власника облігацій самостійно проводити судові дії з метою отримання виплат. TIA вимагає, щоб найманий довірений особа не мала конфлікту інтересів із залученням емітента.
Довірчий керуючий також повинен півроку розкривати відповідну інформацію власникам цінних паперів. Якщо емітент облігацій стає неплатоспроможним, призначений довірчий керуючий може мати право арештувати активи емітента облігацій. Потім довірена особа може продати активи, щоб окупити інвестиції власників облігацій.
Ключові винос
- Закон про довірені зобов’язання (TIA) від 1939 р. – це закон, який забороняє випуск облігацій вартістю понад 5 млн. Дол. США пропонуватися до продажу без офіційної письмової згоди (відступ).
- Довірчий договір – це контракт, укладений емітентом облігацій та незалежним довіреною особою для захисту інтересів власників облігацій.
- Закон “Про довіру” мав на меті усунути недоліки в довірчій системі.
- Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) управляє TIA.
Вимоги до емітентів облігацій
Очікується, що емітенти боргу розкриють умови, за якими цінний папір випускається з офіційною письмовою угодою, відомою як довіра. Довірчий договір – це контракт, укладений емітентом облігацій та незалежним довіреною особою для захисту інтересів власників облігацій. SEC повинна затвердити цей документ.
У трастовому документі висвітлено умови та умови, яких емітент, позикодавець та довірена особа повинні дотримуватися протягом терміну дії облігації. Будь-які захисні або обмежувальні угоди, такі як положення про дзвінки, повинні бути включені в відступ.
Звільнення
Цінні папери, що не підлягають регулюванню згідно із Законом про цінні папери 1933 р., Звільняються від Закону про довіреність 1939 р. Наприклад, муніципальні облігації звільняються від TIA. Вимоги щодо реєстрації цінних паперів не застосовуються до облігацій, випущених під час реорганізації або рекапіталізації компанії.
За даними SEC, підвищення процентної ставки за непогашеними конвертованими облігаціями для стримування конверсій також не вимагає повторної реєстрації цінних паперів. Однак облігації реорганізованих компаній та конвертовані облігації з підвищеними процентними ставками продовжують підпадати під дію положень Закону про довірчі зобов’язання.