Vega Neutral

Що таке Vega нейтральний?

Vega нейтральний – це метод управління ризиком при торгівлі опціонами шляхом встановлення хеджування проти прихованої волатильності базового активу.

Вега є одним із варіантів греків поряд з дельтаю, гаммою, ро та тетою. Vega – це грецька мова, яка відповідає ціновому фактору Блек-Скоулса на волатильність, але вона відображає чутливість ціни опціону до волатильності, а не саму волатильність. Трейдер опціонів буде використовувати нейтральну стратегію vega, коли він вважає, що волатильність представляє ризик для прибутку.

Як працює Vega Neutral

Vega нейтральний не такий популярний, як нейтральні позиції для інших греків. Vega по суті розповідає трейдерам, як зміна на 1% передбачуваної волатильності (IV) опціону впливає на ціну. Отже, vega – це показник того, наскільки чутливий сам варіант премії до волатильності. Нейтральна позиція vega – це спосіб для трейдерів опціонів зняти цю чутливість зі своїх розрахунків. Якщо позиція вега нейтральна, вона не заробляє і не втрачає гроші, коли передбачувана волатильність змінюється.

Створення нейтрального портфоліо Vega

Вега однієї позиції відображається на всіх основних торгових платформах. Щоб розрахувати вегу портфеля опціонів, ви просто підсумовуєте вегас усіх позицій. Вега на коротких позиціях повинна відніматися від веги на довгих позиціях (усі зважені за лотами). У нейтральному портфелі vega загальний vega всіх позицій буде нульовим.

Приклад Vega Neutral

Наприклад, якщо трейдер опціонів має 100 лотів страйк-дзвінків на суму 100 доларів США, які мають вегу 10 доларів за кожен, трейдер буде прагнути скоротити один і той же базовий продукт, щоб усунути вегу на суму 1000 доларів – скажімо, 200 лотів зі страйк-дзвінками в 110 доларів з вегою 5 доларів.

Однак це занадто спрощує це, оскільки воно не враховує різні терміни дії чи будь-які інші складності. Насправді, якщо опціони мають різні терміни дії, стає важко досягти справжнього нейтралітету vega, оскільки передбачувана волатильність, як правило, не зміниться на однакову величину в опціонах з різними термінами.

Структура термінів волатильності, що мається на увазі, показує, що більшість опціонів мають коливання IV в залежності від місяця дії. Щоб вирішити проблему закінчення терміну дії, можна використати зважену за часом вегу з тим застереженням, що вона робить велике припущення, що на IV в основному впливає час закінчення.

Подібним чином, якщо трейдер прагне створити нейтральну позицію vega з опціонами на різні базові продукти, вони повинні бути дуже впевнені в ступені кореляції між двома базовими продуктами IV. 

Нейтральні стратегії Vega, як правило, намагаються отримати прибуток від розподілу пропозиції-пропозиції при неявній волатильності або перекосі між передбачуваною волатильністю путів і коллів. Тим не менш, нейтральний vega частіше використовується у поєднанні з іншими греками, як у дельта-нейтральній / нейтральній торгівлі або тривалій гамма / вега-нейтральній торгівлі.