Ефект вихідних

Що таке ефект вихідних?

Ефект вихідних – явище на фінансових ринках, на якому прибутковість акцій у понеділок часто значно нижча, ніж у попередню п’ятницю.

Ефект вихідних також відомий як ефект понеділка.

Розуміння ефекту вихідних

Одне з пояснень ефекту вихідних – схильність людей діяти нераціонально; торгова поведінка окремих інвесторів, як видається, є принаймні одним фактором, що сприяє цій закономірності. Зіткнувшись з невизначеністю, люди часто приймають рішення, які не відображають їх найкращого судження. Часом ринки капіталу відображають ірраціональність його учасників, особливо, враховуючи високу волатильність цін на акції та ринків; на рішення інвесторів можуть впливати зовнішні фактори (а іноді і несвідомо). Крім того, інвестори активніше продають акції по понеділках, особливо після поганих новин на ринку.

У 1973 році Френк Крос вперше повідомив про аномалію негативних доходів у понеділок у статті під назвою “Поведінка цін на акції по п’ятницях і понеділках”, яка була опублікована в “Financial Analysts Journal”. У статті він показує, що середня прибутковість по п’ятницях перевищувала середню прибутковість у понеділок, і існує різниця в закономірностях зміни цін між цими днями. Ціни акцій падають у понеділок після зростання попереднього торгового дня (зазвичай п’ятниці). Цей термін перекладається на періодичну низьку або негативну середню дохідність з п’ятниці по понеділок на фондовому ринку.

Деякі теорії, які намагаються пояснити ефект вихідного дня, вказують на тенденцію компаній випускати погані новини в п’ятницю після закриття ринків, що потім знижує ціни на акції в понеділок. Інші заявляють, що ефект вихідних може бути пов’язаний з короткими продажами, що вплине на акції з високою короткою процентною позицією. Як варіант, ефект може бути просто результатом загасання оптимізму трейдерів між п’ятницею та понеділком.

Ефект вихідних є регулярною рисою біржових моделей торгівлі протягом багатьох років. Згідно з дослідженням, проведеним Федеральним резервом, до 1987 року у вихідні дні спостерігалася статистично значуща негативна віддача. Однак у дослідженні згадувалося, що ця негативна віддача зникла в період між 1987 та 1998 рр. З 1998 р. Мінливість у вихідні знову зросла, і причина явища ефекту вихідних залишається предметом обговорень.

Особливі міркування