Активне повернення
Що таке активне повернення?
Активна прибутковість – це відсоток виграшу або втрати інвестиції відносно еталону інвестиції. Орієнтовним показником може бути всеосяжний ринок, такий як індекс Standard and Poor’s 500 (S&P 500), або секторний, наприклад, Індекс фінансових даних США Dow Jones.
Активний прибуток – це різниця між еталоном та фактичним доходом. Він може бути позитивним або негативним і, як правило, використовується для оцінки ефективності. Компанії, які прагнуть активної віддачі, відомі як “активні менеджери фондів”, і, як правило, це фірми з управління активами або хедж-фонди.
Ключові винос
- Активна прибутковість – це посилання на те, скільки інвестицій отримує або втрачає, на відсотках, порівняно із своїм еталоном.
- Активний прибуток може бути як позитивним, так і негативним і розглядається як ознака сили інвестиції або її відсутності.
- Активні пайові фонди будуються навколо менеджерів, які переслідують активну дохідність, або, по суті, намагаються «обіграти ринок».
- Ті, хто інвестує в активно керовані фонди, вірять, що за талановитого менеджера фонд перевершить пасивно керований.
- Але критики стверджують, що статистично пасивно керовані фонди, які не намагаються перемогти ринок, мають тенденцію до успіху в довгостроковій перспективі.
Як працює активне повернення
Портфель, який обганяє ринок має позитивний активне повернення, за умови, що ринок в цілому є еталоном. Наприклад, якщо базовий показник прибутковості становить 5%, а фактичний прибуток становить 8%, тоді активний прибуток становитиме 3% (8% – 5% = 3%).
Якби той самий портфель повернув лише 4%, він мав би негативну активну рентабельність -1% (4% – 5% = -1%).
Якщо орієнтир – це конкретний сегмент ринку, той самий портфель може гіпотетично не досягти більш широкого ринку і все ще мати позитивну активну віддачу відносно обраного показника. Ось чому для інвесторів надзвичайно важливо знати еталон, який використовує фонд, і чому.
Переслідування активних повернень
Легендарний інвестор Уоррен Баффет вважає, що більшість інвесторів досягли б більшої віддачі, інвестуючи в індексний фонд, на відміну від спроб перемогти ринок.Він вважає, що будь-яка активна прибутковість менеджерів фондів змушує їх погіршити збори.Дослідження S&P та Dow Jones Indices підтримують думки Баффета.Дані показали, що, навіть якщо менеджери фондів мали успішний трирічний досвід отримання активних прибутків, вони не виконували показник протягом наступних трьох років.
Багато менеджерів фондів поєднують активне та пасивне управління для створення базової та супутникової стратегії, яка підтримує основні пакети в диверсифікованому індексному фонді, щоб мінімізувати ризик, одночасно активно керуючи супутниковою складовою портфеля, намагаючись перевершити показник.
Стратегії активного повернення
Керівники фондів, які прагнуть активної віддачі, намагаються виявити та використати короткочасні цінові рухи за допомогою фундаментального та технічного аналізу. Наприклад, менеджер може створити портфель, який складається з акцій, що мають низький коефіцієнт заборгованості до власного капіталу, і виплачує дивідендні доходи вище 3%. Інший менеджер може придбати акції, які сформували зворотну схему розвороту голови та плечей. Керівники фондів також уважно стежать за торговими схемами, новинами та потоками замовлень, намагаючись досягти активної прибутковості.