Арбітражні стратегії з бінарними опціонами
Арбітраж – це одночасне купівля та продаж одного і того ж цінного паперу на двох різних ринках з метою отримання вигоди від цінової різниці. Завдяки своїй унікальній структурі виплат бінарні опціони завоювали величезну популярність серед трейдерів. Ми розглядаємо можливості арбітражу при торгівлі бінарними опціонами .
Короткий вступ до арбітражу
Припустимо, що акції котируються на NYSE і NASDAQ фондових бірж. Трейдер зазначає, що поточна ціна акцій на NYSE становить $ 10,1, а на NASDAQ – $ 10,2. Вона купує 10 000 дешевих акцій (на NYSE) вартістю 101 000 доларів і одночасно продає таку ж кількість 10 000 більш дорогих акцій вартістю 102 000 доларів. Їй вдається зафіксувати різницю (102 000-101 000 = 1000 доларів) як прибуток (за умови, що немає комісії з посередницьких послуг).
Фактично, арбітраж – це безризиковий прибуток. Після закінчення двох операцій (якщо вони успішно виконані), трейдер не займає жодної акції (тому вона є безризиковою), але вона отримала прибуток.
Варіанти арбітражу
Торгівля опціонами передбачає великі коливання цін, що забезпечує хороші можливості для арбітражу. Хоча для арбітражу акціям можуть знадобитися два різні ринки (біржі), комбінації опціонів дозволяють можливості арбітражу на одній біржі. Наприклад, поєднання довгого путу та довгої ф’ючерсної позиції призводить до створення синтетичного колла, який може бути арбітражним щодо реального опціону кол на тій же біржі. Фактично активи з подібною виплатою підлягають арбітражу між собою.
Крім того, існують інші варіації арбітражу. Довгу позицію в акції можна протиставити короткій позиції у ф’ючерсах на акції. Можливості арбітражу також можна дослідити між корельованими товарами та валютами (приклади подані далі).
Бінарні опціони
Хоча звичайні ванільні опціони кол-пут і пут пропонують лінійний виграш, бінарні опціони – це особлива категорія опціонів, які пропонують виграш “все або нічого” або “фіксовану ціну”.
Ось графічне зображення різниці у виграші між ними:
Лінійний (і різний) виграш від простих ванільних опціонів дозволяє комбінувати різні опціони, ф’ючерси та позиції акцій для арбітражу між собою (і трейдер може скористатися різницею цін). Фіксована виплата бінарних опціонів обмежує можливості комбінування.
Ключовою ідеєю арбітражу є одночасне придбання та продаж активів подібного профілю (синтетичних чи реальних) для отримання прибутку від різниці в ціні. Однією з найбільших проблем з бінарними опціонами є те, що навряд чи існує активи, що мають подібний профіль виплат. Спроба комбінацій із залученням різних активів для відтворення функції виплат бінарних опціонів є громіздким завданням. Це передбачає зайняття кількох позицій – те, що дуже важко для своєчасного здійснення торгівлі і коштує великих комісійних комісій.
Арбітражні можливості при торгівлі бінарними опціонами:
В рамках вищезазначених обмежень можливості арбітражу при торгівлі бінарними опціонами обмежені. Знайти подібні активи для одночасного арбітражу важко. Найкращий доступний варіант – звернутися до арбітражу за часом. Він включає виявлення невідповідності ринку, зайняття відповідної позиції, а потім резервування прибутку через деякий час, коли ця невідповідність буде усунена або цільові цільові показники / стоп-збитки будуть досягнуті.
NADEX – це популярна біржа для торгівлі бінарними опціонами. Майте на увазі, що інші ринки акцій, індексів, ф’ючерсів, опціонів чи товарів мають різний (і обмежений) час торгівлі. Кілька активів ( акції, ф’ючерси, опціони ) торгуються в різний час доби залежно від часу торгівлі, що підтримується біржею. Події, що відбуваються при закритті ринку, можуть призвести до швидких змін цін, коли ринок відкриється.
Наприклад, може бути новина, яка впливає на фондовий індекс FTSE 100 і виходить, коли Лондонська фондова біржа ( LSE ) закрита. Точний вплив таких новин на індекс FTSE 100 буде видно лише тоді, коли LSE відкриється і FTSE почне оновлення. До цього часу спекуляції будуть великими щодо можливого впливу новин на вартість FTSE.
Цей індекс є еталоном для торгівлі бінарними опціонами на NADEX. Оскільки торгівля бінарними опціонами доступна протягом тривалих годин, в результаті бінарних опціонів FTSE може бути видно багато волатильності та цінових рухів в результаті новин.
Припустимо, що LSE наразі закрито, і немає оновлень індексу FTSE (останнє значення закриття було 7000). Припустимо, остання ціна бінарного опціону “FTSE> 7100” становила 30 доларів. В результаті новин, що розвиваються, очікується зростання FTSE після відкриття ринку (скажімо, через п’ять годин), і ціна бінарного опціону почне зростати (і коливатися) від поточної ціни від $ 30 до $ 50, $ 60, 70 доларів і так далі. Оскільки немає впевненості в тому, якою буде точна вартість FTSE, коли вона буде відкрита для торгівлі, ціни бінарних опціонів будуть коливатися вгору та вниз. Протягом цього часу досвідчені трейдери можуть робити свої гроші на бінарні опціони FTSE для арбітражу за часом.
Після відкриття ринку буде видно фактичну зміну значень Індексу FTSE та ф’ючерсних цін FTSE. Це призведе до того, що ціни бінарних опціонів FTSE 100 будуть рухатися до точного відображення значень FTSE 100. До того часу досвідчені трейдери могли помітити перекупленість та перепроданість на ринку бінарних опціонів та отримання прибутку (можливо, пару разів).
Інші можливості арбітражу бінарних опціонів випливають із відповідних активів, таких як вплив зміни цін на товари, що призводить до зміни ціни валюти. Зазвичай золото і нафта мають зворотну кореляцію з доларом США (тобто, якщо ціни на золото або нафту зростають, то валюта доларів США слабшає і навпаки). Досвідчені трейдери можуть шукати можливості арбітражу у відповідних бінарних опціонах форекс у таких сценаріях.
Наприклад, трейдер зазначає, що ціни на золото зростають. Він може коротко продати долар США, продаючи пару USD / JPY або купуючи пару EUR / USD. Подібним чином, зростання цін на нафту може призвести до очікуваного зростання ціни EUR / USD. Торговець бінарними опціонами може зайняти відповідні позиції, щоб отримати вигоду від цих змін у цінах активів.
Арбітраж в інших бінарних опціонах, таких як “несільськогосподарські бінарні опціони”, є складним, оскільки така база не пов’язана ні з чим. Ще можна спробувати арбітраж, заснований на часі, але це буде виключно на спекуляціях (наприклад, зайняти позицію з наближенням терміну дії та спробувати скористатися нестабільністю).
Бінарні опціони: краще для арбітражу?
Висока волатильність є другом арбітражів. Бінарні опціони пропонують прибуток “все або нічого” або “фіксовану ціну” ($ 100) та збиток ($ 0). Як і при звичайних варіантах ванілі, не існує мінливості (або лінійності) прибутковості та ризиків. Купівля бінарного опціону за 40 доларів призведе або до 60 доларів прибутку (остаточний виграш – ціна придбання = 100 – 40 доларів = 60 доларів) або до 40 доларів. Будь-який вплив новин / заробітку / інших ситуацій на ринку призведе до коливання ціни (від 40 до 50 доларів, 80 доларів, 10, 15, тощо).
Арбітражники зазвичай не чекають закінчення терміну дії бінарних опціонів. Вони резервують частковий прибуток або скорочують свої збитки раніше. Оскільки бінарні опціони мають фіксовану виграш із фіксованою ціною, будь-яка зміна базової вартості може мати великий вплив на прибуток.
Наприклад, якщо FTSE закрився на рівні 7000, а бінарний опціон FTSE> 7100 торгувався на рівні 30 доларів, тоді виходять позитивні новини про FTSE. FTSE досягає 7095 і коливається навколо цього рівня в діапазоні 10 балів (7095-7105). Ціна бінарного опціону покаже величезні варіації, оскільки лише різниця в FTSE в один пункт може зробити або зламати виграш-програш для трейдера. Якщо FTSE закінчується на рівні 7099, покупець втрачає сплачену премію (30 доларів). Якщо FTSE закінчується на 7100, він отримує прибуток у розмірі ($ 100- $ 30 = $ 70). Це – від 30 до + 70 доларів – це величезна варіація, заснована на обмеженні в одну точку базового рівня (від 7099 до 7100), і це призводить до дуже високої волатильності оцінок бінарних опціонів, створюючи величезні коливання цін для активних трейдерів бінарних опціонів, щоб скористатися ними.
Суть
Стандартний арбітраж (одночасне придбання та продаж подібних цінних паперів на двох ринках) може бути недоступним для торговців бінарними опціонами через відсутність подібних активів, що торгуються на різних ринках. Можливості арбітражу в бінарних опціонах слід вибирати з тих, що доступні в позаробочі години на асоційованих ринках або пов’язаних з ними активах. Унікальна структура виплат бінарних опціонів “все або нічого” передбачає можливості арбітражу на основі часу. Великі варіації забезпечують високий потенціал прибутку, але також приносять великий потенціал збитків. Через свою природу високого ризику та високу дохідність торгівля бінарними опціонами доцільна лише для досвідчених трейдерів.