Платіжний баланс (BOP)
Що таке платіжний баланс (BOP)?
Платіжний баланс (BOP) – це звіт про всі операції, здійснені між суб’єктами господарювання в одній країні та рештою світу протягом певного періоду часу, наприклад, кварталу або року.
Ключові винос
- Платіжний баланс включає як поточний рахунок, так і рахунок капіталу.
- Поточний рахунок включає чисту торгівлю товарами та послугами країни, її чистий прибуток від транскордонних інвестицій та чисті трансфертні платежі.
- Рахунок капіталу складається з операцій країни з фінансовими інструментами та резервами центрального банку.
- Сума всіх операцій, зафіксованих у платіжному балансі, повинна бути нульовою; однак коливання обмінного курсу та відмінності в бухгалтерській практиці можуть перешкоджати цьому на практиці.
Розуміння платіжного балансу (BOP)
Платіжний баланс (BOP), також відомий як міжнародний платіжний баланс, узагальнює всі операції, які фізичні особи, компанії та державні органи країни завершують з фізичними особами, компаніями та державними органами за межами країни. Ці операції складаються з імпорту та експорту товарів, послуг та капіталу, а також трансфертних платежів, таких як іноземна допомога та грошові перекази.
Платіжний баланс країни та її чиста міжнародна інвестиційна позиція разом складають її міжнародні рахунки.
Платіжний баланс ділить операції на два рахунки: поточний рахунок і рахунок капіталу. Іноді рахунок капіталу називають фінансовим рахунком, окремий, як правило, дуже малий, рахунок капіталу перераховується окремо. Поточний рахунок включає операції з товарами, послугами, інвестиційним доходом та поточними трансфертами. Широко визначений рахунок капіталу включає операції з фінансовими інструментами та резервами центрального банку . Вузько визначений, він включає лише операції з фінансовими інструментами. Поточний рахунок врахований у розрахунках національної продукції, тоді як рахунок капіталу – ні.
Сума всіх операцій, зафіксованих у платіжному балансі, повинна дорівнювати нулю, якщо рахунок капіталу визначений широко. Причина полягає в тому, що кожен кредит, що з’являється на поточному рахунку, має відповідний дебет на рахунку капіталу, і навпаки. Якщо країна експортує предмет (операція на поточному рахунку), вона фактично імпортує іноземний капітал, коли за нього платить (операція з рахунком капіталу).
Якщо країна не може фінансувати свій імпорт за рахунок експорту капіталу, вона повинна це зробити, скорочуючи свої резерви. Цю ситуацію часто називають дефіцитом платіжного балансу, використовуючи вузьке визначення рахунку капіталу, що виключає резерви центрального банку. Насправді, загальновизначений платіжний баланс повинен дорівнювати нулю за визначенням. На практиці статистичні розбіжності виникають через складність точного підрахунку кожної операції між економікою та рештою світу, включаючи розбіжності, спричинені перекладами іноземної валюти.
Економічна політика та платіжний баланс
Дані про платіжний баланс та дані про міжнародні інвестиції мають вирішальне значення при формуванні національної та міжнародної економічної політики. Деякі аспекти даних платіжного балансу, такі як дисбаланс платежів та прямі іноземні інвестиції, є ключовими питаннями, які розробники політики країни прагнуть вирішити.
Економічна політика часто націлена на конкретні цілі, які, в свою чергу, впливають на платіжний баланс. Наприклад, одна країна може прийняти політику, спеціально розроблену для залучення іноземних інвестицій у певний сектор, в той час як інша може спробувати утримати свою валюту на штучно низькому рівні, щоб стимулювати експорт та нарощувати свої валютні резерви. Вплив цієї політики в кінцевому рахунку відображається в даних платіжного балансу.
Дисбаланс між країнами
Хоча платіжний баланс країни обов’язково обнуляє поточний рахунок та рахунки капіталу, дисбаланси можуть з’являтися і виникати між поточними рахунками різних країн.За даними Світового банку, США мали найбільший у світі дефіцит поточного рахунку в 2019 році – 498 мільярдів доларів.Німеччина мала найбільший профіцит у світі – 275 мільярдів доларів.
Такі диспропорції можуть спричинити напруженість між країнами. Дональд Трамп проводив агітаційну кампанію в 2016 році на платформі зменшення торгового дефіциту США, особливо з Мексикою та Китаєм. Економіст стверджував у 2017 році, що надлишок Німеччини “створює необгрунтоване навантаження на глобальну торгову систему”, оскільки “для компенсації таких надлишків та підтримання достатнього сукупного попиту, щоб утримати людей у роботі, решта світу повинна брати позики та витрачати з рівною відмовою”.
Історія платіжного балансу (BOP)
До XIX століття міжнародні операції були номіновані в золоті, забезпечуючи незначну гнучкість для країн, що зазнали торгового дефіциту. Зростання був низьким, тому стимулювання торговельного сальдо було основним методом зміцнення фінансового становища нації. Однак національні економіки не були добре інтегровані між собою, тому крутий торговий дисбаланс рідко провокував кризи. Промислова революція посилила міжнародну економічну інтеграцію, і кризи платіжного балансу почали виникати частіше.
Велика депресія призвела до того, що країни відмовились відзолотого стандарту і взяли участь у конкурентній девальвації своїх валют, алебреттон-вудська система, яка панувала з кінця Другої світової війни до 1970-х років, запровадила долар, що конвертується в золото, з фіксованими курсами до інших валют. У міру зростання грошової маси США та поглиблення торгового дефіциту уряд не зміг повністю викупити доларові резерви іноземних центральних банків під золото, і від цієї системи було відмовлено.
З часів шоку Ніксона – як відомо про кінець конвертованості долара в золото – валюти вільно плавали, а це означає, що країна, що зазнає торгового дефіциту, може штучно знижувати свою валюту – наприклад, накопичуючи іноземні резерви – роблячи свою продукцію більш привабливою та збільшуючи його експорт. Через посилену мобільність капіталу через кордони іноді трапляються кризи платіжного балансу, що спричиняє різку девальвацію валюти, таку, яка відбулася в країнах Південно-Східної Азії в 1998 р.
Під час Великої рецесії кілька країн почали конкурентну девальвацію своїх валют, намагаючись збільшити свій експорт.Усі найбільші центральні банки світу відповіли на фінансову кризу того часу, різко проводячи експансивну монетарну політику.Це призвело до того, що валюти інших країн, особливо на ринках, що розвиваються, зросли до долара США та інших основних валют.Багато з цих країн відповіли подальшим послабленням стиршнів на власну грошово-кредитну політику, щоб підтримати свій експорт, особливо ті, експорт яких був під тиском застійного світового попиту під час Великої рецесії.