Зміна дзвінків

Що таке заміна дзвінка?

Зміна обміну викликами або опція обміну викликами надає власнику права, але не зобов’язання, укласти угоду про своп як платник з плаваючою ставкою та отримувач фіксованої ставки. Зміна викликів також відома як обмін приймачами.

Як працює функція заміни дзвінків

Свопчінг функціонує як можливість заміни одного виду виплат процентних ставок на інший. Це забезпечує своєрідний захист від ризику від зростання або падіння ставок залежно від виду придбаного варіанту. Зміни схожі на інші варіанти тим, що вони мають два типи (одержувач або платник), ціну попередження, термін дії та стиль закінчення. Покупець платить продавцю премію за обмін.

Суапції бувають двох основних типів: дзвінок або приймач, суапп і своп, або пут, або платник, суап. Зміни викликів дають покупцеві право стати платником плаваючої ставки, тоді як обміни викликів дають покупцеві право стати платником фіксованої ставки. Ці конструкції дозволяють покупцям з обміном викликів скористатися перевагами платежів з плаваючою ставкою на ринках із падінням процентних ставок, а також надають покупцям з обміном викликів страхування від таких ринків.

Ціни страйку на свопінги фактично є рівнем процентних ставок. Дати закінчення терміну дії можуть з’являтися щокварталу або щомісяця, залежно від організації, що пропонує. Стилі екпірації включають американський, який дозволяє вправи в будь-який час, європейський, який дозволяє вправи лише на дату закінчення строку обміну, та Бермудський, який встановлює серію визначених дат вправ. Стиль визначається на початку контракту на обмін.

Суапції є позабіржовими контрактами і не стандартизовані, як опціони на акції чи ф’ючерсні контракти. Таким чином, і покупець, і продавець повинні домовитись про ціну обміну, час до закінчення строку обміну, умовну суму, а також фіксовану та плаваючу ставки.

Міркування щодо заміни дзвінків

Покупець обміну дзвінками очікує зниження процентних ставок і бажає захиститись від цієї можливості. Як приклад, розглянемо установу, яка має велику суму боргу з фіксованою ставкою та бажає збільшити свою експозицію до зниження процентних ставок. За допомогою обміну викликами установа перетворює зобов’язання з фіксованою ставкою на зобов’язання з плаваючою ставкою на час обміну. Таким чином, обмін одержувача тепер може планувати сплатити плаваючу ставку за своїм борговим балансом і отримати фіксовану ставку з позиції обміну путів. Якщо процентні ставки падають, обмін дзвінками може отримати вигоду, сплачуючи нижчі відсотки. Жодна з позицій не має гарантованого прибутку, і якщо процентні ставки піднімаються вище фіксованої ставки платника обміну викликами, вони можуть програти від несприятливого ринкового руху.

Помістіть заміни

Свопції путів – це зворотна позиція для виклику своп, а також їх називають свопінгами платників. Позиція своп-путів вважає, що процентні ставки можуть зрости. Для того, щоб скористатися або хеджувати цю можливість, власник пут-своп готовий заплатити фіксовану ставку за шанс отримати прибуток від диференціалу фіксованої ставки в міру збільшення плаваючої ставки.