Поставте обмін
Що таке заміна пута?
Свопп пут або опціон пут своп – це позиція за свопом процентної ставки, яка надає суб’єкту господарювання право сплачувати фіксовану процентну ставку та отримувати плаваючу процентну ставку від контрагента свопу. Зміни путів використовуються суб’єктами господарювання, які прагнуть заробити виплати з відсотковою ставкою за угодою про своп, очікуючи підвищення ставок.
Суапції путів також можуть називатися свопінгами платників, і їх можна порівняти зі свопінгом дзвінка (одержувача).
Ключові винос
- Під час обміну путів покупець має право, але не зобов’язаний укласти договір свопу, де він стає платником фіксованої ставки та одержувачем плаваючої ставки.
- Свопціони путів, як правило, використовуються для хеджування опціонних позицій за облігаціями, для реструктуризації поточних позицій, для зміни тривалості портфеля облігацій або для спекуляції на ставках.
- Ці інструменти, також відомі як обмін платниками, купують ті, хто очікує зростання процентних ставок.
Розуміння змін обміну
Свопції путів – це опціон на своп процентних ставок. Учасниками валютного ринку, як правило, є великі компанії та фінансові установи. Ці компанії прагнуть керувати деякими ризиками за рахунок боргів, які вони взяли на свої баланси.
Покупець пут- своп очікує зростання процентних ставок і захищається від цієї можливості. Як приклад, розглянемо установу, яка має велику суму боргу з плаваючою ставкою та бажає захистити свій ризик зростання процентних ставок. За допомогою своп-путівки установа перетворює своє зобов’язання з плаваючою ставкою на фіксовану ставку на час свопу. Таким чином, свопінг платників тепер може запланувати сплатити фіксовану ставку за своїм борговим балансом і отримати плаваючу ставку з позиції свопінгу викликів.
Якщо процентні ставки зростають, обмін путів може отримати вигоду, отримавши додаткові відсотки. Жоден контрагент, що здійснює своп, не має гарантованого прибутку, і, якщо процентні ставки опускаються нижче фіксованої ставки платника своп, вони втрачають від несприятливого ринкового руху.
Обмін процентних ставок
Своп-процентні свопи можуть бути цінними операціями для великих підприємств, які прагнуть управляти ризиками від зростання відсотків за боргом, який вони накопичили на своїх балансах. Свопції путів – це одна частина процентного свопу, яка передбачає виплату фіксованої ставки для повернення плаваючої ставки. Своп-процентні свопи часто передбачають заміну боргу з фіксованою ставкою на борг із плаваючою ставкою з метою управління непогашеним борговим ризиком.
Як правило, контрагенти, що укладають операції своп з відсотковою ставкою, прийматимуть або своп, або позицію своп. Покупець пут-своп сплачує фіксовану ставку і отримує плаваючу ставку. Покупець із заміною виклику сплачує плаваючу ставку та отримує фіксовану ставку. При процентних свопах різниця між ставками розраховується готівкою на кожну дату, на яку має бути виплачено борг.
Зміни дзвінків
Зміни викликів є зворотними до перестановки, і їх також можна назвати обмінами приймачів. Покупець із заміною виклику вважає, що процентні ставки можуть знизитися, і готовий заплатити плаваючу ставку за шанс отримати прибуток від різниці з фіксованою ставкою.
Як приклад, розглянемо установу, яка має велику суму боргу з фіксованою ставкою та бажає збільшити свою експозицію до зниження процентних ставок. За допомогою обміну викликами установа перетворює зобов’язання з фіксованою ставкою на зобов’язання з плаваючою ставкою на час обміну. Таким чином, обмін одержувача тепер може планувати сплатити плаваючу ставку за своїм борговим балансом і отримати фіксовану ставку з позиції обміну путів. Якщо процентні ставки падають, обмін дзвінками може отримати вигоду, сплачуючи нижчі відсотки. Жодна з позицій не має гарантованого прибутку, і якщо процентні ставки піднімаються вище фіксованої ставки платника обміну викликами, вони можуть програти від несприятливого ринкового руху.