Коефіцієнт Кальмара
Що таке коефіцієнт Кальмара?
Коефіцієнт Кальмара є показником ефективності інвестиційних фондів, таких як хедж-фонди та консультанти з питань торгівлі товарами (CTA). Це функція середньої складеної річної норми прибутковості фонду в порівнянні з його максимальною витратою. Чим вищий коефіцієнт Кальмара, тим краще він виконувався з урахуванням ризику протягом даного періоду часу, який, як правило, зазвичай встановлюється на 36 місяців.
Ключові винос
- Коефіцієнт Кальмара – це показник прибутковості інвестиційних фондів з урахуванням ризику, створений менеджером фонду Террі Янгом у 1991 році.
- Коефіцієнт Calmar використовує максимальний обсяг використання фонду як єдиний показник ризику, що робить його унікальним. Це також можна вважати однією з його слабких сторін.
Історія коефіцієнта Кальмара
Коефіцієнт Кальмара був розроблений і запроваджений в 1991 році Террі В. Янг, менеджером фонду з Каліфорнії. Він стверджував, що коефіцієнт пропонує більш сучасні показники діяльності фонду, ніж коефіцієнти Стерлінг або Шарп, інші часто використовувані датчики, оскільки він обчислюється щомісяця, тоді як вони робляться щороку. Щомісячне оновлення також зробило коефіцієнт Кальмара більш плавним, ніж Янг назвав “майже занадто чутливим” коефіцієнтом стерлінгів.
Коефіцієнт Кальмара – це фактично модифікована версія коефіцієнта стерлінгів. Його назва є абревіатурою до звітів про керовані рахунки в Каліфорнії. Янг також називав коефіцієнт Кальмара як коефіцієнт просадки.
Сильні та слабкі сторони коефіцієнта Кальмара
Однією з переваг коефіцієнта Кальмара є використання максимальної просадки як міри ризику. З одного боку, це зрозуміліше, ніж інші, більш абстрактні показники ризику, і це робить його кращим для деяких інвесторів. Крім того, незважаючи на те, що воно оновлюється щомісяця, стандартні трирічні часові рамки коефіцієнта Кальмара роблять його надійнішим, ніж інші датчики з більш короткими часовими рамками, на які може більше впливати природна волатильність ринку.
З іншого боку, фокус коефіцієнта Кальмара на просадці означає, що його погляд на ризик є досить обмеженим порівняно з іншими датчиками, і він ігнорує загальну волатильність. Це робить його менш статистично значущим та корисним.
Тим не менше, з урахуванням ризику характер коефіцієнта Кальмара робить його серед багатьох можливих показників ефективності інвестицій, хоча він є одним з менш відомих показників прибутковості, скоригованої на ризик. Насправді Вільям Шарп, творець Шарпа, виграв Нобелівську премію з економіки в 1990 році за свою роботу з теорії ціноутворення на капітал.