Бум конгломерату
Що таке бум конгломерату?
Бум конгломерату був періодом стрімкого зростання кількості конгломератів, або великих корпорацій, що складаються з багатьох компаній, що охоплюють численні та часто не пов’язані між собою галузі чи галузі. Бум утворення конгломератів відбувся в період після Другої світової війни, частково завдяки низьким процентним ставкам, які допомогли фінансувати викуп за кредитним кредитом.
Ряд економічних вітрів зібрався разом, щоб створити середовище, яке підтримувало процвітаючий середній клас. Бум конгломерату збігся з періодом, який зараз розглядається як Золотий вік капіталізму.
Ключові винос
- Бум конгломерату відноситься до періоду в економіці США, в 1960-х роках, коли великі корпорації викуповували кілька компаній у багатьох або не пов’язаних між собою галузях.
- Низькі процентні ставки та нестабільний фондовий ринок були основними причинами буму конгломерату.
- Високі процентні ставки та реагономіка завершили епоху конгломератів в американській економіці.
Розуміння буму конгломерату
Бум конгломерату відбувся в 1960-х роках завдяки низьким відсотковим ставкам та ринку, який коливався між бичачим та ведмежим, забезпечуючи хороші можливості викупу для компаній-еквайрерів.
Походження буму конгломерату
Поштовхом до буму конгломерату став Закон Целлера-Декфавера 1950 р., Який заборонив компаніям зростати через придбання своїх конкурентів або постачальників. Отже, організації почали шукати деінде зростання і придбали компанії в не пов’язаних між собою галузях.
Ці компанії були упаковані як модель фірми як портфеля. Однак, коли процентні ставки знову почали зростати в 1970-х роках, багато найбільших конгломератів були змушені виділити або продати багато придбаних компаній, особливо коли вони зробили це лише для того, щоб залучити більше позик і не змогли підвищити ефективність компаній, які вони поглинули.
Федеральна торгова комісія також занепокоїлася владою конгломератів і почала розслідування їх бухгалтерських книг, що призвело до розпаду багатьох фірм. Це супроводжувалося популярністю поглинань після приходу до влади Рональда Рейгана. Фінансисти купували великі конгломерати і продавали складові частини з метою отримання прибутку.
Деякі конгломерати тривали і довели, що конгломерати можуть бути вигідними, особливо якщо вони добре диверсифіковані. Наприклад, Berkshire Hathaway – це конгломератний холдинг, який роками діє дуже успішно.
Конгломерат утворює сьогодні
Сьогодні, особливо в розвинених економіках, таких як США, переговорну силу конгломератних корпоративних форм перевершує просування на ринках капіталу. Наприклад, багато монолінні приватні компанії мають доступ до таких самих, якщо не більших рівнів капіталу, як навіть найбільші конгломерати минулих років.
Як такий, як бізнес або стратегія зростання, ставши конгломератом, не пропонується така ж економія від масштабу, як колись. Насправді нерідкі випадки, коли люди називають приватний ринок новим державним ринком: щоб залучити значний капітал, компанія просто більше не потребує публічної торгівлі. Зростання венчурного капіталу та приватного капіталу зіграло велику роль у цій зміні.
Більше того, сьогодні багато підприємств воліють спеціалізуватися на тому, що їм найкраще відомо, одночасно беручи в оренду, ліцензування або співпрацюючи з іншими допоміжними бізнесами. Це врізалося в колись священну операційну економію від масштабу, яка, як вважається, пронизує конгломерати.
Приклад буму конгломерату
Ling-Temco-Vought (LTV) – конгломерат, який досяг повноліття під час буму 1960-х. Компанія, що базується в Далласі, розпочала своє життя як фірма-підрядник у 1947 році, заснована підприємцем Джеймсом Лінгом.
Колишній військовий флот, Лінг мав хист до ризику. У 1959 році він придбав Altec Electronics, виробника стереосистем, і продовжив це, придбавши Temco Aircraft, ракетну компанію. До 1960 р. LTV стала чотирнадцятою за величиною промисловою компанією в США. Подальші придбання компанією були різноманітними і включали фармацевтичну компанію, провідну та кабельну компанії та компанію для спортивних товарів.
Оцінка запасів компанії досягла нових максимумів, що дозволило Лінгу надалі використовувати капітал для нових придбань. “Теоретично можливо, щоб цілі Сполучені Штати стали одним величезним конгломератом, очолюваним паном Джеймсом Л. Лінгом”, – заявив “Saturday Evening Post” у 1968 році. Компанії “Лінга” отримували доходи завдяки розумній бухгалтерській практиці, але не отримували прибутку.
Але картковий будиночок швидко розплутався. Міністерство юстиції розправилося з LTV після придбання металургійної компанії. Ціна його акцій впала зі 169 доларів у 1967 році до 4,25 доларів у 1970 році, коли Джеймса Лінга вигнали із заснованої ним компанії. LTV вижило в тій чи іншій формі до 1980-х років, розпродавши свої активи та перекваліфікувавшись у сталеливарну компанію. Зрештою LTV закрився в 2000 році.