Компанія з похідних продуктів (DPC)

Що означає компанія з похідними продуктами?

Компанія з похідними продуктами – це організація спеціального призначення, створена для того, щоб бути контрагентом у фінансових деривативних операціях. Компанія з похідними продуктами часто створює похідний продукт, що продається, або може гарантувати існуючий похідний продукт або бути посередником між двома іншими сторонами в операції з похідними інструментами. Компанії з похідними продуктами також можуть називатися “структурованими DPC” або “компаніями з похідними кредитними депозитами (CDPC)”.

Розуміння компанії з похідних продуктів (DPC)

Компанія з деривативами, як правило, є дочірньою компанією, створеною фірмою або банком, що займається цінними паперами. Ці організації ретельно структуровані та працюють відповідно до конкретної стратегії управління ризиками, щоб отримати кредитний рейтинг потрійного рівня з мінімальною сумою капіталу. Ці компанії беруть участь в основному у кредитних деривативах, таких як свопи кредитного дефолту, але можуть також здійснювати операції на ринках процентних ставок, валюти та деривативів на акції. Компанії, що виробляють деривативи, обслуговують переважно інші підприємства, які прагнуть захистити від таких ризиків, як коливання валют, зміни процентних ставок, неплатежі за контрактом та інші ризики кредитування.

Створення компаній похідних продуктів

Компанії з похідною продукцією були створені в 1990-х.Багато в чому саме імплозія та банкрутство Дрекселя Бернхема Ламберта, будинку Майкла Мілкена, пробудили фінансові установи до кредитного ризику, що сидять у їхніх деривативних книгах.Коли в 1990 році компанія занепала, побачивши розмір та кількість експозицій до контрагентів, фірми створили DPC, орієнтовані на рейтинги, для обробки книг деривативів. Фінансові установи спеціально розробили ці дочірні компанії з вищими кредитними рейтингами, ніж материнські організації, щоб вони могли функціонувати з меншим капіталом, оскільки контрагент у будь-якій операції з меншою ймовірністю вимагатиме оприбуткування застави, коли суб’єкт господарювання має потрійний рівень А. Коротше кажучи, DPC надали цим установам безпечніше місце для здійснення операцій з деривативами в якості контрагентів, часто з клієнтами їх материнських компаній.

Як працюють похідні компанії

Компанії з деривативами, як правило, використовують кількісні моделі для управління кредитним ризиком, який вони беруть на себе, розподіляючи необхідний капітал щодня. Ширші ринкові ризики зазвичай хеджуються шляхом здійснення дзеркальних операцій з материнською компанією, залишаючи компанію з похідними продуктами кредитним ризиком. Звичайно, цим кредитним ризиком ретельно керують у рамках існуючих моделей та керівних принципів, призначених для підтримання загального ризику та рейтингу DPC.

Навіть при такому високоструктурованому середовищі DPC може нашкодити.Все, що суттєво впливає на кредитний рейтинг DPC, спричинить згортання компанії – фазу, на якій компанія не приймає нових контрактів і починає планувати власний кінець, переглядаючи експозиції та терміни, залишені в її книгах.Це сталося в 2008 році, коли фінансова криза загострилася, що насправді ілюструвало, що контроль ризиків у DPC був набагато більш надійним, ніж у деяких їхніх материнських компаніях, які були сильно обпечені іншими транспортними засобами, з якими вони були задіяні поза межами DPC.