Дезінвестування
Що таке дезінвестування?
Дезінвестиція – це дія організації чи уряду, яка продає або ліквідує актив чи дочірню компанію. За відсутності продажу активу дезінвестування також стосується зменшення капітальних витрат (CapEx), що може полегшити перерозподіл ресурсів у більш продуктивні райони в рамках організації чи фінансуваного урядом проекту.
Незалежно від того, дезінвестування призводить до вибуття або зменшення фінансування, головна мета – максимізувати рентабельність інвестицій (ROI), пов’язану з капітальними товарами, робочою силою та інфраструктурою.
Ключові винос
- Дезінвестування – це коли уряди чи організації продають або ліквідують активи або дочірні компанії.
- Дезінвестування може мати форму продажу або зменшення капітальних витрат (CapEx).
- Дезінвестування здійснюється з різних причин, таких як стратегічні, політичні чи екологічні.
Розуміння дезінвестування
Дезінвестиції, в більшості випадків, в основному мотивовані оптимізацією ресурсів для забезпечення максимальної віддачі. Для досягнення цієї мети дезінвестиція може мати форму продажу, виділення або зменшення капітальних витрат. Дезінвестування також може здійснюватися з політичних чи юридичних причин.
Види дезінвестування
Комодитизація та сегментація
У межах цільового ринку товарних товарів компанія може визначити сегменти продукції, що забезпечують вищу прибутковість, ніж інші, тоді як витрати, ресурси та інфраструктура, необхідні для виробництва, залишаються однаковими для обох продуктів.
Наприклад, компанія може визначити, що її підрозділ промислових інструментів зростає швидше і приносить вищу норму прибутку, ніж її підрозділ споживчих інструментів. Якщо різниця в прибутковості двох підрозділів досить велика, компанія може розглянути питання про деінвестицію (наприклад, продаж) підрозділу споживачів. Після деінвестиції компанія могла розподіляти як доходи від реалізації, так і періодичні капітальні витрати на промисловий підрозділ, щоб максимізувати рентабельність інвестицій.
Непридатні активи
Компанія може вибрати деінвестицію певних активів компанії, яку вона придбала, особливо якщо ці активи не відповідають її загальній стратегії. Наприклад, компанія, орієнтована на внутрішні операції, може продати міжнародний підрозділ компанії, яку вона придбала, через складність та витрати на інтеграцію, а також керувати нею на постійній основі.
В результаті деінвестиції компанія-поглинач може зменшити загальну вартість закупівлі та визначити оптимальне використання виручки, що може включати зменшення боргу, збереження готівки на балансі або здійснення капітальних вкладень.
Політико-правові
Організації можуть приймати рішення про дезінвестицію холдингів, які більше не відповідають їхнім соціальним, екологічним чи філософським позиціям. Наприклад, Фонд сім’ї Рокфеллерів, який отримував свої багатства за рахунок нафти, у 2016 році позбавив своїх енергетичних запасів через неправдиві заяви нафтових компаній щодо глобального потепління.
Компанії, які вважаються монополістами, можуть юридично вимагати дезінвестиції холдингів для забезпечення добросовісної конкуренції. Наприклад, після того, як після восьми років перебування в суді компанія AT&T була визнана монополістом, у 1984 р. AT&T продала свої сім регіональних операційних компаній. Після деінвестиції AT&T зберегла свої міжміські послуги, тоді як операційні компанії, іменовані Baby Bells, надавали регіональні служби.
Приклад дезінвестування
Дезінвестування у викопне паливо є найбільш яскравим та останнім прикладом дезінвестування, пов’язаного з політикою та навколишнім середовищем. У 2011 році студенти в університетських містечках почали вимагати, щоб їх фонди фінансування – які є одними з найбагатших інституційних інвесторів у світі – почали розтрачувати свою частку в компаніях з видобутку копалин, оскільки вони були основними забруднювачами вуглецю.
Згідно з доповіддю Arabella Advisors від вересня 2018 року, рух охоплює 37 країн і призвело до вибуття активів на суму 6,2 трильйона доларів США.Тисяча інституційних інвесторів, включаючи страхові компанії, суверенні фонди багатства та пенсійні фонди, взяли на себе зобов’язання продати активи, пов’язані з викопним паливом.Звіт пов’язує зростання продажів викопного палива з моральним тиском, який поступився місцем фінансовим та фідуціарним імперативам у міру зростання руху та падіння запасів великих нафтових компаній.
Тим часом Weyerhaeuser Co. (WY) є прикладом стратегічного знецінення. Компанія, що базується у Вашингтоні, була виробником паперу та паперових виробів до 2004 року. З цього року вона позбавлялася своїх операцій, продаючи свої виробничі целюлозно-паперові підприємства, щоб зосередитись на нерухомості та деревині.