Урожайність розподілу

Що таке розподіл?

Прибутковість розподілу – це вимірювання грошового потоку, сплаченого фондом, що торгується на біржі (ETF), інвестиційним трестом у нерухомість або іншим типом механізму виплати доходу. Замість того, щоб розрахувати прибутковість на основі сукупності розподілів, останнє розподілення призначається в річному вимірі та ділиться на чисту вартість активів (ЧСН) цінного папера на момент платежу.

Розуміння прибутковості розподілу

Прибутковість розподілу може бути використана як метрика для порівняння грошових потоків для ануїтетів та інвестицій із фіксованим доходом, але базування розрахунку на одному платежі може спотворити фактичну віддачу, виплачену протягом більш тривалих періодів.

Розрахунок прибутковості розподілу використовує найновіший розподіл, який може бути відсотками, спеціальними дивідендами або приростом капіталу, і множить виплату на 12, щоб отримати річну загальну суму. Потім загальна річна сума ділиться на чисту вартість активів (ВЧА), щоб визначити прибутковість розподілу.

Хоча ця метрика часто використовується для порівняння інвестицій з фіксованим доходом, метод розрахунку єдиного платежу може потенційно екстраполювати більші або менші за норму виплати в доходи розподілу, які не відображають фактичні виплати, здійснені за останні 12 місяців або інший репрезентативний період час.

Розрахунок прибутковості розподілу

Розподіл одноразових спеціальних дивідендів може перекосити прибутковість розподілу, більшу за фактичну прибутковість. Коли компанією, що перебуває в портфелі фонду, виплачується неповторюваний дивіденд, виплата включається до періодичних дивідендів за цей місяць. Дохід, розрахований на виплату, включаючи спеціальний дивіденд, може відображати більший дохід від розподілу, ніж фактично виплачується фондом.

Розрахунки прибутковості на основі розподілу, що складається з відсотків та періодичних дивідендів, як правило, є більш точними, ніж ті, що використовують одноразові або рідкісні виплати. Однак виключення неповторюваних платежів може призвести до виходу від розподілу, нижчого за фактичні виплати протягом попереднього року.

Прибутковість розподілу, як правило, забезпечує короткий огляд виплат доходу для інвесторів, але змінні, що виникають внаслідок розподілу приросту капіталу та спеціальних дивідендів, можуть спотворити прибутковість. Щоб визначити справжню дохідність, інвестори можуть скласти загальний обсяг усіх розподілів за попередні 12 місяців і поділити суму на ВЧА на той момент.

Приріст капіталу та прибутковість розподілу

Взаємні фонди та ETF зазвичай видають розподіл приросту капіталу щорічно. Ці розподіли представляють чистий прибуток від торгівлі, реалізований протягом року, який поділяється на довгостроковий та короткостроковий прибутки. Прибутковість розподілу, розрахована за допомогою будь-якого з цих платежів, може відображати неточну річну прибутковість.

Наприклад, обчислення прибутковості на основі довгострокового розподілу приросту капіталу, що перевищує щомісячні виплати відсотків, призводить до виходу розподілу, вищого за суму, виплачену інвесторам за попередній рік. З іншого боку, розрахунок із використанням розподілу приросту капіталу, що менший за щомісячні виплати відсотків, призводить до виходу розподілу, нижчого за фактичний.

SEC Врожайність протиУрожайність розподілу

Інвестори часто розглядають і порівнюють дохідність SEC, також відому як 30-денна дохідність, з прибутковістю розподілу під час прийняття інвестиційного рішення. Хоча обидві оцінки є оцінками прибутковості облігацій, вони обчислюються по-різному. Прибуток SEC – це річний показник, що базується на прибутках за останні 30-денний період. Як зазначено вище, врожайність розподілу розраховується з урахуванням прибутковості протягом 12-місячного періоду.

Думки між аналітиками та інвесторами розділені щодо того, яка дохідність краще оцінювати прибутковість інвестицій. Прихильники доходності SEC вказують на той факт, що розрахунки дохідності розподілу різняться між фондами облігацій, що робить його ненадійним показником ефективності. Тим часом розрахунки дохідності SEC стандартизуються та визначаються централізованою установою. Оскільки він базується на врожайності з кінцевих періодів, прибутковість розподілу також вважається неточним відображенням поточних економічних обставин. За словами Vanguard, дохідність SEC наближається до доходу після витрат, який інвестор буде отримувати щороку, за умови, що облігації утримуються до погашення та дохід реінвестується.

Але облігації рідко утримуються до погашення більшістю інвесторів. Здебільшого вони торгуються на відкритому ринку, де умови постійно змінюються внаслідок зовнішніх обставин. У записці 2008 року, в якій обговорювалося значення прибутковості облігацій, дослідницька фірма Morningstar доводила, що 12-місячна дохідність дає “більш точну картину”, ніж дохідність SEC, оскільки на неї припадає 12 різних дивідендних виплат, що відображають ефективність облігацій у різних обставин.

Приклад розподілу врожайності

Припустимо, фонд коштує 20 доларів за акцію і збирає 8 центів процентних виплат протягом місяця. Відсоток множиться на 12 на загальну суму 96 центів. Поділ 96 центів на 20 доларів дає прибутковість розподілу 4,8%.