Дивідендна політика
Що таке дивідендна політика?
Політика дивідендів – це політика, яку компанія використовує для структурування виплат дивідендів акціонерам. Деякі дослідники вважають, що політика дивідендів не має значення, теоретично, оскільки інвестори можуть продати частину своїх акцій або портфеля, якщо їм потрібні кошти. Це теорія недоречності дивідендів, яка передбачає, що виплата дивідендів мінімально впливає на ціну акцій.
Ключові винос
- Дивіденди часто є частиною стратегії компанії. Однак вони не зобов’язані виплачувати акціонерам дивіденди.
- Стабільний, постійний та залишковий – це три типи дивідендної політики.
- Незважаючи на те, що інвестори знають, що компанії не повинні виплачувати дивіденди, багато хто вважає це попередженням фінансового стану цієї конкретної компанії.
Як працює політика дивідендів
Незважаючи на припущення, що дивідендна політика не має значення, це дохід для акціонерів. Керівники компаній часто є найбільшими акціонерами і мають найбільший прибуток від щедрої політики дивідендів.
Більшість компаній розглядають політику дивідендів як невід’ємну частину своєї корпоративної стратегії. Керівництво повинно прийняти рішення про розмір дивідендів, терміни та різні інші фактори, що впливають на виплату дивідендів. Існує три типи дивідендної політики – стабільна дивідендна політика, постійна дивідендна політика та залишкова політика дивідендів.
Типи дивідендної політики
Політика стабільних дивідендів
Стабільна політика дивідендів є найпростішою та найчастіше використовуваною. Метою політики є стабільна та передбачувана виплата дивідендів щороку, чого прагне більшість інвесторів. Незалежно від того, збільшуються чи знижуються прибутки, інвестори отримують дивіденди.
Метою є узгодження дивідендної політики з довгостроковим зростанням компанії, а не з квартальною волатильністю доходів. Такий підхід надає акціонеру більшої впевненості щодо суми та строків виплати дивідендів.
Політика постійних дивідендів
Основним недоліком стабільної дивідендної політики є те, що інвестори можуть не спостерігати збільшення дивідендів у роки буму. Відповідно до постійної дивідендної політики, компанія щороку виплачує відсоток від свого прибутку як дивіденди. Таким чином, інвестори відчувають повну волатильність прибутків компанії.
Якщо прибуток зростає, інвестори отримують більший дивіденд; якщо прибуток знижується, інвестори можуть не отримати дивіденд. Основним недоліком методу є нестабільність заробітку та дивідендів. Важко фінансово планувати, коли доходи від дивідендів дуже мінливі.
Політика залишкових дивідендів
Політика щодо залишкових дивідендів також є дуже мінливою, але деякі інвестори розглядають її як єдино прийнятну дивідендну політику. Залишковою політикою дивідендів компанія виплачує, які дивіденди залишаються після сплати капіталом капітальних витрат (CAPEX) та оборотних коштів.
Такий підхід є мінливим, але він має найбільший сенс з точки зору господарських операцій. Інвестори не хочуть інвестувати в компанію, яка виправдовує збільшення заборгованості необхідністю виплати дивідендів.
Приклад дивідендної політики
Kinder Morgan (KMI) шокував світ інвестицій, коли в 2015 році вони скоротили виплату дивідендів на 75%, що призвело до зростання цін їх акцій.Однак багато інвесторів знайшли компанію на міцній основі і приймають надійні фінансові рішення щодо свого майбутнього.У цьому випадку компанія, яка скорочує їх дивіденди, насправді працювала на їх користь, і через шість місяців після скорочення, Kinder Morgan побачив, що ціна її акцій зросла майже на 25%.На початку 2019 року компанія знову підвищила виплату дивідендів на 25%, що допомогло пожвавити довіру інвесторів до енергетичної компанії.1