Мультиплікатор власного капіталу
Що таке мультиплікатор власного капіталу?
Мультиплікатор власного капіталу – це показник ризику, який вимірює частину активів компанії, яка фінансується власним капіталом, а не боргом. Він розраховується шляхом ділення загальної вартості активів компанії на загальний власний капітал.
Як правило, мультиплікатор з великим капіталом вказує на те, що компанія використовує велику суму боргу для фінансування активів. Низький мультиплікатор власного капіталу означає, що компанія менше покладається на борг.
Однак мультиплікатор власного капіталу компанії можна розглядати як високий чи низький лише порівняно з історичними стандартами, середніми показниками для галузі або однолітками компанії.
Мультиплікатор власного капіталу також відомий як коефіцієнт левериджу або коефіцієнт фінансового левериджу і є одним із трьох коефіцієнтів, що використовуються в аналізі Дюпона.
Формула та розрахунок мультиплікатора власного капіталу
Розуміння мультиплікатора власного капіталу
Інвестиції в активи є ключовими для успішного ведення бізнесу. Компанії фінансують придбання активів шляхом випуску власного капіталу чи боргу або їх поєднання.
Мультиплікатор власного капіталу показує, яка частина загальних активів фінансується власним капіталом. По суті, цей коефіцієнт є показником ризику, що використовується інвесторами для визначення того, наскільки залучено компанію.
Ключові винос
- Мультиплікатор власного капіталу – це показник частки активів компанії, яка фінансується за рахунок акцій, а не боргу.
- Як правило, високий коефіцієнт власного капіталу вказує на те, що компанія має вищий рівень боргу.
- Інвестори оцінюють мультиплікатор власного капіталу компанії в контексті її галузі та аналогів.
Мультиплікатор з високим рівнем власного капіталу (відносно історичних стандартів, середніх показників по галузі чи аналогів компанії) вказує на те, що компанія використовує велику суму боргу для фінансування активів. Компанії з вищим борговим навантаженням матимуть вищі витрати на обслуговування боргу, а це означає, що їм доведеться генерувати більше грошових потоків, щоб підтримувати здоровий бізнес.
Низький мультиплікатор власного капіталу означає, що компанія має менше активів, що фінансуються за боргом. Це зазвичай розглядається як позитивне, оскільки витрати на обслуговування боргу нижчі. Але це також може сигналізувати про те, що компанія не в змозі спонукати кредиторів позичати їй гроші на вигідних умовах, що є проблемою.
Як інвестори інтерпретують мультиплікатор власного капіталу
Не існує ідеального мультиплікатора власного капіталу. Це буде залежати від галузі або галузі, в якій працює компанія.
Мультиплікатор власного капіталу 2 означає, що половина активів компанії фінансується за боргом, тоді як інша половина фінансується за рахунок власного капіталу.
Мультиплікатор власного капіталу є важливим фактором аналізу DuPont, методу фінансової оцінки, розробленого хімічною компанією для її внутрішнього фінансового огляду. Модель Дюпона розбиває розрахунок рентабельності власного капіталу (ROE) на три коефіцієнти: рентабельність чистого прибутку (NPM), коефіцієнт оборотності активів та мультиплікатор власного капіталу.
Якщо рентабельність інвестицій змінюється з часом або відхиляється від нормальних рівнів для групи однолітків, аналіз DuPont може вказати, наскільки це пов’язано з використанням фінансового важеля. Якщо мультиплікатор власного капіталу коливається, це може суттєво вплинути на рентабельність інвестицій.
Більш високий фінансовий леверидж (тобто більший коефіцієнт власного капіталу) веде до зростання рентабельності інвестицій, а інші фактори залишаються рівними.
Приклади аналізу мультиплікатора власного капіталу
Розрахунок мультиплікатора власного капіталу є простим.Розглянемо баланс Apple (AAPL) на кінець 2019 фінансового року. Загальні активи компанії склали 338,5 млрд доларів, а балансова вартість власного капіталу склала 90,5 млрд доларів.Таким чином, мультиплікатор власного капіталу компанії становив 3,74 (338,5 млрд. Доларів / 90,5 млрд. Доларів), що трохи вище, ніж мультиплікатор власного капіталу за 2018 рік, який становив 3,41.
Тепер порівняйте Apple з Verizon Communications (VZ).Компанія має зовсім іншу бізнес-модель, ніж Apple.Загальний обсяг активів компанії склав 291,7 млрд. Доларів США за 2019 фінансовий рік, а власний капітал – 62,8 млрд. Доларів США.Мультиплікатор власного капіталу становив 4,64 (291,7 млрд. Доларів / 62,8 млрд. Доларів), виходячи з цих значень.
Вищий мультиплікатор власного капіталу Verizon вказує на те, що бізнес більшою мірою покладається на фінансування за рахунок боргу та інших процентних зобов’язань. Телекомунікаційна бізнес-модель компанії схожа на комунальні компанії, які мають стабільні, передбачувані грошові потоки та, як правило, мають високий рівень боргу.
З іншого боку, Apple є більш сприйнятливою до змін економічних умов або нових галузевих стандартів, ніж комунальне підприємство або традиційна телекомунікаційна компанія. Як результат, Apple використовує менше фінансових важелів. Він має відносно низький коефіцієнт власного капіталу.