Подавальний фонд

Що таке фідерний фонд?

Подавальний фонд – це один із декількох підфондів, який укладає весь свій інвестиційний капітал у всеосяжний парасольковий фонд, відомий як головний фонд, для якого єдиний інвестиційний радник здійснює всі портфельні інвестиції та торгівлю. Ця дворівнева інвестиційна структура фідерного фонду та головного фонду зазвичай використовується хедж-фондами як засіб збору більшого портфельного рахунку шляхом об’єднання інвестиційного капіталу.

Потім прибуток від основного фонду розподіляється або розподіляється пропорційно подавальним фондам на основі відсотка інвестиційного капіталу, який вони внесли до основного фонду.

Розуміння фондів подачі

У домовленості з фондом подачі, всі збори за управління та будь-які належні збори за результати роботи сплачуються інвесторами на рівні фонду подачі.

Основною метою, що служить структурі фонду подачі основного фонду, є зменшення торгових витрат та загальних операційних витрат. Основний фонд ефективно досягає економії на масштабі завдяки доступу до великого пулу інвестиційного капіталу, що забезпечується низкою фідерних фондів, що дозволяє йому працювати дешевше, ніж це можливо для будь-якого з фідерних фондів, які інвестують самостійно.

Використання цієї дворівневої структури фонду може бути дуже вигідним, коли фідерні фонди мають спільні інвестиційні цілі та стратегії, але не підходять для фідерного фонду з унікальною інвестиційною стратегією або метою, оскільки ці унікальні характеристики втрачаються у поєднанні з іншими кошти в межах основного фонду.

Структура фідерних фондів та основних фондів

Фідерні фонди, що інвестують капітал у основний фонд, діють як окремі юридичні особи від основного фонду і можуть бути вкладені у більше ніж один основний фонд. Різні фідерні фонди, вкладені у основний фонд, часто суттєво відрізняються між собою з точки зору таких речей, як плата за витрати або мінімальний розмір інвестицій, і, як правило, не мають однакової вартості чистих активів. Так само, як подавальний фонд може вільно інвестувати більше ніж в один основний фонд, основний фонд також може вільно приймати інвестиції з ряду подавальних фондів.

Що стосується фідерних фондів, що діють у Сполучених Штатах, то загальний фонд може бути створений як офшорна фірма. Це звільняє головний фонд від прийняття інвестиційного капіталу як від інвесторів, звільнених від оподаткування, так і від оподатковуваних США. Якщо, однак, офшорний головний фонд вирішить оподатковуватись як товариство або товариство з обмеженою відповідальністю (LLC) для цілей оподаткування в США, то наземні фонди подачі отримують наскрізну обробку своєї частки у прибутках або збитках основного фонду, таким чином уникаючи подвійного оподаткування.

Нові правила про міжнародні фідерні фонди

У березні 2017 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) постановила дозволити компаніям, що регулюються іноземними компаніями (іноземні фідерні фонди), інвестувати у відкриті основні фонди (Майстер-фонд США), що полегшує глобальним менеджерам ринок своїх інвестиційних продуктів у різні іноземні юрисдикції, що використовують головний фонд. 

Лист видозмінив частини 12 (d) (1) (A) та (B) Закону 1940 року, які раніше обмежували використання іноземних джерел подачі до зареєстрованих у США фондів. SEC регулювала практику з кількох причин. По-перше, він хотів запобігти надмірному впливу основних фондів на придбаний фонд. Він також мав на меті захистити інвесторів у фонди від шаруватих комісій та можливості того, щоб структури фондів стали настільки складними, що їх стало важко зрозуміти.