ФАСИТ

Що таке FASIT?

Використання інвестиційного довіри з сек’юритизації фінансових активів (FASIT) стосувалось сек’юритизації неіпотечних боргів з короткими строками погашення. Прикладами таких боргів з коротким терміном погашення є дебіторська заборгованість за кредитними картками, автокредитування або особисті позики.

Подібно до інвестиційних каналів для іпотечного нерухомого майна (REMIC), які були створені в рамках Закону про захист робочих місць у малому бізнесі 1996 року, FASIT стали привабливими інвестиційними можливостями, оскільки пропонували високий рівень гнучкості при сек’юритизації короткострокових боргів.

Однак можливість створювати та управляти такими трестами закінчилася через вісім років, коли положення Закону 1996 року, що дозволили ці типи спеціальних організацій, були скасовані в 2004 році.

Розуміння FASIT

Інвестиційні довірчі фонди забезпечення фінансових активів були введені як спосіб для фінансових організацій імітувати вигоди сек’юритизації інвестиційних трубопроводів з іпотечного нерухомого майна, які були введені в рамках Закону про податкову реформу 1986 року.

Ця форма сек’юритизації дозволила фінансовим організаціям створити спеціальні механізми для об’єднання іпотечних позик. Після об’єднання продається випуск  іпотечних цінних паперів (MBS), забезпечених цими позиками. Подібно забезпеченим іпотечним зобов’язанням (РМО), REMIC організовували різні іпотечні кредити в пули на основі ризику випуску облігацій або інших цінних паперів, які могли торгувати на вторинних ринках.

Але REMIC дозволяють лише сек’юритизацію боргу, забезпеченого іпотекою. Неіпотечні активи без застави, такі як борг за кредитною карткою або автокредити, не підлягають. Однак FASIT дозволяє об’єднати такий борг, щоб фінансові компанії могли випускати цінні папери, забезпечені активами, які також могли б торгувати на вторинних ринках.

Скандал з Енроном поклав край FASIT

Крах Енрона в 2001 р., Найбільше банкрутство в історії США до фінансової кризи 2007 року, також був широко відомий як серйозна невдача в бухгалтерському обліку та аудиті. Невдача Enron є однією з причин прийняття Закону Сарбейнса-Окслі 2002 р. Щодо покращення звітності та дотримання нормативних актів. Цей банкрут також групується з іншими гучними скандалами: Tyco & Worldcom.

Одним з основних факторів, визначених причиною цього банкрутства, було використання компанією Enron спеціальних цілей, таких як FASIT. Використання Енроном інвестиційних трастів із сек’юритизації фінансових активів (FASIT) певним чином обходило традиційні бухгалтерські конвенції. Це обхід дозволило компанії занизити свої зобов’язання, одночасно завищивши свої прибутки та активи.

Наприклад, Enron повідомив акціонерам, що захищав ризик зменшення при неліквідних інвестиціях із використанням спеціальних цілей. Однак вони не виявили, що ці компанії включали власні акції Enron, тому це не захищало компанію від ризику зменшення.

Спільний комітет Конгресу США з питань оподаткування розслідував скандал у 2003 році. У звіті комітету зазначається, що правила FASIT “вперше введені в дію в 1996 році, широко не використовуються в порядку, передбаченому Конгресом, і не досягли своїх цілей”. У звіті пропонується, що “потенціал зловживання, притаманний транспортному засобу FASIT, набагато перевищує будь-яку корисну мету, якій можуть служити правила FASIT, і, отже, рекомендує скасувати ці правила”.

Ці скасування були введені в дію, коли президент Джордж Буш підписав Акт про створення робочих місць у США в 2004 році.