Фінансові репресії
Що таке фінансові репресії?
Фінансова репресія – це термін, який описує заходи, за допомогою яких уряди спрямовують кошти приватного сектору на себе як форму зменшення боргу. Загальні політичні дії призводять до того, що уряд може позичати за надзвичайно низькими відсотками, отримуючи недороге фінансування державних видатків.
Ця дія також призводить до того, що заощаджувачі заробляють менше, ніж рівень інфляції, і тому є репресивним. Вперше ця концепція була представлена в 1973 році економістами Стенфорда Едвардом Шоу та Рональдом І. Мак-Кінноном, щоб зневажити державну політику, яка пригнічувала економічне зростання на ринках, що формуються.
Ключові винос
- Фінансові репресії – це економічний термін, який позначає уряди, непрямо позичаючи у промисловості для погашення державних боргів.
- Ці заходи є репресивними, оскільки ставлять у невигідне становище вкладників та збагачують уряд.
- Деякі методи фінансових репресій можуть включати штучні обмеження цін, обмеження торгівлі, бар’єри для входу та контроль над ринком.
Розуміння фінансових репресій
Фінансові репресії є непрямим способом для урядів вимагати від приватних промислових доларів погашення державних боргів. Уряд викрадає зростання економіки за допомогою тонких інструментів, таких як нульові процентні ставки та інфляційна політика, щоб збити власні борги. Деякі з методів насправді можуть бути прямими, наприклад, заборонити право власності на золото та обмежити кількість конвертованої валюти в іноземну.
У 2011 році економісти Кармен М. Рейнхарт та М. Белен Сбрансія висунули гіпотезу в документі Національного бюро економічних досліджень (NBER) під назвою ” Ліквідація державного боргу” про те, що уряди можуть повернутися до фінансових репресій для вирішення проблем боргу після економічного 2008 року. криза.
Фінансові репресії можуть включати такі заходи, як пряме кредитування уряду, обмеження процентних ставок, регулювання руху капіталу між країнами, вимоги до резервів та більш чітка асоціація між урядом та банками. Спочатку цей термін використовувався для вказівки на погану економічну політику, яка стримувала економіку менш розвинутих країн. Однак з тих пір фінансова репресія застосовувалася до багатьох розвинених економік шляхом стимулювання та жорсткіших правил щодо капіталу після фінансової кризи 2007–2009 років.
Особливості фінансових репресій
Рейнхарт і Сбрансія вказують, що особливості фінансової репресії:
- Обмеження або обмеження процентних ставок
- Державна власність або контроль вітчизняних банків та фінансових установ
- Створення або підтримка власного внутрішнього ринку державного боргу
- Обмеження на в’їзд до фінансової галузі
- Направлення кредиту на певні галузі
У тому ж документі було встановлено, що фінансова репресія була ключовим елементом пояснення періодів часу, коли розвинуті економіки могли відносно швидкими темпами скорочувати свій державний борг. Ці періоди мали тенденцію до вибуху державного боргу. У деяких випадках це було наслідком війн та їх витрат. Зовсім недавно державна заборгованість зросла внаслідок стимулюючих програм, спрямованих на виведення економіки з Великої рецесії.
В стрес – тести і оновлені правила для страховиків істотно змусити ці установи купувати більш безпечні активи. Головним серед того, що регулятори вважають безпечним активом, є, звичайно, державні облігації. Така купівля облігацій допомагає, у свою чергу, підтримувати низькі процентні ставки та потенційно заохочує загальну інфляцію – і все це завершується швидшим скороченням державного боргу, ніж це було б можливо в іншому випадку.