Втручання в іноземну валюту

Що таке валютне втручання?

Втручання в іноземній валюті – це інструмент грошово-кредитної політики, який передбачає центральний банк, який бере активну участь із участю у впливі на швидкість переказу грошових коштів національної валюти, як правило, із власними резервами або власними повноваженнями для формування валюти. Центральні банки, особливо в країнах, що розвиваються, втручаються на валютний ринок, щоб створити собі резерви або надати їх банкам країни. Їх метою часто є стабілізація обмінного курсу.

Розуміння валютного втручання

Коли центральний банк збільшує пропозицію грошей за допомогою різних способів зробити це, він повинен бути обережним, щоб мінімізувати ненавмисні наслідки, такі як втікача інфляція. Успіх валютного втручання залежить від того, як центральний банк стерилізує вплив своїх втручань, а також загальної макроекономічної політики, встановленої урядом.

Дві труднощі, з якими стикаються центральні банки, – це визначення термінів та обсягу втручання, оскільки це часто є судженням, а не холодним, твердим фактом. Обсяг запасів, тип економічних проблем, з якими стикається країна, та постійно мінливі ринкові умови вимагають наявності достатньої кількості досліджень та розуміння перед тим, як визначити, як вжити продуктивний курс дій. У деяких випадках коригувальне втручання може знадобитися незабаром після першої спроби.

Чому втручатися?

Втручання в іноземній валюті має два варіанти. По-перше, центральний банк або уряд можуть оцінити, що його валюта повільно не синхронізується з економікою країни і чинить на неї негативні наслідки. Наприклад, країни, які значною мірою залежать від експорту, можуть виявити, що їх валюта занадто міцна, щоб інші країни могли дозволити собі товари, які вони виробляють. Вони можуть втрутитися, щоб забезпечити відповідність валюти валютам країн, що імпортують їхні товари.

Національний банк Швейцарії (SNB) прийняв такого роду дії, з вересня 2011 року по січня 2015 року SNB встановив обмінний курс між мінімальним швейцарським франком і євро. Це завадило швейцарському франку посилитися понад допустимий рівень для інших європейських імпортерів швейцарських товарів.

Цей підхід був успішним протягом трьох з половиною років, після чого СНБ вирішило, що йому слід дозволити швейцарському франку вільно плавати. Раптом, без попереднього попередження, центральний банк Швейцарії звільнив мінімальний курс обміну. Це мало вкрай негативні наслідки для деяких підприємств, але, як правило, втручання швейцарської економіки зазнало невдачі.

Втручання також може бути короткочасною реакцією на певну подію. Одноразова подія може змусити валюту країни рухатися в одному напрямку за дуже короткий проміжок часу. Центральні банки будуть втручатися з єдиною метою забезпечення ліквідності та зменшення волатильності. Після того, як SNB підняв слово у своїй валюті щодо євро, швейцарський франк впав на цілих 25 відсотків. СНБ втрутився в короткостроковій перспективі, щоб зупинити франк від подальшого падіння та стримати нестабільність. 

Ризики валютного втручання

Інтервенції в іноземній валюті можуть бути ризикованими, оскільки можуть підірвати довіру до центрального банку, якщо він не підтримує стабільність. Захист національної валюти від спекуляцій стало причиною валютної кризи 1994 року в Мексиці та провідним фактором фінансової кризи в Азії 1997 року.