Грошово-кредитна політика

Що таке грошово-кредитна політика?

Грошово-кредитна політика, яка є частиною попиту економічної політики, відноситься до дій, що здійснюються центральним банком країни для контролю над грошовою масою та досягнення макроекономічних цілей, що сприяють стійкому економічному зростанню.

Ключові винос

  • Грошово-кредитна політика відноситься до дій центрального банку, що здійснюються для контролю над грошовою масою та досягнення стійкого економічного зростання.
  • Грошово-кредитна політика в цілому може бути класифікована як експансіонерська або контракційна.
  • Інструменти включають операції на відкритому ринку, пряме кредитування банків, вимоги до банківських резервів, нетрадиційні програми екстреного кредитування та управління ринковими очікуваннями – залежно від довіри до центрального банку.

Розуміння грошово-кредитної політики

Грошово-кредитна політика – це процес складання, оголошення та реалізації плану дій, що здійснюються центральним банком, валютним комітетом або іншим компетентним монетарним органом країни, який контролює кількість грошей в економіці та канали, за допомогою яких надходять нові гроші. постачається.

Грошово-кредитна політика складається з управління грошовою масою та процентними ставками, спрямованої на досягнення таких макроекономічних цілей, як контроль інфляції, споживання, зростання та ліквідності. Це досягається такими діями, як зміна процентної ставки, купівля чи продаж державних облігацій, регулювання курсів іноземної валюти (форекс) та зміна суми грошей, яку банки повинні підтримувати як резерви.

Економісти, аналітики, інвестори та фінансові експерти з усього світу з нетерпінням чекають звітів про грошово-кредитну політику та підсумків зустрічей за участю тих, хто приймає рішення щодо монетарної політики. Такі події мають тривалий вплив на загальну економіку, а також на конкретні галузеві галузі або ринки.

Грошово-кредитна політика формулюється на основі даних, отриманих з різних джерел. Наприклад, грошово-кредитна влада може розглядати такі макроекономічні показники, як валовий внутрішній продукт (ВВП) та інфляція, темпи зростання галузі / галузі та відповідні показники, а також геополітичний розвиток на міжнародних ринках, включаючи ембарго на нафту або торгові тарифи. Ці суб’єкти можуть також обмірковувати стурбованість, висловлену групами, що представляють галузі та підприємства, результати опитування репутаційних організацій та матеріали уряду та інших надійних джерел.

Вимоги до грошово-кредитної політики

Зазвичай грошові органи отримують політичні мандати на досягнення стабільного зростання ВВП, підтримання низького рівня безробіття та підтримання курсів іноземної валюти (форекс) та інфляції в передбачуваних межах.

Короткий огляд

Грошово-кредитна політика може використовуватися як в поєднанні, так і в якості альтернативи фіскальній політиці, яка використовує податки, державні запозичення та витрати для управління економікою.

Федеральний резервний банк  відповідає за грошово – кредитну політику в Сполучених Штатах. Федеральний резерв (ФРС) має те, що зазвичай називають “подвійним мандатом”: досягти максимальної зайнятості, одночасно контролюючи інфляцію.

Простіше кажучи, відповідальність ФРС полягає в тому, щоб збалансувати економічне зростання та інфляцію.Крім того, він спрямований на підтримку довгострокових процентних ставок відносно низькими.Її основна роль полягає в тому, щоб бути  останньою інстанцією, надаючи банкам контроль за ліквідністю та регуляторними органами, щоб запобігти їх збоям та паніці у секторі фінансових послуг.

27 серпня 2020 р

Того дня, коли ФРС оголосила, що більше не буде підвищувати процентні ставки через безробіття, що опускається нижче певного рівня, якщо інфляція залишатиметься низькою. Він також змінив цільовий рівень інфляції до середнього, дозволивши цінам дещо перевищити цільовий показник у 2%, щоб компенсувати періоди, коли він був нижче 2%.

Типи грошово-кредитної політики

Загалом, грошово-кредитну політику можна класифікувати як:

Експансивний

Якщо країна стикається з високим рівнем безробіття під час уповільнення або рецесії, грошово-кредитна влада може обрати політику експансії, спрямовану на збільшення економічного зростання та розширення економічної діяльності. Як частина експансивної грошово-кредитної політики, грошова влада часто знижує процентні ставки за допомогою різних заходів, слугуючи стимулюванню витрат та зменшенню економії грошей.

Збільшення пропозиції грошей на ринку має на меті стимулювати інвестиції та споживчі витрати. Більш низькі процентні ставки означають, що підприємства та приватні особи можуть отримати позики на зручних умовах для розширення виробничої діяльності та витрати більше на товари широкого споживання. Прикладом такого експансивного підходу є низькі та нульові процентні ставки, що підтримуються багатьма провідними економіками світу з часу фінансової кризи 2008 року.

Суперечливий

Збільшення грошової маси може призвести до вищої інфляції, підвищення життєвих витрат та витрат на ведення бізнесу. Суперечлива грошово-кредитна політика, підвищення процентних ставок та уповільнення зростання грошової маси має на меті знизити інфляцію. Це може уповільнити економічне зростання та збільшити безробіття, але часто необхідне для охолодження економіки та утримання її під контролем.

На початку 1980-х років, коли інфляція досягла рекордних максимумів і коливалась у двозначному діапазоні близько 15%, ФРС підвищив свою базову процентну ставку до рекордних 20%. Хоча високі показники призвели до рецесії, йому вдалося повернути інфляцію до бажаного діапазону від 3% до 4% протягом наступних кількох років.

Інструменти реалізації грошово-кредитної політики

Центральні банки використовують ряд інструментів для формування та реалізації монетарної політики. 

  1. По-перше, це купівля-продаж короткострокових облігацій на відкритому ринку за допомогою новостворених банківських резервів.Це відомо як операції на відкритому ринку.Операції на відкритому ринку традиційно націлені на короткострокові процентні ставки, такі як ставка федеральних фондів.Центральний банк додає гроші в банківську систему, купуючи активи – або вилучає їх шляхом продажу активів, – і банки реагують, позичаючи гроші легше за нижчими ставками – або ще дорожче, за вищими ставками – до досягнення цільової ставки центрального банку.Операції на відкритому ринку можуть також націлюватись на конкретні збільшення грошової маси, щоб банки легше позичали кошти, купуючи певну кількість активів, у процесі, відомому як кількісне послаблення (QE)
  2. Другий варіант, який використовують монетарні органи, – це зміна процентних ставок та / або необхідного забезпечення, яке центральний банк вимагає для екстрених прямих позик банкам, виконуючи роль останнього кредитора. У США ця ставка відома як ставка дисконтування. Призначення вищих ставок і вимагання більшої застави, приклад контракційної грошово-кредитної політики, означатиме, що банки повинні бути обережнішими щодо власного кредитування або невдачі. І навпаки, кредитування банків за нижчими ставками та з більш слабкими вимогами забезпечення дозволить банкам надавати більш ризикові позики за нижчими ставками та працювати з меншими резервами
  3. Влада також використовує третій варіант: резервні вимоги, які стосуються коштів, які банки повинні утримувати як частку депозитів, внесених їхніми клієнтами, щоб гарантувати, що вони можуть виконати свої зобов’язання. Зменшення цієї вимоги до резерву звільняє більше капіталу для банків для надання позик або придбання інших активів. Тим часом збільшення вимоги до резервів має зворотний ефект, скорочуючи банківське кредитування та сповільнюючи зростання грошової маси.
  4. На додаток до стандартної експансіонерської та суперечливої ​​монетарної політики, казначейських цінних паперів  та  іпотечних цінних паперів (MBS), запроваджуючи нові програми кредитування та придбання активів, що поєднували аспекти дисконтне кредитування, операції на відкритому ринку та QE. Грошові органи інших провідних економік по всьому світу наслідували їх приклад: Банк Англії (BoE), Європейський центральний банк (ECB) і Банк Японії (BoJ) проводили подібну політику.
  5. Нарешті, крім прямого впливу на грошову масу та середовище банківського кредитування, центральні банки мають потужний інструмент у своїй здатності формувати ринкові очікування за допомогою своїх публічних повідомлень про власну політику центрального банку в майбутньому. Виписки центральних банків та політичні оголошення рухають ринки, і інвестори, які правильно вгадують, що робитимуть центральні банки, можуть мати великі прибутки. Деякі центральні банкіри вирішують бути навмисно непрозорими для учасників ринку, вважаючи, що це максимізує ефективність змін грошово-кредитної політики, роблячи їх непередбачуваними та не “запеченими” на ринкових цінах заздалегідь. Інші обирають протилежний напрямок дій, будучи більш відкритими та передбачуваними в надії, що вони зможуть сформувати та стабілізувати ринкові очікування та стримати нестабільні коливання ринку, іноді спричинені несподіваними змінами політики.

Особливі міркування

Політичні оголошення ефективні лише в міру довіри до органу, відповідального за розробку, оголошення та реалізацію необхідних заходів. В ідеальному світі такі грошово-кредитні органи повинні працювати повністю незалежно від впливу уряду, політичного тиску або будь-яких інших органів, що формують політику.

Насправді уряди по всьому світу можуть мати різний рівень втручання у роботу монетарної влади. Це може відрізнятися від уряду, судової влади чи політичних партій, роль яких обмежена лише призначенням ключових членів влади. Як варіант, це може поширюватися на примушення їх оголошувати про популістські заходи, скажімо, наприклад, впливати на вибори, що наближаються.

Якщо центральний банк оголосить певну політику щодо обмеження зростаючої інфляції, інфляція може продовжувати залишатися високою, якщо широка громадськість не має або не довіряє владі. Приймаючи інвестиційні рішення на основі оголошеної грошово-кредитної політики, слід також враховувати довіру до влади.