Спред вперед
Що таке форвардний спред?
Форвардний спред – це різниця в ціні між спотовою ціною цінного паперу та форвардною ціною того самого цінного паперу, взятою через заданий інтервал. Формула – форвардна ціна за мінусом спотової ціни. Якщо спотова ціна вища за форвардну, тоді спред – це спотова ціна мінус форвард.
Інша назва форвардного спред – форвард-очки.
Ключові винос
- Форвардний спред – форвардний курс за мінусом спот-курсу, або у випадку дисконтної ставки – спот-курс мінус форвардний.
- Форвадні спреди можуть бути великими, малими, від’ємними чи позитивними та відображати витрати, пов’язані з фіксацією ціни на майбутню дату.
- Спред буде відрізнятися залежно від того, наскільки далека дата доставки форварду. Ціна на один рік вперед буде відрізнятися від ціни на 30-денний.
Розуміння розподілу вперед
Усі спреди – це прості рівняння, що виникають внаслідок різниці в ціні між двома активами або фінансовими продуктами, такими як цінний папір та форвард цього цінного папера. Спред може також бути різницею цін між двома місяцями погашення, двома різними цінами страйку опціону або навіть різницею в ціні між двома різними місцями. Наприклад, спред між торгівельними облігаціями США, що торгують на американському ф’ючерсному ринку та на лондонському ф’ючерсному ринку.
Для форвардних спредів формула – це ціна одного активу за спотовою ціною порівняно з ціною форвардного спреду, який буде поставлений у майбутньому. Форвардний спред може базуватися на будь-якому часовому інтервалі, наприклад, на один місяць, шість місяців, один рік тощо. Спред вперед між спотом та одномісячним форвардом, швидше за все, буде відрізнятися від спредів між спотом та шестимісячним форвардом.
Коли спотова і форвардна ціни однакові, це означає, що вони торгуються за номіналом. Паритет у цьому контексті не слід плутати з рівнем на боргових ринках, що означає номінальну вартість облігації чи боргового інструменту.
Використання форвардних спредів
Форвадні спреди дають торговцям інформацію про попит та пропозицію з часом. Чим ширше розповсюдження, тим ціннішим буде базовий актив у майбутньому. Чим вужчий розповсюдження, тим він цінніший зараз.
Вузькі спреди або навіть негативні спреди можуть бути наслідком короткострокової нестачі, реальної чи передбачуваної, в базовому активі. При форвардних валютах негативні спреди (так звані дисконтні спреди ) трапляються часто, оскільки у валютах прикріплені процентні ставки, що впливатиме на їх майбутню вартість.
Також є елемент балансової вартості. Володіння активом зараз свідчить про наявність витрат, пов’язаних з його утриманням. Для товарів, які можуть бути зберіганням, страхуванням та фінансуванням. Що стосується фінансових інструментів, це може бути фінансування та альтернативні витрати, пов’язані з майбутніми зобов’язаннями.
Вартість перевезення може з часом змінюватися. Хоча витрати на зберігання на складі можуть збільшуватися, процентні ставки для фінансування базового фонду можуть збільшуватися або зменшуватися. Іншими словами, торговці повинні з часом контролювати ці витрати, щоб переконатись, що їхні запаси правильно оцінені.
Приклад форвардного спреду на ринках золота
Припустимо, що курс готівки на золото становить 1340,40 доларів за унцію.
Компанії потрібен форвард, щоб зафіксувати курс на 5000 унцій золота, який буде доставлений протягом 30 днів. Вони могли придбати кілька ф’ючерсних контрактів на 100 унцій або укласти терміновий контракт на один місяць у постачальника золота.
Постачальник золота погоджується надати 5000 унцій золота за 30 днів за ставкою 1342,40 доларів. Покупець також надасть постачальнику $ 6 702 000 ($ 1342,40 x 5000).
Форвад-спред становить $ 1342,40 – $ 1340,40 = $ 2.