Визначення валюти вперед
Що таке форвард валюти?
Валютний форвард – це обов’язковий контракт на валютному ринку, який фіксує обмінний курс на купівлю або продаж валюти на майбутню дату. Форвардний валютний форвард – це, по суті, настроюваний інструмент хеджування, який не передбачає попередньої оплати маржі. Інша важлива перевага форвардного валютного курсу полягає в тому, що його умови не стандартизовані і можуть бути пристосовані до певної суми та для будь-якого строку погашення або періоду поставки, на відміну від біржових ф’ючерсних валют.
Ключові винос
- Валютні форварди – це позабіржові контракти, що торгуються на валютних ринках, що фіксують обмінний курс валютної пари.
- Зазвичай вони використовуються для хеджування та можуть мати індивідуальні умови, такі як конкретна умовна сума або термін доставки.
- На відміну від ф’ючерсних та опціонних контрактів на валюту, форвардні форварди не вимагають авансових платежів, коли їх використовують великі корпорації та банки.
- Визначення форвардного курсу валюти залежить від різниці процентних ставок для відповідної валютної пари.
Основи валютних форвардів
На відміну від інших механізмів хеджування, таких як валютні ф’ючерси та опціонні контракти, – які вимагають авансового платежу відповідно до вимог маржі та виплат премій, – форвардні форварди зазвичай не вимагають авансового платежу, коли їх використовують великі корпорації та банки.
Однак валютний форвард має невелику гнучкість і являє собою обов’язкове зобов’язання, що означає, що покупець або продавець за контрактом не може піти, якщо “заблокований” курс врешті-решт виявиться несприятливим. Отже, для компенсації ризику недопоставки чи неурегулювання фінансові установи, які торгують валютними форвардами, можуть вимагати депозиту від роздрібних інвесторів або менших фірм, з якими вони не мають ділових відносин.
Форвардний валютний розрахунок може здійснюватися як готівкою, так і за умови поставки, за умови, що опція є взаємоприйнятною і була заздалегідь зазначена в контракті. Форвардні валютні форварди є позабіржовими (OTC) інструментами, оскільки вони не торгуються на централізованій біржі, а також відомі як “прямі форвардні”.
Короткий огляд
Імпортери та експортери зазвичай використовують форвардну валюту для захисту від коливань курсів валют.
Приклад валютного форварду
Механізм обчислення форвардного курсу валюти є простим і залежить від різниці процентних ставок для валютної пари (за умови, що обидві валюти вільно торгуються на валютному ринку).
Наприклад, припустимо, що поточний спотовий курс для канадського долара становить 1 долар США = 1,0500 канадських доларів, однорічна процентна ставка для канадських доларів становить 3 відсотки, а річна процентна ставка для доларів США становить 1,5 відсотка.
Через рік, виходячи з паритету процентної ставки, 1 долар США плюс відсотки під 1,5 відсотка були б еквівалентні 1,0500 канадських доларів плюс відсотки під 3 відсотки, тобто:
- 1 долар (1 + 0,015) = 1,0500 канадських доларів x (1 + 0,03)
- 1,015 доларів США = 1,0815 канадських доларів або 1 долар США = 1,0655 канадських доларів
Таким чином, форвардний курс на один рік у цьому випадку становить US $ = 1,0655 C $. Зверніть увагу: оскільки канадський долар має вищу процентну ставку, ніж долар США, він торгується з форвардною знижкою до зелених доларів. Крім того, фактичний спотовий курс канадського долара через рік не має жодної кореляції з однорічним форвардним курсом в даний час.
Форвардний курс валюти базується лише на диференціалах процентних ставок і не враховує очікування інвесторів щодо того, де може бути фактичний обмінний курс у майбутньому.
Форвард валюти та хеджування
Як валютний форвард працює як механізм хеджування? Припустимо, канадська експортна компанія продає американській компанії товарів на 1 мільйон доларів США і очікує отримати виручку від експорту через рік. Експортер стурбований тим, що канадський долар, можливо, зміцнився з поточного курсу (1,0500) через рік, а це означає, що він отримуватиме менше канадських доларів за долар США. Отже, канадський експортер укладає форвардний контракт на продаж 1 мільйона доларів на рік відтепер за форвардним курсом 1 долар США = 1,0655 канадських доларів.
Якщо через рік, спотовий курс становитиме 1 долар США = 1,0300 канадських доларів – це означає, що долар подорожчав, як і передбачав експортер, – зафіксувавши форвардний курс, експортер виграв у розмірі 35 500 канадських доларів (продаючи 1 мільйон доларів США за 1,0655 канадських доларів, а не за спотовим курсом 1,0300 канадських доларів). З іншого боку, якщо спотовий курс через рік становить 1,0800 канадських доларів (тобто канадський долар ослаб всупереч очікуванням експортера), експортер має умовні втрати в 14 500 канадських доларів.