Знижка вперед
Що таке форвардна знижка?
Форвардна знижка – термін, який позначає стан, при якому форвардна або очікувана майбутня ціна на валюту менша за спотову ціну. Це вказівка ринку, що поточний внутрішній обмінний курс буде знижуватися щодо іншої валюти. Ця форвардна знижка вимірюється шляхом порівняння поточної спотової ціни із спотовою ціною плюс чисті виплати відсотків за певний проміжок часу до ціни форвардного контракту на обмін на той самий проміжок часу. Якщо форвардна ціна контракту менше спота плюс очікувані виплати відсотків, тоді умова форвардної знижки існує.
Ключові винос
- Форвардна премія – це умова, яка існує у порівнянні між форвардним контрактом обміну та спотовою ціною валюти.
- Щоб зрозуміти цю умову, спочатку потрібно зрозуміти, що таке форвардні контракти.
- Форвардні контракти схожі на ф’ючерсні, але не стандартизовані і виконуються з двома конкретними сторонами в позабіржовій транзакції.
- Форвардні знижки означають, що ті, хто укладає форвардний контракт, очікують, що валюта, яку вони мають намір обміняти, в якийсь момент у майбутньому зменшиться.
Як працює форвардна знижка
Хоча це часто трапляється, форвардна знижка не завжди призводить до зниження курсу валюти. Це просто очікування, що це відбудеться через вирівнювання спотових, форвардних та ф’ючерсних цін. Як правило, це відображає можливі зміни, що виникають внаслідок різниці у процентних ставках між валютами двох країн-учасниць.
Форвардний курс валют часто відрізняється від спотового курсу валюти. Якщо форвардний курс валюти перевищує спотовий курс, для цієї валюти існує премія. Знижка трапляється, коли форвардний обмінний курс є меншим за спотовий курс. Від’ємна премія еквівалентна знижці.
Приклад розрахунку форвардної знижки
Основи розрахунку форвардного курсу вимагають як поточної спотової ціни валютної пари, так і процентних ставок у двох країнах (див. Нижче). Розглянемо цей приклад обміну між японською єною та доларом США.
- Форвардний курс дев’яностоденної ієни до долара (¥ / $) становить 109,50.
- Курс спот ¥ / $ становить = 109,38.
Розрахунок річної форвардної премії = (109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
У цьому випадку долар є “сильним” щодо ієни, оскільки форвардний курс долара перевищує спотову вартість на премію 0,12 ієни за долар. Єна торгуватиме зі знижкою, оскільки її форвардна вартість щодо доларів менше, ніж її спотовий курс.
Щоб розрахувати форвардну знижку для ієни, спочатку потрібно розрахувати форвардний обмінний курс і спотові курси для ієни у співвідношенні доларів за ієну.
- Форвардний курс ¥ / $ становить (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
- Spot / $ спот-курс становить (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).
Річна форвардна знижка для ієни в перерахунку на долари = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424)