Гібридний ринок
Що таке гібридний ринок?
Гібридний ринок – це біржа, за допомогою якої торговці можуть використовувати як брокери для здійснення транзакцій. У США найвідомішим прикладом гібридного ринку є Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE).
Ключові винос
- Гібридний ринок – це біржа, яка пропонує як торгівлю людьми, так і електронну торгівлю.
- Відомим прикладом є NYSE, який став гібридним ринком у січні 2007 р.
- Сьогодні торгівля людськими підлогами в основному використовується великими інституційними інвесторами, які покладаються на людські судження брокерів підлог при розміщенні великих та складних торгів.
Розуміння гібридних ринків
Гібридні ринки пропонують учасникам ринку можливість вибору між брокерами, які виконують операції на фізичному майданчику, та повністю автоматизованими електронними системами обміну. Хоча обидва ці підходи мають різні переваги та недоліки, в останні роки спостерігається загальний рух до чисто електронного виконання замовлень.
Хоча вони повільніші та дорожчі, ніж суто електронні системи, вигода від використання брокерів на підлозі полягає в тому, що вони можуть здійснювати людське судження у спосіб і час, коли вони вступають у торгівлю. Взагалі кажучи, їх використання обмежене великими інституційними клієнтами та невеликою кількістю високодоступних осіб. Для цих клієнтів може знадобитися покладатися на людські судження та досвід брокерського майна, щоб укладати угоди, що мають чутливий характер.
Наприклад, інвестори розміщуючи великі замовлення можуть хотіти, щоб уникнути їх порядку стає надбанням громадськості інших інвесторів, побоюючись, що вони можуть спробувати переднім запуском транзакції. Брокери поверху можуть бути в змозі допомогти в такій операції, шукаючи потенційних контрагентів у цій транзакції в їх мережі інституційних клієнтів.
Переваги електронних торгів
Ключовою перевагою електронних торгів є швидкість – на їх виконання потрібно менше однієї секунди, тоді як середня торгівля брокером, як правило, займає близько дев’яти секунд.
В інших випадках клієнти можуть просто довіряти досвіду брокерів, які розподіляють свої торгові операції з часом, щоб уникнути впливу на ціну цінного паперу під час здійснення торгів. Наприклад, якщо інвестор бажає придбати велику кількість акцій в акціях, що слабо торгуються, розміщення всієї покупки через одне замовлення може спричинити стрибок ціни до того, як можна буде придбати всі акції – тим самим збільшуючи загальну вартість транзакція. Можливо, довіреному брокеру уважно стежити за цією операцією та поступово розміщувати замовлення на купівлю, щоб мінімізувати їх загальну вартість.
Роздрібні інвестори, навпаки, часто не мають потреби або спроможності покладатися на брокерів. Через невеликий розмір операцій ці інвестори рідко турбуються про вплив на ринкову ціну цінних паперів, які вони купують.
Приклад реального світу гібридного ринку
NYSE, одна з найстаріших та найвизначніших фондових бірж у світі, працювала протягом більшої частини своєї історії, використовуючи торгових посередників, що займаються торгівлею людьми.Однак у січні 2007 року NYSE зробив майже всі свої акції, що перелічені, доступними для електронних торгів.
Незважаючи на те, що цими акціями все ще могли торгувати брокери на торговому майданчику, клієнти тепер мають вибір на вибір електронних страт. На практиці переважна більшість учасників ринку сьогодні здійснює торгівлю в електронному вигляді, причому брокери-люди в основному представляють великих інституційних клієнтів. Дійсно, багато бірж по всьому світу в даний час повністю ліквідували свої фізичні торгові майданчики, посилаючись на підвищення ефективності електронних торгів.