Індексна облігація
Що таке облігація, пов’язана з індексом?
Облігація, пов’язана з індексом, – це облігація, при якій виплата процентного доходу за основним боргом пов’язана з певним індексом цін, як правило, індексом споживчих цін (ІСЦ). Ця функція забезпечує захист інвесторів, захищаючи їх від змін базового індексу. Грошові потоки облігації коригуються таким чином, щоб власник облігації отримував відому реальну норму прибутку. Облігація, пов’язана з індексом, також відома як реальна дохідна облігація в Канаді, захищені казначейськими цінними паперами (TIPS) в США та лінкер у Великобританії.
Ключові винос
- Облігації, пов’язані з індексами, які також називаються цінними паперами, захищеними від інфляції в США, виплачують відсотки, пов’язані з базовим індексом, таким як Індекс споживчих цін (ІСЦ).
- Облігації, пов’язані з індексом, випускаються урядами, щоб допомогти пом’якшити вплив інфляції, сплачуючи реальну дохідність плюс нарощену інфляцію.
- Ці облігації вигідні інвесторам, оскільки вони менш мінливі, ніж звичайні облігації, і ризик, пов’язаний з невизначеністю, зменшується.
Як працює облігація, пов’язана з індексом
Інвестор у облігації тримає облігацію з фіксованою процентною ставкою. Виплати відсотків, відомі як купони, зазвичай виплачуються раз на півроку і відображають віддачу власника облігацій від інвестування в облігацію. Однак з часом інфляція також зростає, тим самим погіршуючи вартість річної прибутковості інвестора. Це на відміну від прибутковості власного капіталу та майна, де дивіденди та дохід від оренди зростають із зростанням інфляції. Для пом’якшення впливу інфляції уряд випускає облігації, пов’язані з індексом.
Облігація, пов’язана з індексом, – це облігація, купонна виплата якої коригується з урахуванням інфляції шляхом прив’язки виплат до певного показника інфляції, наприклад, до Індексу споживчих цін (ІСЦ) або Індексу роздрібних цін (ІРЦ). Ці процентні інвестиції, як правило, платять інвесторам реальний дохід плюс нарахована інфляція, забезпечуючи захист від інфляції. Прибуток, виплата та сума основного боргу обчислюються в реальних показниках, а не в номінальних числах. Можна вважати ІСЦ як обмінний курс, який перетворює рентабельність інвестицій в облігації у реальну.
Індексована облігація є цінною для інвесторів, оскільки реальна вартість облігації відома з моменту придбання та усувається ризик, пов’язаний з невизначеністю. Ці облігації також менш мінливі, ніж номінальні, і допомагають інвесторам підтримувати свою купівельну спроможність.
Короткий огляд
Облігації, пов’язані з індексом, забезпечують реальну дохідність плюс інфляцію, причому все – дохідність, виплата, основна сума – обчислюється в реальному вираженні, а не номінальному.
Приклад облігації, пов’язаної з індексом
Розглянемо двох інвесторів – один купує звичайну облігацію, а інший купує облігацію, пов’язану з індексом. Обидві облігації випускаються та купуються за 100 доларів протягом липня 2019 року з однаковими умовами – купонна ставка 4%, термін погашення 1 рік та номінальна вартість 100 доларів. Рівень ІСЦ на момент видачі становить 204.
Звичайна облігація сплачує щорічні відсотки в розмірі 4%, або 4 долари (100 доларів х 4%), а основна сума в розмірі 100 доларів виплачується в термін погашення. Після погашення основна сума та виплата відсотків, тобто $ 100 + $ 4 = $ 104, будуть зараховані власнику облігацій.
Припускаючи, що рівень ІСЦ у липні 2020 року дорівнює 207, відсотки та вартість основного боргу повинні бути скориговані на інфляцію за допомогою облігацій, пов’язаних з індексом. Купонні виплати розраховуються з використанням суми основної суми, скоригованої на інфляцію, а коефіцієнт індексації використовується для визначення суми основної суми, скоригованої на інфляцію. Для даної дати коефіцієнт індексації визначається як значення ІСЦ для даної дати, поділене на ІСЦ на початкову дату випуску облігації. Коефіцієнт індексації в нашому прикладі становить 1,0147 (207/204). Отже, рівень інфляції становить 1,47%, і власник облігацій отримає 105,53 доларів (104 х 1,0147 доларів), коли дозріє.
Річна відсоткова ставка за облігацією становить 5,53% [(((105,53 $ – 100 $) / 100 $) x 100%]. Приблизна реальна дохідність інвестора становить 4,06% (5,53% – 1,47%), розрахована як номінальна ставка за вирахуванням рівня інфляції.