Льюїс Раньєрі
Хто такий Льюїс Раньєрі?
Льюїс Раньєрі (нар. 1947) – колишній торговець облігаціями та колишній заступник голови Salomon Brothers, якому приписується популяризація концепції сек’юритизації у фінансовому світі. Революція сек’юритизації Раньєрі дозволила об’єднати всі види грошових потоків від боргів (таких як кредитні картки, іпотечні кредити тощо) та обернути їх в облігації.
Ключові винос
- Льюїс Раньєрі був успішним торговцем облігаціями, а потім виконавчим директором глобального інвестиційного банку Salomon Brothers у 1970-х та 1980-х.
- За час свого перебування на посаді Раньєрі популяризував та розробляв різні фінансові продукти, засновані на сек’юритизації грошових потоків та боргових зобов’язань.
- Секьюритизація передбачає об’єднання грошових потоків від подібних інструментів та об’єднання їх в цінні цінні папери, подібні до єдиних облігацій, які можуть бути продані інвесторам, наприклад цінні папери, забезпечені іпотекою (MBS).
- Оскільки грошові потоки надходять від різних позик або позичальників, будь-який дефолт не повинен мати значення в загальному об’єднаному портфелі, що зменшує ризик. Однак фінансова криза 2008 року показала, що це помилка.
Розуміння Льюїса Раньєрі та сек’юритизації
У 1977 р. Ощадно-позичкові банки відчували фінансові труднощі, пов’язані з фінансуванням короткострокових депозитів до запитання з більшими відсотками з довгостроковими іпотечними кредитами з низьким відсотком. Як результат, банки не бажали утримувати занадто багато іпотечних кредитів. Це обмежило випуск іпотеки та придушило ринок житла. Льюїс Раньєрі запропонував нове рішення, де створив п’яти- і 10-річні облігації з 30-річних іпотечних кредитів. Ці нові іпотечні цінні папери (MBS) допомогли Раньєрі залучити більший натовп інвесторів, знявши іпотечні кредити з банківських книг і дозволивши їм видавати нові іпотечні кредити, коли існуючі були розрізані та розпродані.
Льюїс Раньєрі не був єдиним розумом створення іпотечного забезпечення, але він був найбільшим чемпіоном у забезпеченні процвітання нових інвестицій. На додаток до MBS, Раньєрі зіграв певну роль у створенні заставленого іпотечного зобов’язання (СОО), ще одного складного перепакування боргу.
Однак практика сек’юритизації, коли-то сформульована, поширювалася як пожежа фінансовим світом. До цього дня сек’юритизація відіграє вирішальну роль у всьому, починаючи від боргу за кредитними картками та закінчуючи національними боргами країн, що розвиваються. Раньєрі залишив Salomon Brothers, щоб заснувати Hyperion Partners, перш ніж заснувати своє поточне підприємство, Ranieri Partners, радник та менеджер з приватних інвестицій.
Спочатку MBS були визнані лише кількома державами законними інвестиціями, але дії Раньєрі врешті призвели до заходів федерального уряду, які підтримували ці цінні папери як дійсний клас інвестиційних активів, що призвело до розвитку ринку облігацій. З цієї причини Раньєрі розглядається як батько сек’юритизації.
Роль Льюїса Раньєрі у“Великому короткому”
Льюїс Раньєрі був добре відомий у фінансових колах своїм головним нововведенням у сфері сек’юритизації та своїми лобістськими зусиллями, завдяки яким MBS став важливим фінансовим інструментом для ринку нерухомості, але він не був загальновідомим до фільму “Великий короткий” (заснований Книга Мікаеля Льюїса з тим самим іменем; ніякого відношення) висвітлювала його фінансові інновації та її роль у кризі іпотечного кредиту. Вину за свою роль у кризі Раньєрі відобразив ще на Уолл-стріт та позикодавцях за зловживання системою сек’юритизації для створення субстандартних позик та тизерних ставок, які майже гарантували, що власник житла буде за замовчуванням довгостроковий.