Премія ліквідності
Що таке премія за ліквідність?
Премія за ліквідність – це додаткова вартість, яку вимагають інвестори, коли будь-яку дану цінні папери неможливо легко та ефективно продати або іншим чином перетворити в готівку за її справедливу ринкову вартість. Коли премія за ліквідність висока, актив називається неліквідним. Інвестори неліквідних активів вимагають компенсації за додатковий ризик інвестування своїх коштів в активи, які не можуть бути продані протягом тривалого періоду, тим більше, що оцінки можуть коливатися з ринкові ефекти в тимчасовому періоді.
Ключові винос
- Премія за ліквідність – це підвищення ціни на неліквідний актив, що вимагається інвесторами в обмін на проведення інвестицій, які непросто продати.
- Неліквід може виникнути з кількох причин, включаючи відсутність торгового інтересу, регулятивні обмеження або зобов’язання, прийняті інвесторами на тривалі періоди зберігання.
- Чим більше неліквідних інвестицій, тим більша премія за ліквідність буде необхідна для компенсації.
Розуміння премії ліквідності
Ліквідні інвестиції – це активи, які можна легко і швидко перетворити в грошові кошти за їх справедливою ринковою вартістю. Умови інвестування можуть забезпечити легку конвертованість, або часто може бути активний вторинний ринок, на якому інвестиція може торгуватися. Навпаки, неліквідні інвестиції мають протилежні характеристики, оскільки їх неможливо легко конвертувати в грошові кошти за їх справедливою ринковою вартістю.
Неліквідні інвестиції можуть мати різні форми. Ці інвестиції включають депозитні сертифікати ( CD ), певні позики, ануїтети та інші інвестиційні активи, де інвестор повинен залишатися вкладеним протягом певного періоду часу. Ці інвестиції не можуть бути ліквідовані, вилучені або погашені без штрафу, якщо це зроблено занадто рано. Премія за ліквідність додається за ризик блокування своїх коштів протягом певного періоду часу. Інші неліквідні активи просто не здійснюють жодної діяльності, що торгується на вторинному ринку, для реалізації їх справедливої ринкової вартості. Ці активи також вимагають премії, оскільки їх неможливо легко продати.
Загалом інвестори, які вирішили інвестувати в такі неліквідні інвестиції, повинні отримувати винагороду за додаткові ризики, які створює відсутність ліквідності. Інвестори, які мають капітал для інвестування в довгострокові інвестиції, можуть скористатися надбавкою за ліквідність, заробленою в результаті цих інвестицій.
Короткий огляд
Терміни премія за неліквідність та премія за ліквідність можуть використовуватися як синоніми, щоб означати одне і те ж. Обидва умови випливають з того, що інвестор повинен отримувати премію за довгострокові інвестиції.
Приклади премії ліквідності
Форма кривої дохідності може додатково проілюструвати премію ліквідності, яку вимагають інвестори для довгострокових інвестицій. У збалансованому економічному середовищі довгострокові інвестиції вимагають вищої норми прибутковості, ніж короткострокові, таким чином, похила форма кривої дохідності.
Як додатковий приклад, припустимо, інвестор хоче придбати одну з двох корпоративних облігацій, які мають однакові купонні виплати та час до погашення. Враховуючи, що одна з цих облігацій торгується на публічній біржі, а інша – ні, інвестор не готовий платити стільки за непублічну облігацію, отримуючи, таким чином, більшу премію при погашенні. Різниця в цінах і дохідності – це премія за ліквідність.