Містер Ринок
Що таке містер Маркет?
Використовуваний як алегорія, містер Маркет – це уявний інвестор, розроблений Бенджаміном Грехемом і представлений у його книзі “Розумний інвестор” 1949 року. У книзі містер Маркет – гіпотетичний інвестор, який рухається панікою, ейфорією та апатією (у будь-який день) і підходить до свого інвестування як реакція на його настрій, а не шляхом фундаментального (або технічного) аналізу. Сучасні інтерпретації описували б пана Маркета як маніакально-депресивного, який випадково змінюється від припадків оптимізму до настроїв песимізму.
Ключові винос
- Містер Маркет – інвестор, схильний до хаотичних коливань песимізму та оптимізму. Оскільки фондовий ринок складається з таких типів інвесторів, ринок в цілому набуває цих характеристик.
- Грем вважає, що розважливий інвестор може вводити акції за вигідною ціною, коли пан Ринок занадто песимістичний. Коли пан Маркет надмірно оптимістичний, інвестори можуть вирішити шукати вихід.
- Пан Ринок постійно створює злети та падіння цін на акції, і розсудливі фундаментальні інвестори не здивовані ними, оскільки вони дивляться на загальну, довгострокову картину.
Розуміння містера Маркет
Інвестор та автор Бенджамін Грехем винайшов Містера Ринка як розумний засіб, що ілюструє необхідність інвесторам приймати раціональні рішення щодо своєї інвестиційної діяльності, замість того, щоб дозволити емоціям грати вирішальну роль. Пан Ринок вчить, що, хоча ціни коливаються, важливо дивитись на загальну картину (основи), а не реагувати на тимчасові емоційні реакції. Грехем також відомий своїм найуспішнішим студентом, інвестором у мільярди доларів, Уорреном Баффеттом.
Жадібність і страх зараз є загальновизнаними ознаками розвинених систем ринку капіталу. Стадна поведінка цих ринків і осіб, що населяють їх може іноді тяжіють до певних стереотипів. Містер Ринок – один із таких архетипів.
Легендарний інвестор Уоррен Баффет, затятий учень Бенджаміна Грехема, є частим студентом книги “Розумний інвестор”, зокрема глави 8, де Грехем описує містера Ринка. Баффет навіть продовжував вважати книгу найкращою книгою про інвестиції, коли-небудь написану.
Містер Уроки ринку
Містер Маркет готовий постійно купувати або продавати акції залежно від того, подорожчав він нещодавно чи знизився. Проте ці дії базуються на емоціях останніх подій, а не на здорових принципах інвестування.
Грем і студенти, які йдуть за ним, вважають, що інвесторам краще оцінити вартість акцій за допомогою фундаментального аналізу, а потім вирішити, чи виправдовують майбутні перспективи компанії купівлю чи продаж цінного паперу.
Оскільки пан Маркет такий емоційний, це відкриє можливості для старанних інвесторів входити та виходити у сприятливий час. Коли пан Ринок стане занадто песимістичним, оцінка хороших акцій буде сприятливою, що дозволить інвесторам придбати їх за розумною ціною щодо їх майбутнього потенціалу. Коли пан Маркет надмірно оптимістичний, це може забезпечити гарний час для продажу акцій за оцінкою, яка є невиправданою.
Приклад містера Маркет та Уорена Баффета
Уоррен Баффет перегукувався з вченнями Бенджаміна hamрема і любить книгу «Інтелектуальний інвестор».
Уоррен Баффет купує акції та компанії на довгострокову перспективу, шукаючи інвестиції зі значним зростанням і намагається придбати їм розумну ціну акцій. Це не означає, що запас нещодавно впав. Якщо компанія продовжує рости з часом, тоді як ціна акцій коливатиметься, доки ця компанія продовжує зростати, ціна акцій повинна з часом зростати.
Одним із прикладів є Apple Inc. (AAPL). Компанія відповідає критеріям Баффетта для зростання, а також компанія, яка має економічний рів, що означає, що вона, ймовірно, може продовжувати успішно працювати, незважаючи на потенційну конкуренцію. На кінець 2017 року компанія Баффет Berkshire Hathaway володіла понад 165 мільйонами акцій Apple. Ця сума зросла на початку 2019 року, коли компанія володіла 252,2 мільйонами акцій.
У період з 2017 року до середини 2019 року акції Apple мали значний підйом і спад. Він мав кілька відкотів у сім відсотків або більше, але загалом вдалося зійти до рекордно високого рівня – 233,47 доларів. На початку 2017 року акції торгувалися близько 115 доларів.
З піку акції знизилися більш ніж на 39%, досягнувши мінімуму в 142 долари 3 січня 2019 року. Після цього акції відскочили агресивно, і весь час позиція Баффетта в компанії змінювалася дуже мало. Мета інвестиції все ще базувалася на надійних засадах, а не на коливаннях цін, створених Mr. Market. Великий розпродаж був періодом песимізму для містера Маркета, забезпечуючи розсудливим інвесторам можливість придбати акції… якщо вони погоджуються з прогнозами Уоррена.
Слід зазначити, що компанії з часом змінюються, і тому це не рекомендація щось купувати чи продавати. Це приклад того, як ціни коливаються, але інвестори, які використовують методологію Грема чи Баффета, будуть прагнути дотримуватися своїх виборів акцій через злети і падіння, припускаючи, що довгостроковий прогноз все ще сприятливий.