Муніципальна рада з питань вироблення цінних паперів (MSRB)

Що таке муніципальна рада з питань випуску цінних паперів (MSRB)?

Муніципальна рада з питань випуску цінних паперів (MSRB) є регулюючим органом, який створює правила та політику для інвестиційних фірм та банків при випуску та продажу муніципальних облігацій, купюр та інших муніципальних цінних паперів. Штати, міста та округи випускають муніципальні цінні папери з різних причин.

Діяльність, що регулюється РСР, включає андеррайтинг, торгівлю та продаж муніципальних цінних паперів, які фінансують державні проекти. 

Розуміння муніципальної ради з питань вироблення цінних паперів

Муніципальнарада з питань виробленняцінних паперів (MS RB) – це саморегулююча організація (СРО), що управляється Радою директорів, з чотирма комітетами, які контролюють конкретні аспекти управління та діяльності організації.Як і Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) або Національна асоціація дилерів цінних паперів (NASD / FINRA), MSRB встановлює власні правила та стандарти, але які підлягають остаточному нагляду Комісії з цінних паперів та бірж (SEC).

Конгрес США створив муніципальну раду з питань випуску цінних паперів у 1975 році. Йому було доручено створити правила та політику, які допоможуть запобігти шахрайству та оманливим діям у галузі цінних паперів. MSRB також був розроблений для впровадження та підтримки принципів чесної торгівлі.Крім того, йому було доручено створити та підтримувати систему, яка дозволить вільну та відкриту торгівлю на ринку цінних паперів.Одним із перших його досягнень було створення набору єдиних стандартів, що диктують чесну практику, якої мусять слідувати муніципальні дилери цінних паперів.Організація також допомогла прокласти шлях для плавного переходу від традиційних паперових облігацій до електронних версій у 1980-х. 

Види муніципальних цінних паперів, за якими контролює MSRB

Муніципальні облігації класифікуються на основі джерела виплат відсотків та виплати основної суми. Облігації можуть бути структуровані по-різному, пропонуючи різні вигоди, ризики та податкові режими. 

1. Загальне зобов’язання (GO),  підтверджене кредитоспроможністю емітента, який має податкову силу. Схвалення виборців є необхідною умовою для видачі. Ці проблеми є найбезпечнішими, і в результаті врожайність, як правило, нижча.
2. Облігації доходу  забезпечені сек’юритизацією за певним потоком доходу, таким як плата за збір або інші збори користувачів. Оскільки ці облігації є більш ризикованими, ніж облігації загального зобов’язання, їх дохідність, як правило, вища за подібних строків погашення.
3. Короткострокові муніципальні облігації, такі як Примітки про передбачення податків (TAN), Примітки про передбачення доходу (RAN), Примітки про передбачення облігацій (BAN)
4. Екзотичні або унікальні облігації, як правило, є деякими варіаціями попередніх категорій і включають сертифікати участі та облігації приватної діяльності. Зазвичай вони є частиною випуску облігацій держави або місцевого самоврядування.

Розкриття інформації та регуляторна роль MSRB

У 1980-х рр. Муніципальна рада з питань випуску цінних паперів зіграла центральну роль у наданні допомоги SEC у створенні правила SEC 15c2-12, яке зосереджується на продовженні розкриття інформації.Це гарантує, що емітенти муніципальних цінних паперів повинні погоджуватися регулярно надавати MSRB конкретну інформацію про інвестиційні цінні папери, якими вони користуються.Ця інформація включає річні фінансові звіти та повідомлення про такі події, як прострочення, неплатежі, позапланові залучення резервів обслуговування боргу та будь-яку діяльність, яка може вплинути на статус звільнення від оподаткування цінного паперу.

Це правило та пов’язані з ним принципи, пов’язані з розкриттям інформації, були спричинені інцидентом у 1983 році, коли державна система електропостачання у Вашингтоні не сплатила понад 2 мільярди доларів муніципальних облігацій, що є однією з найбільших та найдорожчих катастроф в муніципальних облігаціях в історії США.

Зовсім недавно Муніципальна рада з питань цінних паперів відіграла роль першопрохідця, допомагаючи відкрити еру відкритих електронних записів у галузі цінних паперів.Наприкінці 2000-х рр. MSRB запустив веб-сайт електронного доступу до муніципального ринку, який забезпечує безкоштовний публічний доступ до інформації, що стосуєтьсяторгівлі муніципальними облігаціями, а також важливих документів щодо розкриття інформації.