Муніципальна нота
Що таке муніципальна нота?
Муніципальна нота – це борг, виданий державою та органами місцевого самоврядування для фінансування капітальних витрат, таких як будівельні проекти. Муніципальні ноти приваблюють інвесторів, оскільки дозрівають протягом року або менше, пропонують фіксований дохід і часто звільняються від податку на прибуток на федеральному та / або штатному рівнях.
Ключові винос
- Муніципальна нота – це борг, який держава та органи місцевого самоврядування видають для фінансування конкретних капітальних витрат, таких як будівельні проекти.
- Три типи муніципальних нот включають ноти передбачення облігацій, податкові ноти та прогнозні доходи.
- Органи місцевого та державного управління видають муніципальні записки, коли намагаються фінансувати проект, який приносить користь регіону.
- Муніципальні купюри вносять один платіж за терміном погашення, який включає як відсотки, так і сплату основної суми, і вони звільняються від оподаткування федеральним податком на прибуток, а іноді і податком на прибуток штатів та місцевих органів.
- Це короткострокові боргові цінні папери, строки погашення яких зазвичай складають близько 12 місяців, хоча термін погашення може бути трохи меншим або трохи більшим.
Розуміння муніципальної ноти
Коли органи місцевого чи державного управління вирішують залучити кошти для фінансування проекту, який принесе користь регіону, вони, як правило, вибирають муніципальні записки. Муніципальні векселі – це короткострокові боргові цінні папери, випущені з терміном погашення 12 місяців, хоча строки погашення можуть коливатися від трьох місяців до трьох років.
Наприклад, міська влада може випустити муніципальну ноту про залучення капіталу для фінансування нового парку в місті. Муніципальні купюри зазвичай видаються в очікуванні надходжень податків, доходів або надходжень від випуску облігацій.
Короткий огляд
Муніципальні ноти менш чутливі до зміни процентної ставки, ніж муніципальні облігації.
Особливі міркування
У той час як більшість муніципальних облігацій здійснюють виплати відсотків раз на півроку, муніципальні купюри, як правило, здійснюють лише один платіж після погашення, що включає як відсотки, так і зобов’язання щодо сплати основної суми.
Муніципальні купюри зазвичай платять нижчі купони, ніж корпоративні банкноти зі схожими строками погашення, але оскільки прибутковість не оподатковується, база після оподаткування може бути вищою для муніципальних облігацій. Муніципальні купюри звільняються від федерального податку на прибуток, а іноді і від державних та місцевих податків.
Інвестори можуть визначити ризик інвестування в конкретну муніципальну записку, вивчивши рейтинги, випущені Moody’s та Standard & Poor’s. Moody’s дає муніципальним нотам три можливі оцінки: MIG 1 (найкраща якість), MIG 2 (висока якість) та MIG 3 (адекватна якість). Standard & Poor’s використовує чотирирівневу рейтингову систему: SP-1 +, SP-1, SP-2 та SP-3. Лише перші три вважаються вартими інвестицій. Муніципальні ноти СП-3 вважаються спекулятивними.
Види муніципальних нот
Примітки щодо передбачення облігацій
Виписки на очікування облігацій (БАН) випускаються в очікуванні довгострокового фінансування, яке при випуску використовується для вибуття або погашення БАН. Організація-позичальник, яка повинна розпочати роботу над новим проектом, може прийняти рішення про випуск довгострокових облігацій для фінансування проекту. Однак випуск цих облігацій може бути неможливим до початку проекту через певні законодавчі, регулятивні або процедури дотримання, які можуть спричинити затримку з випуском нових облігацій.
Для того, щоб продовжити роботу над новим проектом та мати кошти, необхідні для фінансування проекту, урядовий емітент може прийняти рішення про випуск короткострокових муніципальних нот, БАН, як тимчасового джерела фінансування. Коли випускаються довгострокові облігації, виручка використовується для сплати відсотків та основної суми за БАН.
Примітки щодо передбачення податків (TAN)
Виплата відсотків та основної суми податкових записів (ТАН) забезпечується майбутніми податковими надходженнями. TAN видаються штатами або муніципалітетами для фінансування поточних операцій до отримання податкових надходжень. Коли емітент збирає податки, виручка потім використовується для звільнення приміток щодо передбачення податків.
Примітки щодо передбачення доходу (RAN)
Примітки з передбаченням доходу (RAN) це муніципальні ноти, виплата відсотків та основної суми яких забезпечується передбачуваним неподатковим доходом проекту. Коли проект завершено і почне приносити дохід у майбутньому, дохід використовується для погашення RAN.