Голі короткі
Що таке голий короткий
Оголене укорочення – це незаконна практика короткого продажу акцій, які не були визначені ствердно. Зазвичай торговці повинні позичити запас або визначити, що його можна позичити, перш ніж продати його коротко. Отже, відкрите коротке замикання означає короткий тиск на акції, які можуть бути більшими, ніж торгувані акції на ринку.
Незважаючи на те, що вони стали незаконними після фінансової кризи 2008–2009 років, відкрите коротке замикання продовжує траплятися через прогалини в правилах та розбіжності між паперовими та електронними торговими системами.
Ключові винос
- Голий шортинг – це зараз нелегальна практика продажу коротких акцій, які не були визначені ствердно.
- Зазвичай торговці повинні спочатку позичити акцію або визначити, що її можна позичити, перш ніж продати її короткою.
- Через різні лазівки в правилах та розбіжності між паперовими та електронними торговими системами, відкрите коротке замикання продовжує траплятися.
- Хоча суперечливий, деякі вважають, що оголене коротке замикання відіграє важливу і позитивну роль на ринку у відкритті цін.
Розуміння оголеного вкорочення
Оголене коротке замикання відбувається, коли інвестори продають шорти, пов’язані з акціями, якими вони не володіють і не підтвердили свою здатність володіти. Якщо торгівля, пов’язана з короткими потребами, повинна відбутися для виконання зобов’язань за позицією, то торгівля може не завершитися протягом необхідного часу клірингу, оскільки продавець фактично не має доступу до акцій. Методика має дуже високий рівень ризику, але потенціал може принести високі винагороди.
Хоча точної системи вимірювання не існує, багато систем вказують на рівень торгів, який не вдається здійснити від продавця до покупця протягом періоду обов’язкового розрахунку акцій, як доказ відкритого короткого замикання. Вважається, що голі шорти становлять основну частину цих невдалих торгів.
Вплив оголеного вкорочення
Оголене коротке замикання може вплинути на ліквідність певної цінової папери на ринку. Коли певна частка недоступна, голі короткі продажі дозволяють людині брати участь, навіть якщо вони фактично не можуть отримати частку. Якщо додаткові інвестори зацікавляться акціями, пов’язаними з коротким замиканням, це може спричинити збільшення ліквідності, пов’язане з акціями, у міру зростання попиту на ринку.
Короткий огляд
Оголене коротке замикання було зосереджене на законодавчих змінах у 2008 році, зокрема, як реакція на накопичення шортів на невдалих фінансових гігантів Lehman Brothers та Bear Stearns.
Положення щодо голого вкорочення
Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) заборонила практику голих коротких продажів у США в 2008 році після фінансової кризи. Заборона поширюється лише на відкрите коротке замикання, а не на інші короткопродажні заходи.
До цієї заборони SEC внесла зміни до Правила SHO, щоб обмежити можливості для відкритого короткого замикання, усунувши лазівки, які існували для деяких брокерів та дилерів у 2007 році. Правила SHO вимагає опублікування списків, що відстежують запаси з надзвичайно високими тенденціями відмови від поставок (FTD) акцій.
Оголене вкорочення як функція ринку
Деякі аналітики вказують на той факт, що відкрите коротке замикання ненавмисно може допомогти ринкам залишатися в рівновазі, дозволяючи негативному настрою відображатися в цінах певних акцій. Якщо акції мають обмежений обіг і велику кількість акцій у дружніх руках, то теоретично ринкові сигнали можуть неминуче затриматися. Оголене коротке замикання змушує падіння ціни, навіть якщо акції відсутні, що, в свою чергу, може призвести до деякого розвантаження фактичних акцій, щоб зменшити збитки, що дозволить ринку знайти правильний баланс.
Приклади голого вкорочення
Відповідно до положень SEC, учасники голих коротких продажів можуть бути звинувачені у злочині. Фактично, у 2014 році двом професорам Університету штату Флорида було доручено використовувати голу стратегію коротких продажів у 20 компаніях, щоб заробити більше 400 000 доларів США. У 2018 році широко розповсюджувались припущення, що відкрите вкорочення було ендемічним у секторі конопель, оскільки акції були дуже популярними і, отже, обмеженими, але короткий інтерес продовжував зростати незалежно.