Неможливість доставити

Що не вдається виконати?

Невиконання зобов’язань стосується ситуації, коли одна сторона в торговому контракті (будь то акції, ф’ючерси, опціони чи форвардні контракти ) не виконує своє зобов’язання. Такі невдачі трапляються, коли у покупця (сторони, що має довгу позицію) не вистачає грошей для доставки та оплати операції при розрахунку. Помилка може також статися, коли продавець (сторона з короткою позицією) не володіє всіма або будь-якими основними активами, необхідними при розрахунку, а тому не може здійснити поставку.

Розуміння відмови у виконанні

Щоразу, коли здійснюється торгівля, обидві сторони в угоді зобов’язані передати грошові кошти або активи до дати розрахунку. Згодом, якщо транзакція не врегульована, одна сторона транзакції не змогла здійснити. Невиконання доставки може також статися, якщо в процесі розрахунків, проведених відповідною розрахунковою палатою, виникає технічна проблема.

Невиконання доставки є критичним при обговоренні коротких продажів. Коли відбувається відкритий короткий продаж, особа погоджується продати акції, якими не володіють ні вони, ні пов’язаний з ними брокер, і особа не має можливості обґрунтувати свій доступ до таких акцій. Звичайна людина не в змозі здійснити такий вид торгівлі, але особа, яка працює власником торгової фірми і ризикує власним капіталом, може мати можливість виконати таке замовлення. Хоча це буде вважатись незаконним для них, деякі такі особи чи установи можуть повірити, що компанія, якій їм не вистачає, вийде з бізнесу, і, отже, при відкритому короткому продажу вони можуть отримати прибуток без відповідальності.

Згодом очікувана неможливість доставки створює на ринку те, що називають “фантомними акціями”, що може знизити ціну базової акції. Іншими словами, покупець з іншого боку таких торгів може володіти паперовими акціями, яких насправді не існує.

Ланцюгові реакції невиконання подій

Деякі потенційні проблеми виникають, коли угоди не врегульовуються належним чином із-за невиконання поставок. Як ринки акцій, так і деривативи можуть не мати результатів.

З  форвардними контрактами сторона, яка не виконала короткі позиції, може спричинити значні проблеми для сторони, яка має довгу позицію. Ця складність трапляється, оскільки ці контракти часто включають значні обсяги активів, що стосуються ділових операцій довгої позиції.

У бізнесі продавець може попередньо продати товар, якого він ще не має. Часто це відбувається через затримку відвантаження від постачальника. Коли настає час, коли продавець доставляє покупцеві, він не може виконати замовлення, оскільки постачальник запізнився. Покупець може скасувати замовлення, залишаючи продавця втраченим продажем, марним запасом та необхідністю мати справу з несвоєчасним постачальником. Тим часом у покупця не буде того, що йому потрібно. Засоби захисту включають продавця, який виходить на ринок, щоб придбати бажаний товар за цінами, які можуть бути вищими.

Той самий сценарій застосовується до фінансових та товарних інструментів. Невдача в одній частині ланцюга може вплинути на учасників набагато нижче.

Під час фінансової кризи 2008 року кількість невдалих результатів зросла. Подібно до кайт-кайтингу, коли хтось виписує чек, але ще не забезпечив кошти для його покриття, продавці не здали вчасно продані цінні папери. Вони затримали процес придбання цінних паперів за нижчою ціною для доставки. Регуляторам все ще потрібно зайнятися цією практикою.