Положення ШО
Що таке регулювання SHO?
Регламент SHO – це набір правил Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), запроваджених у 2005 році, які регулюютьпрактику коротких продажів.Положенням SHO встановлено вимоги щодо “локації” та “закриття”, спрямованих на обмеження відкритих коротких продажів та інших практик. Голе коротке замикання має місце, коли інвестори продають короткі акції, якими вони не володіють і не підтвердили свою здатність володіти.
Ключові винос
- Правила SHO – це правило SEC SEC 2005 року, яке регулює короткі продажі.
- Регламент запровадив вимоги щодо “локації” та “закриття”, спрямованих на обмеження голих коротких продажів.
- У 2010 р. До Регламенту SHO було внесено зміни шляхом внесення змін до правила 201, яке зупиняє короткі продажі цінних паперів, коли ціни знижуються на 10% або більше протягом торгового дня, вимагаючи, щоб нові заявки були вище поточної ціни.
Розуміння регламенту ШО
Короткий продаж відноситься до обміну цінних паперів через брокера на маржі. Інвестор позичає акції, продає їх, а потім купує акції назад, щоб повернути їх позикодавцю. Короткі продавці роблять ставку, що продані акції впадуть у ціні. Брокер-дилери позичають цінні папери клієнтам з метою короткого продажу.
SEC впровадила Положення SHO 3 січня 2005 р.– перше суттєве оновлення правил коротких продажів, оскільки вони були вперше прийняті в 1938 р. Стандарт “locate” Положення SHO вимагає від брокерів обґрунтованої впевненості, що акціонерний капітал, який має бути заблокований, можна позичити та доставити на певну дату, перш ніж може відбутися короткий продаж.Стандарт “закритої торгівлі” відображає підвищений обсяг вимог щодо поставки, що пред’являються до цінних паперів, які мають багато розширених збоїв у постачанні в кліринговому агентстві.
Історія регулювання ШО
Положення ШО було змінено протягом багатьох років.Після первинного прийняття з’явилися два винятки з вимоги про закриття: положення про діда та виняток з ринку опціонів.Однак тривали занепокоєння щодо випадків, коли не виконувалися вимоги щодо закриття цінних паперів, які не змогли забезпечити позиції.Врешті-решт ці занепокоєння призвели до усунення обох винятків у 2008 році. Результатом цієї зміни стало посилення вимог щодо закриття, застосовуючи їх до випадків відмов у виконанні в результаті продажу всіх власних цінних паперів (а також скорочення час, дозволений для припинення відмов).
Подальші зміни до Положення SHO відбулись у 2010 році. Одним із основних питань, на які спочатку намагалася вирішити SEC, було використання коротких продажів, щоб штучно знизити ціну цінного паперу.Він конкретно вирішив цю проблему шляхом модифікації Правила 201, яке обмежує ціну, на яку можуть вплинути короткі продажі протягом періоду значного тиску на зниження ціни на акції.
Короткий огляд
Правило 201 в розмовній формі називається альтернативним правилом підйому.
Правило 201 спрацьовує у розпаді значного зниження ціни акцій під час внутрішньоденних торгів – зокрема, коли його акції падають щонайменше на 10% за один день.Він передбачає, що замовлення на короткий продаж повинні включати ціну, що перевищує поточну ставку, що заважає продавцям пришвидшити темп зниження цінних паперів, які вже різко падають.
Як частина правила 201, торгові центри повинні встановлювати та застосовувати політику, яка запобігає короткі продажі за тими, що можна вважати недозволеними цінами після того, як акція отримає зниження ціни на 10% протягом торгового дня.Це спричинило б “автоматичний вимикач”, який ввів би обмеження тестових цін на короткі продажі в той день і в наступний торговий день.
Особливі міркування
Деякі типи коротких продажів можуть претендувати на виняток із Положення SHO.Ці замовлення відомі як коротко звільнені і позначені брокерами ініціалами SSE.Основним винятком є використання нестандартних цінових котирувань для здійснення торгівлі.