Сітка
Що таке сітка?
Нетінг передбачає компенсацію вартості декількох позицій або платежів, що підлягають обміну між двома або більше сторонами. За його допомогою можна визначити, якій стороні заборгувана винагорода у багатопартійній угоді. Нетінг – загальна концепція, яка має низку більш конкретних застосувань, у тому числі на фінансових ринках.
Ключові винос
- Нетінг компенсує вартість декількох позицій або платежів, що підлягають обміну між двома або більше сторонами.
- Нетінг використовується в ряді налаштувань і випадків – зокрема, торгівля цінними паперами чи валютою, банкрутство та міжфірмові операції.
- У взаємозаліку можуть брати участь більше двох сторін, які називаються багатосторонніми, і, як правило, це центральна біржа чи кліринговий дім.
Як працює сітка
Взаємодія – це метод зменшення ризиків у фінансових контрактах шляхом об’єднання чи агрегування численних фінансових зобов’язань для отримання чистої суми зобов’язань. Нетінг використовується для зменшення розрахункових, кредитних та інших фінансових ризиків між двома або більше сторонами.
Нетінг часто використовується в торгівлі, коли інвестор може компенсувати позицію в одній цінній папірці або валюті іншою позицією або в тій самій цінній папері, або в іншій. Метою взаємозаліку є компенсація втрат в одній позиції з виграшем в іншій. Наприклад, якщо у інвестора короткі 40 акцій цінного паперу та довгі 100 акцій того самого цінного паперу, позиція є чистою довгою 60 акцій.
Також взаємозалік використовується, коли компанія подає заяву про банкрутство, в результаті чого сторони, як правило, враховують залишки заборгованості один перед одним. Це також називається пунктом про залік або законом про залік. Іншими словами, компанія, яка веде бізнес із компанією, яка не виконує зобов’язання, може компенсувати будь-які гроші, які вони заборгували компанії, яка не виконує зобов’язання, за рахунок грошей, які їм винні. Залишок представляє загальну суму заборгованості їм або їм, яка може бути використана у процедурі банкрутства.
Компанії можуть також використовувати взаємозалік для спрощення сторонніх рахунків-фактур, зрештою зменшуючи кілька рахунків-фактур в один. Наприклад, кілька підрозділів великої транспортної корпорації закуповують матеріали паперу у одного постачальника, але постачальник паперу також використовує ту саму транспортну компанію для відвантаження своєї продукції іншим. Шляхом зарахування, скільки кожна сторона заборгувала іншій, можна створити єдиний рахунок-фактуру для компанії, яка має непогашений рахунок. Цей прийом також може бути використаний при переказі коштів між дочірніми компаніями.
Короткий огляд
Взаємозв’язок економить багато часу, усуваючи необхідність обробляти кілька транзакцій, зменшуючи кількість транзакцій до однієї.
Види мережування
Ось чотири найкращі способи використання сітки:
Закритий неттинг
Закритий взаємозалік відбувається після дефолту, коли сторона не може здійснити виплату основної суми та відсотків. Операції між двома сторонами зараховуються в цілому, щоб одна сторона сплатила іншій. При закритті взаємозаліку існуючі контракти розриваються, а сукупна кінцева вартість обчислюється та виплачується як одна одноразова сума.
Розрахункове сіть
Також відомий як взаємозалік платежів, взаємозалік взаємозв’язує суму заборгованості між сторонами та об’єднує грошові потоки в один платіж. Іншими словами, сторона доставляє або обмінює лише чисту різницю у сукупних сумах із чистою заборгованістю. Як правило, угода про взаємозалік платежів повинна бути укладена до дати розрахунку. В іншому випадку кожен з окремих платежів повинен бути сплачений від усіх залучених сторін.
Сітка за допомогою Novation
Novation netting скасовує компенсаційні свопи і замінює їх новими зобов’язаннями. Іншими словами, якщо дві компанії мають зобов’язання, пов’язані між собою на одну дату валютування (або дату розрахунку), обчислюється чиста сума. Однак замість того, щоб просто надіслати чисту різницю стороні, яка заборгувала, новаційне нетування скасовує контракти та резервує новий на чисту чи загальну суму. Новий сукупний контракт за новаційним взаємозаліком суттєво відрізняється від взаємозаліку платежів, який не оформляє новий контракт; натомість обмінюється чиста сукупна сума.
Багатостороння сітка
Багатостороння сітка – це мережа, в якій бере участь більше двох сторін. У цьому випадку часто використовується розрахунковий центр або центральна біржа. Багатосторонній взаємозалік також може відбуватися в межах однієї компанії з декількома дочірніми компаніями. Якщо суб’єкти зобов’язані виплачувати один одному різні суми, вони можуть надсилати свої платежі до центрального корпоративного органу або центру взаємозаліку. Головний офіс перерахував би рахунки-фактури та різні валюти дочірніх компаній та здійснив чистий платіж сторонам, що мають заборгованість. Багатосторонній взаємозалік передбачає об’єднання коштів двох або більше сторін для досягнення більш спрощеного процесу виставлення рахунків та оплати.
Переваги мережування
Нетінг економить компанії багато часу та витрат, усуваючи необхідність обробляти велику кількість транзакцій на місяць і зменшуючи необхідні транзакції до одного платежу. Для банків, які здійснюють переказ через кордон, це обмежує кількість валютних операцій, оскільки кількість потоків зменшується.
Завдяки взаємозаліку в іноземній валюті, компанії або банки можуть консолідувати кількість валют та валютних угод під час великих торгів, скориставшись перевагами поліпшення цін. Коли компанії мають більш організовані часові рамки та передбачуваність у розрахунках, вони можуть більш точно прогнозувати свої грошові потоки.
Приклад мережування
Нетінг дуже поширений на своп-ринках. Наприклад, припустимо, що дві сторони укладають угоду про своп щодо певного цінного паперу, внаслідок чого обидві вони винні гроші один одному. Наприкінці періоду свопу має бути наступне:
- Інвестор А повинен отримати від інвестора В 100 000 доларів
- Інвестор B повинен отримати від інвестора A 25 000 доларів
- Замість того, щоб інвестор B платив інвестору A 100 000 доларів, а інвестор A давав інвестору B 25 000 доларів, виплати були б зараховані в нетто
- Інвестор A дав би інвестору B 0 доларів, тоді як інвестор B дав би інвестору A 75 000 доларів
Цей процес взаємодії відбувається на різноманітних свопах, але існує один тип свопу, де взаємозалік не відбувається. За валютними свопами, оскільки умовні суми знаходяться в різних валютах, умовні суми обмінюються у відповідних валютах, а всі належні платежі повністю обмінюються між двома сторонами; ніякого плетіння не відбувається.