Непродажна безпека
Що таке непроданий цінний папір?
Нетоварний цінний папір – це актив, який важко придбати або продати через те, що вони не торгуються на будь-яких основних біржах вторинного ринку. Такі цінні папери, часто форми боргу або цінні папери з фіксованим доходом, зазвичай купуються та продаються лише за допомогою приватних операцій або на позабіржовому ринку (OTC).
Для власника нетоварних цінних паперів знайти покупця може бути важко, а деякі нетоварні цінні папери взагалі не можуть бути перепродані, оскільки державні норми забороняють будь-який перепродаж. Нетоварний цінний папір може бути протиставлений товарному цінному папері, який котирується на біржі та легко торгується.
Ключові винос
- Нетрингові цінні папери – це активи, які не можуть бути легко ліквідовані вчасно або економічно ефективно.
- Часто боргові цінні папери ці активи, як правило, не можна придбати або продати на публічних біржах, і вони повинні торгуватися позабіржово.
- Прикладом можуть бути ощадні облігації, частки в товариствах з обмеженою відповідальністю або приватних компаніях, а також деякі складні деривативні продукти.
- На відміну від товарних цінних паперів серед інших є звичайні акції, казначейські векселі та інструменти грошового ринку.
Пояснення нетоварних цінних паперів
Більшість нетоварних цінних паперів є державними борговими інструментами. Поширені приклади нетоварних цінних паперів включають ощадні облігації США, сертифікати про електрифікацію сільських територій, приватні акції, державні та місцеві державні цінні папери та облігації федеральних державних серій. Нетрингові цінні папери, заборонені до перепродажу, такі як американські ощадні облігації, повинні зберігатися до погашення.
Інвестиції в товариства з обмеженою відповідальністю – це приклад приватного цінного папера, який може не продаватися через складність перепродажу. Інший приклад – приватні акції, що належать власнику компанії, котра не є публічною. Той факт, що ці акції не продаються, як правило, не є перешкодою для власника, якщо він не хоче відмовитись від власності або контролю над компанією.
Уряд США випускає як товарні, так і нетоварні боргові цінні папери. До найбільш широко продаваних цінних паперів належать казначейські векселі США та казначейські облігації, обидва з яких вільно торгуються на ринку облігацій США.
Обгрунтування нецінових цінних паперів
Основною причиною того, що деякі боргові цінні папери спеціально випускаються як нетоварні, є усвідомлена потреба у забезпеченні стабільного володіння грошима, що представляють цінні папери. Нетрингові цінні папери часто продаються зі знижкою до їх номінальної вартості та викупляються за номінальною вартістю на момент погашення. Тоді прибуток для інвестора – це різниця між ціною придбання цінного паперу та його номінальною вартістю.
Різниця між товарними та нетоварними цінними паперами
Товарні цінні папери – це ті, які вільно торгуються на вторинному ринку. Основна різниця між товарними та нетоварними цінними паперами обертається навколо концепцій ринкової вартості та внутрішньої, або балансової вартості. Торгові цінні папери мають як товарну вартість, така, яка зазнає потенційно нестабільних коливань відповідно до мінливих рівнів попиту на цінні папери на торговому ринку. Таким чином, товарні цінні папери, як правило, несуть вищий рівень ризику, ніж непродані цінні папери.
Однак нетоварні цінні папери не піддаються змінам попиту на вторинному торговому ринку і, отже, мають лише свою внутрішню вартість, але не мають ринкової вартості. Внутрішня вартість непроданого цінного паперу, залежно від структури цінного папера, може розглядатися як його номінальна вартість, сума, що виплачується після погашення, або ціна придбання плюс відсотки.