Некумулятивні
Що не накопичується?
Термін “не накопичувальний” описує тип привілейованих акцій, який не виплачує акціонерам невиплачених або пропущених дивідендів. Привілейовані акції випускаються із заздалегідь встановленими ставками дивідендів, які можуть бути вказані або у доларовій сумі, або у відсотках від номіналу. Якщо корпорація вирішить не виплачувати дивіденди протягом певного року, інвестори позбавляються права вимагати будь-якої з невиплачених дивідендів у майбутньому.
Ключові винос
- Не накопичені запаси не виплачують невиплачені або пропущені дивіденди.
- Сукупний запас дає інвесторам право на втрату дивідендів.
- Сукупний привілейований запас є більш привабливим для інвесторів, ніж не накопичувальний.
Розуміння некумулятивного
Не накопичувальний описує тип привілейованих акцій, який не дає інвесторам змогу отримати будь-які втрачені дивіденди. Навпаки, “кумулятивний” вказує на клас привілейованих акцій, який справді дає право інвестору на втрачені дивіденди.
Відмінності між звичайними та бажаними запасами
Компанії випускають звичайні привілейовані акції або обидва. Привілейовані акції випереджають звичайні акції, щоб отримати щось назад, якщо компанія оголосить банкрутство та продає свої активи. Що ще важливіше, привілейовані акції випускаються із зазначеними ставками дивідендів. Якщо компанія прибуткова, переважні акціонери збирають дивіденди перед простими акціонерами.
З іншого боку, привілейовані акції торгують більше як облігації, і, отже, не приносять великої вигоди, якщо компанія зазнає значного зростання. Звичайні акціонери отримують ці переваги. Звичайні акціонери отримують право голосу, тоді як переважні акціонери, як правило, не отримують.
Конвертовані облігації та привілейовані акції
Корпоративні облігації можуть випускатися з функцією конверсії, що дозволяє конвертувати ці облігації в певну кількість акцій як звичайних, так і привілейованих акцій. Цей варіант конверсії дозволяє власникам облігацій конвертувати боргову інвестицію в акції. Наприклад, припустимо, що інвестор володіє корпоративною облігацією на 1000 доларів на номінальну суму, яку можна конвертувати у 20 акцій привілейованих акцій.
Давайте припустимо, що ринкова вартість облігації становить 1050 доларів, тоді як акції продаються за 60 доларів за акцію. Якби інвестор перетворив свій пакет акцій на привілейовані акції, він би володів цінними паперами із загальною ринковою вартістю 1200 доларів порівняно з облігаціями 1050 доларів США. Якщо метою інвестора є отримання доходу, він може зберегти облігації та вибрати не конвертувати. Навпаки, інвестор, який зацікавлений у певному зростанні, може перетворити свої пакети облігацій на акції. Цей інвестор захоче порівняти ставки за облігацією та привілейованими акціями.
Короткий огляд
Більшість компаній не хочуть випускати не накопичувальні акції, оскільки кмітливі інвестори навряд чи придбають цей клас акцій – якщо вони не пропонуються зі значними знижками.
Приклад того, як працює накопичуваний привілейований запас
Інвестори, які мають сукупні привілейовані акції, мають право на будь-які пропущені або пропущені дивіденди. Наприклад, якщо компанія ABC не виплачує річний дивіденд у розмірі 1,10 дол. США своїм сукупним привілейованим акціонерам, ці інвестори мають право стягувати цей дохід у майбутню дату. Це по суті означає, що кумулятивні привілейовані акціонери отримають усі свої пропущені дивіденди до того, як власники простих акцій отримають дивіденди, якщо компанія знову почне виплачувати дивіденди.
Якщо привілейовані акції не накопичуються, акціонери ніколи не отримують пропущений дивіденд у розмірі 1,10 дол. Ось чому кумулятивні привілейовані акції є більш цінними, ніж приналежні привілейовані акції.